Индикатор фондового рынка Уоррена Баффета: Предвестник глобальной катастрофы?

от

Уоррен Баффет — тот самый старик, из-за которого мы все хотя бы раз скрывались в уголке, пытаясь сварить что-то более сложное, чем чай. Он не просто один из величайших инвесторов, этот парень — живое воплощение биржевой магии. Говоря откровенно, его успех не заключается в умении предсказывать рынок. Нет-нет, манипуляция с «временем» — это простая детская игра. Он ищет цену. Как он сам сказал в своем письме акционерам Berkshire Hathaway в 1994 году: «Мы стараемся ценить, а не заведомо угадать нужное время.»

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Присоединиться к клубу

Принцип Баффета ясен: если акция имеет весомую ценность, он ударит по ней и купит, только если рынок решит заплатить за нее свинцовые деньги. Ужасен тот момент, когда стоимость слишком высока; жажда прибыли уходит на обочину, а сам Уоррен остается в тени, наблюдая за манией с хмурым взглядом.

На рынке много инструментов для определения, находится ли акция выше своей внутренней стоимости. Но сейчас один индикатор, названный не иначе как «Индикатор Баффета», ярко мигает, предупреждая о возможной переоценке всего турнира, словно светофор в разгар вечеринки в каком-то брутальном баре.

Новый рекорд для Индикатора Баффета

В 2001 году Баффет опубликовал статью в Fortune, в которой детализировал, как фондовый рынок способен стать абсолютно неадекватным. Он перечислял потрясающее соотношение, которое поднималось до небес перед лопанием дотком-пузыря в 2000-м. Это общее рыночное значение всех публично торгуемых ценных бумаг как процент от валового национального продукта. И вот сейчас это стало известным как Индикатор Баффета.

Этот чертов индикатор резко взмывал в конце 90-х, пока не достиг 190% в 2000-м, сразу же как пузырь лопнул. В этом месяце он, как маньяк на кроссфите, установил новый рекорд — 210%.

Но это не первый раз, когда индикатор перепрыгнул через доткомовский пик. Этот же самый коэффициент перевалил за 190% в конце 2021 года, предвещая свирепое падение в 2022 году. Это чудо продолжает питаться капиталом, устремленным в Вилшир 5000, несмотря на все экономические бурю.

Баффет, как шизофреник с компасом, явно считает, что акции все больше и больше переоцениваются. Он продал больше акций, чем купил за последние десять кварталов, собрав колоссальные 174 миллиарда долларов от продаж. За последний год он даже прекратил выкуп акций Berkshire Hathaway, указывая на то, что эта дорогая игрушка, вероятно, стоит больше, чем ее внутренний дух. Тем временем, кэш Баффета взлетел до запредельных 348 миллиардов долларов.

Но прежде чем охватила паника, и инвесторы начнут разбегаться, важно запомнить несколько моментов.

Почему Индикатор Баффета продолжает расти

Есть несколько объяснений того, почему рыночные оценки за последние 25 лет поднялись на такую высоту:

  • Процентные ставки: Баффет в том самом журнале в 2001 году раскрыл секретное зелье процентных ставок. «Небольшое изменение в ставках меняет стоимость каждого финансового актива,» — писал он. Последние 15 лет тут было на удивление низко. На протяжении последних лет ставки поднялись, но все же долгосрочные ставки остаются исторически низкими. При низких ставках инвесторы с радостью соглашаются на меньшую доходность от акций, что и ведет к росту оценок.
  • Растущая популярность инвестирования: В 2000 году 38.7% домохозяйств держали акции. Это число при падении достигло менее 20% в 2009 году. Сегодня уже 43.1%. Чем больше американцы вбрасывают свои сбережения в фондовый рынок, тем быстрее растет общая рыночная капитализация по сравнению с валовым национальным продуктом.
  • Иностранные инвестиции в американские акции: Фондовый рынок стал глобальным, и в американские акции бурно влита огромная сумма иностранного капитала. По состоянию на июнь 2024 года иностранные субъекты владели акциями на сумму 17 триллионов долларов, что в 10 раз больше, чем в 2000 году. В 2024 году иностранные инвесторы составили более 30% всей капитализации Wilshire 5000, вместо менее 12% в 2000. Таким образом, с увеличением иностранного капитала капитализация должна расти быстрее, чем ВВП США.

Тем не менее, последние два фактора в последнее время вдохнули в нас волнение. Общее количество американских домохозяйств, владеющих акциями, упало в первом квартале. Кроме того, кажется, что многие иностранные инвесторы вывели деньги из американских ценных бумаг после объявления Трампом планируемых тарифов. Это должно понудить инвесторов вздрогнуть, когда смотрят на текущий рынок.

Рынок акций готов к обрушению?

Индикатор Баффета — это просто мера текущих оценок. Он не предсказывает наступление катастрофы, по крайней мере, не в прямом смысле. Как уже упоминалось, есть миллионы причин, почему оценки могут расти. Тем не менее, высокий Индикатор Баффета намекает на вероятность падения фондовых цен выше среднего.

Баффет не дурак: он всегда готов отсидеть в уголке, когда ничего не привлекает внимание. Если у вас есть терпение в моменты краткосрочной сиюминутности, когда все акции растут, у вас будет множество возможностей для покупки, когда цены на акции рухнут — будь то через год или пять лет.

Между тем, есть несколько сегментов рынка, которые выглядят более соблазнительно, чем другие. Еще одна причина, по которой Индикатор Баффета вырос за последнее десятилетие, — гегемония нескольких мегакологических компаний. Небольшие акции торгуются по относительно низким оценкам.

Фактически, акции малой капитализации оказались отличным вложением во время пика дотком-эпопеи. Они в основном избежали краха пузыря, а индекс малой капитализации S&P 600 смог опередить большой S&P 500 за следующее десятилетие.

Тщательно разыскать ценностные акции среди малых и средних компаний может стать одним из лучших способов защититься от высоких оценок на этом рынке и сохранить капитал в случае падения.

😮

Смотрите также

2025-07-21 19:04