Иллюзии Квантового Владения

Когда акции IonQ (IONQ +21.20%) взметнулись в 2025 году, возникла популярная, почти наивная, версия: Уолл-стрит, словно стая голодных птиц, набрасывается на квантовые вычисления. Однако, как это часто бывает с финансовыми сказками, истина оказалась куда более причудливой и, смею заметить, гораздо менее интересной. Понимание тонкостей институционального владения – это не просто избежание финансовых потерь, но и своего рода интеллектуальное упражнение, требующее внимательного взгляда сквозь пелену статистических отчетов.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Телеграм канал

Пассивные фонды: Танцующие марионетки

Ровно через 45 дней после окончания каждого квартала институциональные инвесторы, оперирующие капиталом свыше 100 миллионов долларов, обязаны подавать форму 13F в Комиссию по ценным бумагам и биржам. Этот публичный документ, словно анатомический атлас, раскрывает структуру их портфелей. Когда мы видим, что такие гиганты, как Vanguard и BlackRock, владеют миллионами акций IonQ, возникает соблазн поверить в их прозорливость. Однако, это – всего лишь оптическая иллюзия, игра света и тени на поверхности рынка.

IonQ – компонент индексов, таких как Russell 2000, отслеживающий 2000 самых маленьких публичных компаний в США, основываясь исключительно на рыночной капитализации. Все фонды, привязанные к этому индексу, – например, iShares Russell 2000 ETF от BlackRock – держат акции каждой компании в пропорции к ее рыночной доле. Иными словами, если IonQ составляет 0.1% от Russell 2000, то фонд, отслеживающий этот индекс, обязан выделить 0.1% своих активов на акции IonQ. Это не инвестиционная стратегия, а скорее, механическое следование алгоритму, танец марионеток, управляемых бездушной статистикой.

Активные фонды: Спектр возможностей

Не все институциональные держатели IonQ – пассивные фонды, бесстрастно копирующие индексы. Существуют и активные фонды, которые, в свою очередь, делятся на два лагеря:

Квантитативные и трейдинговые фирмы, такие как D.E. Shaw. Эти хедж-фонды, словно опытные карточные шулеры, совершают активные сделки, используя алгоритмы в погоне за краткосрочной прибылью. Им нет дела до качества компании или ее долгосрочных перспектив. Их интересует лишь мгновенный блеск цифр.
Исследовательские, активные фонды, такие как Morgan Stanley. Именно об этих «умных деньгах» вы, вероятно, и думаете. Эти фирмы нанимают аналитиков, которые изучают технологии компаний, строят финансовые модели и принимают решения на основе реального инвестиционного тезиса и долгосрочной уверенности. Morgan Stanley – главная аномалия в списке акционеров IonQ. Она владеет 16.6 миллионами акций. И хотя это значительная сумма, она все же представляет собой лишь небольшую часть пирога для Morgan Stanley и не отражает настроения Уолл-стрит в целом.

Как инвесторам следует использовать отчеты 13F

Когда вы снимите завесу с отчетов 13F, вы обнаружите, что большая часть квантового присутствия Уолл-стрит – либо пассивная, либо основана на импульсе, либо является незначительной частью крупного диверсифицированного портфеля. Это словно рассматривать звездное небо через телескоп с размытой линзой – вы видите лишь общие очертания, но не детали.

Стоит помнить, что квантовые вычисления остаются глубоко спекулятивной областью. Компании, участвующие в этой гонке, преследуют поистине преобразующие технологии, но коммерческие доходы в масштабе, доступные для ощутимой прибыли, – все еще за горизонтом. Разрыв между научным обещанием и инвестиционной реальностью огромен. Это как наблюдать за игрой в шахматы, где фигуры еще не расставлены на доске.

Если вы используете институциональное владение в качестве сигнала, убедитесь, что вы читаете его правильно. Сосредоточьтесь меньше на общем количестве институциональных держателей и больше на том, кто они. Ищите рост активных, исследовательских держателей как более значимый сигнал институциональной уверенности. И, самое главное, инвестируйте в компании, в которые вы твердо верите в долгосрочной перспективе. Это ключ не только к успеху на рынке, но и к душевному спокойствию.

Смотрите также

2026-02-27 17:23