ИИ-расходы: Кто выиграет, а кто останется за бортом

Искусственный интеллект, знаете ли, разросся за последнее десятилетие, как грибы после дождя. И дело тут не только в самих технологиях, но и в том, что они стали, скажем так, более разговорчивыми. Эти чат-боты, генеративные сети… В общем, стало интересно и прибыльно. Что, естественно, привело к взлету акций некоторых компаний. Но, как водится, не все взлеты заканчиваются благополучно. Инфляция, геополитика, да и просто капризы инвесторов – все это заставило некоторых звезд потускнеть. Но в долгосрочной перспективе, я думаю, рынок ИИ продолжит расти. Просто потому, что куда ему еще деваться?

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Телеграм канал

Джейми Димон, генеральный директор JPMorgan Chase, в своем последнем обращении к инвесторам заметил весьма любопытную вещь. Оказывается, пять технологических гигантов – Microsoft, Amazon, Alphabet (Google), Meta Platforms и Apple – собираются увеличить свои инвестиции в ИИ с 450 миллиардов долларов в 2025 году до 725 миллиардов в 2026-м. Это, знаете ли, внушительная сумма. И это говорит о том, что у рынка ИИ еще есть куда расти, даже если в ближайшее время все будет не так радужно. Давайте же посмотрим, кто от этого выиграет, а кто, к сожалению, останется за бортом.

Основные бенефициары: компании, занимающиеся инфраструктурой для ИИ

Эти самые гиганты собираются потратить большую часть этих 725 миллиардов долларов на модернизацию своих дата-центров. Чтобы они могли обрабатывать все эти новые приложения ИИ. Соответственно, компании, которые строят и обслуживают эти дата-центры, а также поставляют оборудование, выиграют больше всего.

Инвестиционные трасты недвижимости (REIT), которые строят или покупают дата-центры и сдают их в аренду облачным и ИИ-компаниям, – это довольно простой способ извлечь выгоду из этой тенденции, не принимая на себя слишком большие риски, связанные с более быстрорастущими ИИ-акциями. К тому же, они обычно предлагают привлекательную доходность, так как REIT обязаны распределять не менее 90% своей налогооблагаемой прибыли в виде дивидендов, чтобы поддерживать более низкую налоговую ставку. Два крупнейших игрока в этом пространстве – Equinix и Digital Realty, которые предлагают доходность в 1.9% и 2.7% соответственно. Интересно, кстати, что дата-центры потребляют огромное количество энергии. Недавно я читал, что их энергопотребление сопоставимо с потреблением небольшого государства. Задумайтесь об этом.

Другими очевидными победителями станут ведущие производители чипов для ИИ, такие как Nvidia и Broadcom. Nvidia – крупнейший производитель графических процессоров (GPU) для дата-центров, которые используются для обучения больших языковых моделей (LLM) и других алгоритмов ИИ. Broadcom – ведущий производитель специализированных интегральных схем (ASIC) для ИИ, которые позволяют гиперскейлерам настраивать и оптимизировать задачи вывода, снижая затраты по сравнению с использованием отдельных GPU. TSMC, ведущий мировой производитель чипов, который производит чипы для Nvidia и Broadcom, также получит свою долю от этой тенденции. В конце концов, кто-то должен все это производить.

Компании, поставляющие оптическое оборудование для этих дата-центров, такие как Lumentum и Corning, также выиграют от этих тенденций. Дело в том, что многим дата-центрам необходимо модернизировать свои соединения, чтобы эффективно обрабатывать все эти данные ИИ. Представьте себе, как это все работает: огромные объемы информации, проносящиеся по оптоволоконным кабелям со скоростью света. Звучит как научная фантастика, но это реальность.

Основные проигравшие: старые и мелкие компании-разработчики программного обеспечения

С другой стороны, этот всплеск инвестиций может создать проблемы для старых облачных компаний, таких как Salesforce и ServiceNow. Эти компании быстро росли, разрушая традиционное настольное программное обеспечение. Но им может быть сложно угнаться за новыми, готовыми к использованию агентами ИИ и LLM, которые предлагают такие компании, как OpenAI и Anthropic. Это как сравнить телегу с космическим кораблем.

Salesforce и ServiceNow внедряют новые инструменты генеративного ИИ, чтобы не отставать от этой тенденции, но эти инструменты по-прежнему предназначены для удержания пользователей в их экосистемах на основе подписки. Клиенты, которые хотят вырваться из этих «огороженных садов», могут обратиться к независимым ИИ-компаниям. В то же время, облачные инфраструктурные гиганты, такие как Amazon и Microsoft, могут объединить аналогичные аналитические и цифровые рабочие процессы на базе ИИ в свои корпоративные платформы.

Мелкие и убыточные ИИ-компании, такие как C3.ai, также могут остаться за бортом в этой рыночной перемене. C3.ai разрабатывает ИИ-модули, которые подключаются к существующему программному обеспечению организации для автоматизации и ускорения конкретных задач. К сожалению, эти инструменты могут стать ненужными, поскольку гиперскейлеры запускают свои собственные конкурирующие собственные ИИ-сервисы.

По мере того как индустрия ИИ расширяется и развивается, эти слабые, устаревающие компании могут отставать от лучших ИИ-стартапов и гиперскейлеров, которые завоевывают и разделяют рынок. Хотя рынок ИИ, вероятно, продолжит расширяться в обозримом будущем, важно отделить победителей от проигравших.

Смотрите также

2026-04-07 22:32