Хитрые штучки Баффета и одна простушка

Уоррен Баффет, этот старый ворон, вроде бы и отошел от дел в Беркшире Хэтэуэй (BRKA 1.27%) (BRKB 1.25%) к концу 2025-го, но его сундуки с акциями – а там, знаете ли, целых 307 миллиардов долларов – всё еще полны сокровищ, на которые стоит поглядеть свежим глазом.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Телеграм канал

Однако не всякий блеск – золото. У Баффета, как и у всех, бывают промахи. Эппл (AAPL 0.33%) и Американ Экспресс (AXP 0.94%) – это крепкие кони, которые везут и в дождь, и в снег. А вот Крафт Хейнц (KHC 0.41%)… Ох, Крафт Хейнц! Это как заржавевший велосипед с одним колесом – крути, не крути, толку мало.

Покупайте Эппл и Американ Экспресс

Эппл и Американ Экспресс – это два жирных кролика в саду Баффета. На них приходится 19,1% и 14,6% всего портфеля Беркшира. Баффет присмотрелся к Эпплу еще в 2016-м, а Американ Экспресс – это вообще его старая любовь, еще с 1965-го года, когда Баффет был молодым и полон безумных идей.

Эппл до сих пор получает больше половины своих доходов от айфонов. Но они, знаете ли, не сидят сложа руки. Придумывают всякие штучки для дорогих моделей, делают более дешевые версии для тех, у кого денег поменьше. И расширяют свои «сервисы» – всякие приложения, облака, подписки. Чтобы не зависеть только от айфонов, а еще и зарабатывать на всякой ерунде. И вообще, у них там целая экосистема, как у муравьев в муравейнике.

Может, времена бешеного роста Эппл уже прошли, но аналитики ожидают, что их доходы и прибыль будут расти на 8% и 11% в год, соответственно, до 2028-го. Акции стоят вполне разумно – всего 28 годовых прибылей. И у них там целых 145 миллиардов долларов на счету. Могут акции обратно выкупить, дивиденды повысить, или еще какую-нибудь глупость придумать.

Американ Экспресс – это особый зверь. У них есть свой банк, и они сами выпускают кредитные и дебетовые карты. В отличие от Визы (V 1.64%) и Мастеркард (MA 2.48%), которые полагаются на банки-партнеры. Это как если бы вы сами пекли хлеб, вместо того чтобы покупать его в магазине.

Эта штука защищает Американ Экспресс от всяких колебаний процентных ставок. Если ставки растут – они зарабатывают больше. Если падают – у людей больше денег, и они больше тратят. У них, конечно, не так много карточек, как у Визы и Мастеркард, но они выбирают качество, а не количество. Привлекают богатых клиентов, которые тратят много денег.

Эта хитрая стратегия позволяет Американ Экспресс зарабатывать кучу денег на выкупе акций. Они выкупили 28% своих акций за последние 10 лет. Аналитики ожидают, что их доходы и прибыль будут расти на 9% и 15% в год, соответственно, до 2028-го. Акции стоят всего 15 годовых прибылей. Это надежная инвестиция, как старый добрый башмак.

А вот Крафт Хейнц лучше обходить стороной

Баффет и 3G Capital решили в 2015 году объединить Крафт и Хейнц, чтобы создать Крафт Хейнц. У Баффета до сих пор есть 2,6% акций этой компании, но это одна из его худших инвестиций. Не стоит даже смотреть в ее сторону.

Крафт Хейнц последние 10 лет боролись с тем, что люди перестали покупать их консервы и полуфабрикаты. Они предпочитают здоровую пищу и более дешевые продукты. Вместо того чтобы обновить свои продукты и придумать что-нибудь новенькое, Крафт Хейнц решили просто урезать расходы и выкупить акции. Как будто заклеить дыру в лодке лейкопластырем.

В 2019 году им пришлось списать 15 миллиардов долларов на свои бренды, урезать дивиденды и признаться, что их проверяют из-за всяких махинаций с бухгалтерией. В том же году Баффет признался, что переплатил за акции Крафт Хейнц.

Крафт Хейнц сначала хотели снова разделиться, но потом передумали и решили вложить 600 миллионов долларов в новые разработки и рекламу. Но аналитики все равно ожидают, что их доходы будут падать. Они, конечно, могут снова стать прибыльными в 2026 году и вырасти на 8% в год до 2028-го. И акции стоят всего 11 годовых прибылей. Но это как больной зуб – может и не болит сейчас, но рано или поздно придется вырвать.

Смотрите также

2026-03-09 21:12