Главный урок из отчета Coca-Cola

Кока-Кола (KO) сообщила о финансовых результатах за второй квартал (закончившийся 27 июня). Бизнес превзошёл ожидания Уолл-Стрит, показав выручку в $12,6 млрд и скорректированную прибыль на акцию в $0,87, что оказалось выше прогнозов аналитиков. Акции, как говорится, куплены на позитиве.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Присоединиться к клубу

Однако главный урок из отчёта 22 июля требует от инвесторов взглянуть за рамки цифровых граней. Взглянуть на то, что важно в долгосрочной перспективе. Вот что вам следует знать о одной из самых привлекательных качествах этой напиточной империи.

Умение заставить клиентов платить больше

Органическая выручка Кока-Колы, некий не-GAAP-метрика, исключающая влияние приобретений, продаж и курсовых колебаний, выросла на 5% в последнем квартале. Этот показатель пострадал от снижения продаж концентратов на 1%, но был поддержан ростом на 6% в цене/ассортименте. «Рост на 6% в цене/ассортименте был в основном обусловлен примерно пятью пунктами повышения цен и одним пунктом благоприятного ассортимента», — заявил CFO Джон Мёрфи на звонке по итогам Q2 2025.

Это подчёркивает то, что я считаю ключевым фактором успеха Кока-Колы: доказанную силу ценовой политики. Это преимущество, возникающее из способности повышать цены, но сохранять клиентов, появляется в почти каждом отчёте. В первом квартале этого финансового года рост цен/ассортимента составил 5%.

Известный инвестор Уоррен Бёрт в вере в ценовую мощь — один из самых ясных признаков высококачественной компании. Возможно, именно поэтому Беркшир Хатуэй является крупным акционером Кока-Колы.

В случае Кока-Колы способность последовательно требовать от клиентов больше денег демонстрирует, насколько сильна марка. Это нематериальный актив, составляющий экономическую привлекательность компании. И это поддерживает её долгосрочную стабильность: бизнес существует более чем столетие.

У неё 200 разных брендов, продаваемых в более чем 200 странах. Всего ежедневно потребляется 2,2 млрд порций. Кока-Кола занимает ведущую долю рынка. И потребители привыкли к консистентному продукту. Добавьте в это её блестящие рекламные кампании, и компания найдёт способ создать глубокие эмоциональные связи с клиентами.

Это положение на рынке означает, что Кока-Кола, вероятно, сможет продолжать повышать цены вечно. Конечно, повышения должны быть разумными. Но суть в том, что из-за привязанности потребителей к бренду существует лояльность, которую Кока-Кола может использовать в долгосрочной перспективе.

Не ждите гигантских прибылей от Кока-Колы

Кока-Кола — отличный бизнес благодаря в первую очередь своей ценовой мощи и позиционированию бренда. Это помогло ей генерировать устойчивую прибыль, в размере $3,8 млрд чистой прибыли в Q2. Это составляет 30% маржи чистой прибыли.

Акции могут быть умным выбором для тех, кто хочет получать доход от своих вложений. Сильная прибыльность позволила руководству повысить дивиденды в течение 63 лет подряд, с последним повышением, одобренным в начале 2025 года. Её дивидендная доходность в 2,97% значительно превышает 1,25%, которые средняя компания индекса S&P 500 платит.

Однако инвесторы, ищущие гигантских прибылей, должны подумать дважды. Акции не обеспечат достаточного роста капитала, чтобы обогнать рынок. Кока-Кола просто не регистрирует огромный рост. Это крайне зрелая компания. Её напитки уже продаются в каждом уголке мира, с минимальными возможностями для значительного расширения. Акции значительно отстали от S&P 500 за последние десять лет.

В редком случае, если коэффициент P/E Кока-Колы упадёт значительно ниже 20, инвесторы не должны покупать акции. Но те, кто ищет дивидендный доход, будут иметь другое мнение.

🍹

Смотрите также

2025-08-05 05:03