Gilat: Падение Спутника и Бесконечность Убытков

Итак, компания Gilat Satellite Networks (GILT 18.01%) сегодня испытала на себе всю глубину гравитационного притяжения рынка. Акции рухнули на 19.3% к 10:45 по восточному времени, несмотря на то, что, как выясняется, результаты за четвертый квартал 2025 года превзошли ожидания аналитиков. Это примерно как выиграть в лотерею, а потом узнать, что билет был напечатан на обратной стороне счета за коммунальные услуги. (Кстати, о счетах: вы когда-нибудь задумывались, насколько абсурдна концепция «оплаты за воздух»? Это же, по сути, вымогательство, облаченное в форму ежемесячной рутины.)

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Телеграм канал

Аналитики, эти предсказатели будущего, вооруженные лишь электронными таблицами и кофе, ожидали прибыль в размере 0,14 доллара на акцию при выручке в 78,1 миллиона долларов. Gilat же, вопреки всем законам вероятности, умудрилась заработать 0,20 доллара на акцию при выручке в 137 миллионов долларов. Двойной удар! (Хотя, если подумать, вселенная полна вещей, которые не должны происходить, но происходят. Например, почему носки всегда исчезают в стиральной машине? Это, очевидно, портал в другое измерение, где носки правят миром.)

Gilat: Итоги Четвертого Квартала

Но почему же, если все так замечательно, акции Gilat падают? Ответ, как это часто бывает, кроется в деталях. Вроде бы, продажи выросли на 75%, но операционная прибыль осталась на прежнем уровне. Это как построить огромный космический корабль, который не может взлететь. (Простите за аналогию, но в мире спутниковой связи они вполне уместны.) Скорректированная (то есть, не имеющая ничего общего с реальностью) прибыль превзошла ожидания, но прибыль по GAAP (Generally Accepted Accounting Principles, или «общепринятым принципам бухгалтерского учета», которые, по иронии судьбы, часто не имеют ничего общего с общепринятым здравым смыслом) составила всего 0,13 доллара за квартал, что на 38% меньше, чем годом ранее.

За весь 2025 финансовый год продажи выросли на 48%, операционная прибыль упала на 15%, а чистая прибыль – на 23%. В общем, не все новости оказались такими уж «хорошими». (Иногда мне кажется, что вся экономика – это сложный механизм, предназначенный для того, чтобы запутать нас и заставить покупать ненужные вещи.)

Стоит ли продавать акции Gilat?

Что касается прогнозов, Gilat ожидает рост продаж на 30% до примерно 510 миллионов долларов в 2026 году, с «скорректированной EBITDA» в размере 61-66 миллионов долларов. Никаких упоминаний о прибыли по GAAP или свободном денежном потоке. (Это примерно как обещать построить космическую станцию, но забыть упомянуть о гравитации.)

Генеральный директор Ади Сфадия утверждает, что у Gilat был «сильный» четвертый квартал и «успешный» 2025 год, и компания явно рассчитывает на сильный рост продаж в 2026 году. Однако отсутствие четких прогнозов по прибыли и тот факт, что акции Gilat сейчас стоят более 45-кратной прибыли (которая, к тому же, падает), заставляет меня думать, что эта акция скорее для продажи, чем для покупки. (В конце концов, даже самые красивые спутники рано или поздно падают на землю.)

Смотрите также

2026-02-10 19:02