Etsy: Полпути к восстановлению

Вот первоначальная оценка отчёта о финансовых результатах Etsy (ETSY) за второй квартал финансового 2025 года.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Присоединиться к клубу

Ключевые показатели

Показатель	К2 2024	К2 2025	Изменение	Сравнение с ожиданиями
Выручка	$647,8 млн	$672,7 млн	+4%	Превышение
Чистая прибыль на акцию	$0,41	$0,25	-39%	Неудача
Объём продаж (GMS)	$2,95 млрд	$2,81 млрд	-5%	Н/д
Доля Etsy (take rate)	22%	24%	+2 п.п.	Н/д

Второй квартал оказался противоречивым

Онлайн-платформа Etsy находится в состоянии трансформации, поскольку объёмы продаж на её площадке падают. Etsy сообщила о снижении объёма продаж на 4,8%, или на 2,6% без учёта Reverb, который был продан. Количество активных покупателей сократилось на 3,4% до 93,3 млн, а количество активных продавцов упало на 7,8% до 8,1 млн.

Несмотря на снижение активности на площадке, для инвесторов есть две новости. Во-первых, Etsy успешно увеличивает свою долю, то есть процент от объёма продаж, который она получает в виде дохода. Доля Etsy в этом квартале составила 24%, что на 2 п.п. выше, чем в предыдущем году, с основным ростом от рекламных доходов. Во-вторых, модовая площадка Depop процветает. Depop увеличила объём продаж на 35,3% в годовом исчислении до $249,6 млн, что делает бизнес годовым объёмом продаж в $1 млрд.

Сейчас Etsy сосредоточена на возврате к росту объёма продаж. Компания проводит несколько инициатив, направленных на это, включая улучшение поиска и навигации для покупателей, персонализацию маркетинга, внедрение ИИ и удержание наиболее ценных клиентов. У Etsy 6,1 млн постоянных покупателей, и она привлекла 4,8 млн новых покупателей в этом квартале, несмотря на общее снижение активности.

Прибыль на акцию Etsy упала на 39%, хотя это в основном связано с не денежным расходом, связанным с колебаниями валют. Регулируемая EBITDA снизилась всего на 5,8%, а компания сообщила о солидном свободном денежном потоке почти в $150 млн за первые шесть месяцев года.

Реакция рынка

Акции Etsy подскочили на 5% до торгов в среду, несмотря на снижение объёма продаж и пропуск прогнозов аналитиков по прибыли. Компания превысила ожидания по выручке благодаря росту доли, а пропуск по прибыли был в основном связан с валютой. В период до отчёта акции Etsy подскочили на 14% с начала года.

На что обратить внимание

Для третьего квартала Etsy прогнозирует объём продаж в $2,6 млрд–$2,7 млрд, а также долю в районе 24,5%. В третьем квартале не будет вклада от Reverb, поэтому диапазон прогноза соответствует объёму продаж без Reverb ($2,7 млрд) в этом квартале.

Etsy предпринимает несколько шагов для остановки оттока покупателей и продавцов на своей платформе, и, хотя усилия ещё в зачаточном состоянии, компания удаётся увеличивать доходы, сохраняя высокую рентабельность. Depop поможет в этом, когда будет расти, хотя площадка Etsy всё ещё значительно больше по объёму продаж.

🏔️

Смотрите также

2025-07-30 16:44