Этот искусственный интеллект только что обогнал Palantir по показателю Rule of 40. Стоит ли его покупать?

от

Те, кто следит за компанией Palantir, знают, что она часто использует принцип Rule of 40 как некий ориентир для оценки своих успехов. Что же это за правило? Оно утверждает, что для того, чтобы компания была привлекательной для инвесторов, ее рост выручки и маржа свободного денежного потока должны в сумме составлять хотя бы 40%. Этот порог стал своего рода знаком качества в индустрии программного обеспечения.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Инвестировать в индекс

Генеральный директор Palantir, Алекс Карп, не скрывает гордости за достижения своей компании, и, действительно, его заявления о том, что в последнем отчете компания продемонстрировала Rule of 40 на уровне 94%, не лишены оснований. Этот результат был сформирован за счет роста выручки на 48% и операционной маржи на уровне 46%. Однако, как это часто бывает в мире бизнеса, стремление к успеху сталкивается с неизбежным противоречием.

Что же касается второго игрока на арене — Upstart, то этот искусственный интеллект, используемый в сфере кредитования, с легкостью обогнал Palantir, продемонстрировав Rule of 40 на уровне 123. Причем цифры говорят сами за себя: рост выручки на 102% и EBITDA- маржа в 21%. Казалось бы, успех на лицо, но стоит ли в эту бурю вкладывать свои средства?

Как же это понимать? Что скрывается за этими безумными цифрами? Мы должны признать, что это успехи не просто сухие и расчетливые. Они полны отчаяния и безудержной жажды роста. Upstart, как и Palantir, представляет собой целый мир, в котором все решает не только цифры, но и неуловимая человеческая натура: мир бизнеса и технологий, где все зыбко, изменчиво и непредсказуемо.

Отчет Upstart

Год назад, представив свою улучшенную модель кредитного скоринга Model 18, Upstart не ожидала, насколько стремительно начнется ее экспансия. Но вот что мы видим: объем транзакций взлетел на 159%, одобрено 372 599 кредитов. Конверсия тоже возросла — с 15,2% до 23,9%. Этим они потрясли рынок. Но на этом, как оказалось, не все.

Ведь рост выручки, хоть и впечатляющий, все равно оказался меньше ожидаемого. Upstart продолжает маневрировать в условиях растущего спроса и упрощенных процедур, хотя эти цифры не могут утаить более глубокие, скрытые от глаз проблемы. Основной доход, в размере 241 миллиона долларов, был отнесен к бизнесу с комиссиями. Но в то же время в поле зрения пришли и негативные сигналы: уменьшение коэффициента «take rate» — то есть доли дохода, получаемого от операций — снизился до 9% против 12% год назад. Это свидетельствует о трудностях, с которыми сталкивается компания.

Тем не менее, именно этот факт, возможно, раскрывает скрытые мотивации Upstart. Переходя в более стабильный сектор — рынок безрисковых кредитов, она выбрала новую стратегию. Риски минимальны, но вознаграждения тоже могут быть меньше. Рынок ужесточается, и в этих условиях трудно не задаваться вопросом: не стало ли это слишком глубоким компромиссом?

Стоит ли инвестировать в Upstart?

Однако, стоит ли сейчас распродажа Upstart? Будучи опытным инвестором, я вынужден задуматься о возможности появления в этих волнующих данных какого-то скрытого смысла. Стремительный рост выручки и возвращение к прибыльности, по сути, ничего не говорящих цифр, идут в связке с расширением в новые сегменты — рынок автокредитов и ипотечное кредитование, что дает компании возможность стать гораздо более значимым игроком в будущем. Только времени для этого нужно больше, чем хотелось бы. Все это так многозначительно и многослойно, как и сама душа человека, стремящегося к самопознанию.

Вот оно, великое противоречие, которое неизбежно появляется перед каждым инвестором: рост и прибыль, сопровождаемые рисками, которые так глубоки, как сама жизнь. И что делать с этими данными, когда мир кажется таким беспокойным? Пожалуй, я не могу дать четкого ответа. Лишь скажу одно: если вы были поражены последними результатами Palantir, возможно, Upstart — это путь, который стоит изучить. Не все так просто, как кажется на первый взгляд. Возможно, это вовсе не та компания, в которую можно просто так вложить деньги. Но разве не в этом весь смысл человеческого существования — постоянно искать ответы и идти туда, где, возможно, даже правда находится?

Так стоит ли брать этот риск? Ответ на этот вопрос возможно таится в сердце каждого из нас. А может быть, в этом есть нечто большее? В поиске истины и решения?

Итак, взвешенные решения, как всегда, здесь под рукой, но никогда не были столь тяжелыми. 🚀

Смотрите также

2025-08-10 13:52