Этот хедж-фонд на 2 миллиарда долларов делает ставки против полупроводниковых акций

Прогресс в сфере искусственного интеллекта (ИИ) имеет способность создавать колоссальные возможности для некоторых компаний, в то время как другие рискуют стать жертвой полного разрушения. Отрасль, которая не готова адаптироваться к меняющейся среде, оказывается приговоренной к необратимому застою, её товары и услуги исчезают, уступая место технологическим альтернативам.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Инвестировать в индекс

Леопольд Ашкенбреннер, некогда исследователь OpenAI, ныне финансовый оратор, стремится использовать свои знания, чтобы выявить победителей и проигравших в этой новой эре. Его хедж-фонд, названный Situational Awareness, был основан в прошлом году и быстро вырос до более чем 2 миллиардов долларов активов под управлением.

В своём последнем отчете 13F, представленном в SEC, фонд открыл завесу на своего рода масштабную стратегию, направленную против всей полупроводниковой индустрии. Тем не менее, Ашкенбреннер сохраняет главные позиции в одном из производителей чипов и увеличивает долю в другом значительном игроке рынка ИИ.

Снимая некоторые фишки со стола

На конец второго квартала самой крупной позицией Situational Awareness стало 20,441 контрактов пут на VanEck Semiconductor ETF (SMH). Контракт пут предоставляет владельцу право продать 100 акций базового актива по заранее установленной цене. Эстетика контрактов протяжённой торговли становится всё более привлекательной на фоне падающей цены базового актива.

Таким образом, Ашкенбреннер делает ставку против всей индустрии полупроводников. Учитывая, что фонд основан на капитальных весах, его ставка более критична в отношении крупнейших игроков на рынке. Nvidia, к примеру, занимает более 20% портфеля всего ETF, а опционы пут составляют 27% публичных активов фонда по состоянию на конец второго квартала.

Однако Ашкенбреннер не испытывает пессимизма в отношении всех акций чипов. Situational Awareness также весомо инвестирует в опционы колл на Intel (INTC) и акции Broadcom (AVGO). Две эти позиции составляют совместно 37% публичного портфеля.

Отметим, что Situational Awareness — это всё же хедж-фонд. Опции пут на ETF VanEck, вероятно, служат защитой против рисков, с которыми сталкивается вся полупроводниковая индустрия, что в свою очередь может негативно сказаться и на двух крупнейших активах фонда. Это не обязательно является полным негативным прогнозом на каждую другую акцию полупроводников։ все более сложная картина.

Две величайшие возможности в полупроводниках

Situational Awareness образовал значительную позицию по опционам Intel в первом квартале. Опционы колл предоставляют право на покупку акций по установленной цене, а значит, их стоимость возрастает с ростом цены базового актива. Поскольку приобретение опционов в большинстве случаев более экономично, чем покупка акций, это становится стратегией с использованием кредитного плеча, когда мы стремимся увидеть активы в свете их позитивной динамики.

Интел считается известным благодаря своим процессорам, которые, в свою очередь, оказались под угрозой со стороны GPU и других чипов в центрах обработки данных, ориентированных на обучение ИИ. Однако одной из главных тем, которые поднимает Ашкенбреннер в своих трудах, является то, что разработка суперинтеллекта становится вопросом национальной безопасности. В этом контексте Intel может сыграть ключевую роль в будущем ИИ как единственный ведущий производитель полупроводников в США.

Его концепция начала реализовываться. В конце августа правительство США согласилось купить 9.9% акций компании. Целью этой сделки было поддержать бизнес полупроводниковых производств, который, по словам генерального директора Лип-Бу Тана, компания может свести на нет, если не получит крупного контракта. Сделка включает гарантии, что правительство получит ещё 5% компании по текущей цене, если Intel потеряет контроль над производственными операциями. Договор также совпадает с обязательством Intel инвестировать 100 миллиардов долларов в производственные мощности в США.

Инвестиции в Broadcom выглядят более предсказуемыми. Ашкенбреннер заложил эту позицию в первом квартале и добавил к ней во втором. Его концепция заключается в том, что чипы для ИИ будут становиться всё более специализированными к концу десятилетия. Это диктует необходимость использования кастомизированного кремния в центрах обработки данных, и Broadcom является одним из крупнейших партнеров по созданию индивидуальных ускорителей для ИИ.

Среди клиентов Broadcom — четыре гипермасштабируемых предприятия, среди которых недавно добавленный клиент, предполагаемым образом являющийся OpenAI, с контрактами на 10 миллиардов долларов на следующий год. Руководство ожидает, что доходы от чипов ИИ будут стремительно расти в четвертом квартале и с 2026 года, благодаря росту доли рынка как от действующих, так и от новых клиентов. Вот что называется: ещё одна концепция, имеющая шанс на успех для Situational Awareness.

При этом важно помнить, что мы располагаем информацией о позициях хедж-фонда только на конец июня. Сентябрь уже наступил, и многое изменилось. Несмотря на то, что долгосрочные прогнозы для Intel и Broadcom остались в силе, обе акции поднялись в цене на фоне недавних событий, поддерживающих эти концепции.

Таким образом, инвесторы вынуждены будут платить премию за покупку акций в данный момент. Возможно, есть другие возможности акции ИИ с более привлекательными оценками, но мало кто может успеть выбраться на этот рынок, согласно инвестиционным концепциям,Developed by Ашкенбреннером. Это может быть ещё одной причиной для большой позиции пут на ETF VanEck.

😊

Смотрите также

2025-09-14 01:02