Две акции, достойные десятилетия

Кати Вуд, фигура, несомненно, заметная на Уолл-стрит, вызывает… любопытство. Многие советуют долгосрочным инвесторам обходить ее фонды стороной, ссылаясь на некое отставание от рынка в прошедшее десятилетие. Но разве не в этом и заключается драма человеческого существования? В постоянном стремлении к недостижимому, в упорном игнорировании очевидных сигналов? Не будем спешить с выводами. В некоторых ее выборах, я полагаю, кроется нечто большее, чем просто слепая вера в прогресс. Рассмотрим два примера: Robinhood Markets (HOOD 4.31%) и Roku (ROKU +2.49%). Ибо, как говорил один мудрец, в каждом падении таится возможность возвышения.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Телеграм канал

1. Robinhood Markets

Robinhood… Само название звучит как насмешка. Как будто кто-то решил по-настоящему демократизировать финансы, сделать их доступными для всех. Неужели это возможно? Или это лишь очередная иллюзия, призванная усыпить бдительность? Компания действительно внедрила модель торговли без комиссии, что, безусловно, шаг вперед. Но достаточно ли этого, чтобы изменить мир? Их приложение, удобное и интерактивное, стало символом эпохи, когда каждый чувствует себя финансовым гением. Ирония судьбы, не правда ли?

Финансовые результаты за последние два года… Прекрасны? Возможно. Но разве цифры могут рассказать нам всю правду? Выручка выросла на 52% до 4,5 миллиарда долларов, чистая прибыль – на 33% до 1,9 миллиарда. Впечатляет, конечно. Но что стоит за этими цифрами? Безудержное стремление к наживе? Или искреннее желание помочь людям управлять своими финансами? Вопрос, на который нет однозначного ответа.

Компания наращивает усилия по развитию премиум-сервиса Gold, создавая постоянный источник дохода. Расширяет портфель услуг. Двойной удар по рынкам прогнозирования и запуск службы налоговой отчетности для состоятельных клиентов. Все это, безусловно, хорошо. Но не превратится ли это в бесконечную погоню за прибылью, в которой истинные ценности будут забыты?

Значительная часть доходов Robinhood поступает от торговли криптовалютой. Волатильный рынок, непредсказуемый как сама жизнь. Доходы от этого сегмента могут быть нестабильными, как настроение безумца. Акции компании кажутся переоцененными. Мультипликатор P/E в 34 раза, в то время как средний показатель для финансовых компаний составляет 14,9 раза. Неужели жадность взяла верх над разумом?

Тем не менее, учитывая сильный рост доходов и прибыли, компания, возможно, заслуживает этой премии. Популярность среди молодого поколения – мощный фактор, который может сыграть на руку в течение следующего десятилетия. Молодые инвесторы более склонны к инвестициям в криптовалюту. И расширение источников доходов снизит зависимость от волатильного рынка криптовалют. Все это, безусловно, обнадеживает. Но, как говорил Достоевский, надежда – это последнее, что умирает.

Все эти факторы могут позволить Robinhood обеспечить выше среднего уровня доходности к 2036 году. Но, как и в любом предприятии, успех не гарантирован. Судьба компании в руках ее руководства, а также в руках непредсказуемого рынка.

2. Roku

Roku – один из лидеров в пространстве подключенного телевидения. Впечатляющее достижение, учитывая, что компания вынуждена бороться с более крупными корпорациями, обладающими большими ресурсами и узнаваемостью бренда. Но компания смогла удержать лидерство благодаря своему первому шагу и стратегии. Ибо, как говорил один философ, побеждает не сильнейший, а наиболее приспособленный.

Важным аспектом бизнеса Roku является сетевой эффект. Чем больше домохозяйств в его экосистеме, тем более привлекательным Roku становится для потоковых платформ, и наоборот. Это замкнутый круг, который может привести к успеху. Но, как и в любом круге, есть риск застрять в нем навсегда.

В прошлом году выручка Roku выросла на 15% до 4,7 миллиарда долларов. Убыток на акцию в 2024 году составил 0,89 доллара, а в этом году он превратился в прибыль на акцию в размере 0,59 доллара. Часы просмотра потокового видео также выросли на 15% в прошлом году. Это впечатляет, но достаточно ли этого, чтобы оправдать ожидания инвесторов?

Более активное участие пользователей благоприятно влияет на основной рекламный бизнес компании. Выручка платформы, где учитываются продажи рекламы, росла быстрее, чем выручка от продаж устройств в 2025 году. Это обнадеживает, но не стоит забывать, что рекламный рынок подвержен колебаниям.

В течение следующих 10 лет, по мере уменьшения доли выручки от устройств, более крупный сегмент платформы, который также обладает более высокой валовой прибылью, будет продолжать направлять прибыль Roku в правильном направлении. И мы также должны увидеть, что потоковое видео займет большую долю времени просмотра телевизора. Это неизбежно, но не стоит забывать, что будущее телевидения остается неопределенным.

Не имеет значения, какая потоковая платформа доминирует в этой гонке. Roku получит выгоду от этой тенденции, независимо от того, кто победит. Инвесторы, которые придерживаются Roku, могут получить выдающуюся отдачу. Но, как говорил Достоевский, все в руках судьбы.

Смотрите также

2026-03-09 16:14