День освобождения 2.0 приближается: грядет ли «Трамп-дамп» для акций?

Знаете, какую инвестицию сложно превзойти за больше века? Да, это акции. Но, как и в жизни, путь от точки «А» к «Б» на Уолл-стрите — это не прогулка по аллее. Тут больше ступенек, чем в Лондоне.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Инвестировать в индекс

2025 год начался с того, что индекс S&P 500 (^GSPC), благословленный инновациями Nasdaq Composite (^IXIC) и старожил Dow Jones Industrial Average (^DJI) встретили крайности, как будто все они записались на спортивные танцы и забыли про чувствительность ноги. Взять, к примеру, период между закрытием торгов 2 апреля и 9 апреля: S&P 500 пережил свое пятое по величине падение за два дня (-10,5%) с 1950 года и при этом зафиксировал свой крупнейший ежедневный прирост в абсолютных числах.

Волатильность? Да, она всегда с нами. Это как непрошеная гостья, которую ты не знаешь, как выгнать. Но важный вопрос стоит на повестке: не затевает ли «Трамп-дамп» что-то масштабное для акций?

День освобождения 2.0 не за горами — стоит ли инвесторам нервничать?

Давайте разберемся. 2 апреля Трамп обнародовал свою тарифную политику, объявив этот день «Днем освобождения Америки». Он представил базовый глобальный тариф в 10% и адские «рециркуляционные тарифы» для стран, которые за много лет успели поиграть в невыгодные условия торговли. Если бы Трамп был танцором, это было бы похоже на фальстарты: S&P 500 упал на более чем 10% за два дня.

Неделю спустя трижды на своей чёрной лошади он остановил эти рециркуляционные тарифы на 90 дней (до 9 июля), чем как бы поднял S&P 500, Nasdaq и Dow на все четыре угла, как худой спикер на фейерверке. Но, как обостряются умозаключения, какой будет реакция акций через девять дней?

И здесь важная штука. Исторически, первый удар в плане тарифов всегда сопровождался слабостью, но, право же, «Трамп-дамп» вообще вряд ли произойдет. Были исследования, которые говорили, что компании, подверженные тарифам Трампа, терпели бедствия в виде плохих результатов. Словно будет сказать, покупай, пока не поздно; но если ты ждёшь убыли, вот свежий сюжет.

В декабре, четверо ученых из Нью-Йоркского Федерального резервного банка опубликовали отчет, который уверял, что империя тарифов Трампа не защищает местные компании. Ба-бах. Компании, подверженные его тарифам, показали худшие результаты, потому что снижение продуктивности, продаж и доходов стало их будним спенсоком.

Уолл-стрит имеет более серьезные проблемы, чем тарифы Трампа

Да, тарифы Трампа захватывают заголовки, но загрязняют экономику не они. Основная угроза для бычьего рынка – это, о боже, исторически завышенные оценки акций. Что ж, кто бы мог подумать.

Цену сложно оценить, это как раз драгоценный камень, который иногда оказывается просто стеклом для других. Здесь на помощь тебе приходит П/Е, и, как тут было ранее, размер имеет значение.

Но вот такой трюк: в декабре соотношение Шиллера достигло 38,89, что означает, что мы сейчас находимся на уровне, когда ставки джинсы на кофе лишь и просветляют нас на постобеденную дрему. Это также третий по величине П/Е в ракурсе долгосрочного роста.

В прошлом, только шесть раз с 1871 года соотношение превышало 30, и все эти случаи завершались откатами акций. Я не предсказываю, что мы достигли небес, но премии за высокие оценки акций слишком долго не терпят.

Время может победить неопределенность тарифов и оценок

Глядя на весь шум, можно подумать, что акции немного снизятся, но время — это союзник долгосрочных инвесторов. Они всегда нашли момент для покупки дешевых акций, даже когда Трамп поднимает свои тарифные штормы.

Коррекции на рынке — это как луга на побережье, это нормально. Кризисы приходят, но экономика и доходы восстанавливаются. Даже некоторым печальным пластилинам ведь удается вернуть форму.

Статистика о 20-летних временных рамках показывает, что даже в тяжёлые времена, каждый десятый инвестор, вложившийся в S&P 500, всегда будет в выигрыше, хоть что-то нарисовать в графике.

Так что, возможно, даже если Трамповский ажиотаж навлечёт бурю, это может быть возможностью для упорных инвесторов зайти и получить свою долю. Не бойтесь, время всегда будет на стороне тех, кто ищет удачу. Зачем еще в этой игре, если не за шансом? 🤑

Смотрите также

2025-07-23 10:21