Danaher: Когда-то взлет, теперь – тишина

Danaher. Имя, которое раньше звучало как приговор для шортселлеров. Акции взлетели на 52 700% с 1969 года. Почти как забытый долг, который вдруг решил напомнить о себе. Но сейчас… Сейчас это тишина. Тишина, которая заставляет задуматься. Что-то здесь не так.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Телеграм канал

Рынок любит новые имена, блестящие обещания. Danaher, с ее историей, кажется старомодной. Последние пять лет акции спускались вниз, словно уставший боксер после двенадцати раундов. Искусственный интеллект манит всех, а Danaher… Она просто стоит в стороне, словно старый волк, наблюдающий за суетой.

Акции на 36% ниже максимума. Стоит ли покупать? Вопрос, на который нет простых ответов. Особенно когда смотришь на цифры.

Почему акции молчат

Danaher – гигант в мире науки о жизни. Пятнадцать бизнесов, каждый со своей историей, но все под одним управлением. Система Danaher Business System – это как хорошо смазанный механизм, который долгое время работал безупречно. Но последние годы… Что-то заело.

Ковид дал толчок, конечно. Тесты, вакцины… Бизнес расцвел, как редкий цветок в пустыне. Но когда буря утихла, наступила засуха. И Китай… Китай, с его непредсказуемостью, тоже не помог. Около 11% выручки – это неплохо, но когда Китай чихает, все чувствуют.

Годы снижения выручки – это как медленная смерть. Инвесторы теряют терпение. Они хотят видеть рост, а получают… стабильность. Стабильность, которая сейчас никому не нужна.

Последняя ставка

Кажется, худшее позади. Выручка начала расти в середине 2024 года. Но это всего лишь слабый луч надежды. И вот, в феврале, Danaher объявила о покупке Masimo за 9,9 миллиарда долларов. Masimo – лидер в технологии пульсовой оксиметрии. Те самые приборы, которые прикрепляют к пальцу, чтобы измерить уровень кислорода в крови. Дополнение к существующему бизнесу. Как вишенка на торте, который уже немного подсох.

Финансово – Masimo приносит около 1,5 миллиарда долларов годовой выручки. Danaher – 24,5 миллиарда. Ожидается, что к 2027 году Masimo добавит 530 миллионов долларов EBITDA. И самое главное – сделка полностью денежная. Никаких новых акций. Никакого размытия. Чистая прибыль.

Время покупать?

Раньше Danaher торговалась по высоким ценам. P/E около 32 за последнее десятилетие. Сейчас – чуть больше 22. Скидка. Значительная скидка. Но скидки не всегда означают выгоду. Нужно смотреть глубже.

Первый квартал нового финансового года начался хорошо. Прибыль на акцию выросла на 9,5% и превзошла ожидания. Более 5 миллиардов долларов свободного денежного потока в этом году. И готовность к новым приобретениям. Если появится возможность.

Аналитики прогнозируют рост прибыли на 8-9% в год в ближайшие три-пять лет. Но прогнозы – это всего лишь прогнозы. Все может измениться. Но на данный момент Danaher выглядит как проверенный победитель. Компания, которую можно купить и держать. Особенно учитывая ее текущую оценку.

Смотрите также

2026-04-24 21:22