Что случилось с Birkenstock в этом году?

На ногах — уютно. Но в глазах инвесторов… там, где должна быть уверенность, — лишь тень перемен. Акции Birkenstock (BIRK) за этот год — это скорее путешествие по извилистым тропам, нежели ровная дорога. За последние двенадцать месяцев их цена снизилась примерно на 8%, но при этом в тот же период она могла подниматься на 15%. И вновь падать, до 34% от своих 52-недельных максимумов. У каждого актора есть свои чувства — и они варьируются, как в ветреную погоду на балканских склонах — эмоции качаются туда-сюда.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Инвестировать в индекс

Настроение — это движущая сила рынка, словно ветер, что поднимает или гасит паруса. А один год — это, пожалуй, миг в истории крупных капиталовложений, где минутное настроение может обернуться долгим путешествием или внезапным штормом. В случае Birkenstock, его ход — как качели: вверх и вниз, вызванный порой лишь тихим шепотом рынка или шумом глобальной торговли, предшедствующим буре. В августе прошлого года падение было особенно острым — после отчёта за третий квартал 2024 года. В тот момент, рост выручки в 19% казался хорошим, но не достаточно хорошим, чтобы утихомирить жажду инвесторов. Их ожидания делали линию графика как натянутую струну, которая вот-вот порвется, ведь рост сокращался — медленно и безжалостно, по всему графику, словно символ неустойчивости эпохи.

З позже, в мая, когда компания объявила квартальные результаты второго квартала 2025 года, настроение перевернулось. Выручка выросла на те же 19%, что и в прошлом году, и казалось, — всё в порядке. Но теперь, вместо разочарования инвесторов, — их умы были напоены надеждой, ведь руководство уверенно обещало, что финансовые горизонты шире и яснее, чем когда-либо. И тогда акции взлетели — словно уж и не было того падения, будто земля под ногами вновь стала твердой и податливой. Но за этим спокойствием скрывался уязвимый баланс, ведь глобальные условия — словно ветер в морской пучине — продолжают сотрясать тишину. На фоне угроз тарифных войн на обувной рынок, Birkenstock укрепилась благодаря тому, что её сборка — в Европе. Аналитики из Evercore назвали её одним из лучших игроков, потому что её производство защищено от рук меняющегося мира. Европа — как небольшая крепость в переделке, будто островок спокойствия в океане тревог.

Если подытожить весь этот мутный год, что видно? Хорошо, что бизнес продолжает расти, пусть и медленно, — двойной цифрой по выручке. А силы, на которых он держится, — как корни древнего дерева, глубоко укоренённые в их рынках. На сегодняшний день, более двух миллиардов долларов в выручке за последние двенадцать месяцев — это не шутка. И при этом, хоть часть прибыли идёт из Америки — лишь чуть более половины, а значит, компания ещё не развернула все свои паруса в новых водах. Азия? Там перспектива кажется даже более яркой — всего 8% выручки за квартал, что оставляет простор для роста. Китай — не просто точка на карте, а потенциальный тонущий движок, способный подтолкнуть компанию вперёд на долгие годы.

С 2022 года менеджмент выкладывался, вкладывая больше — свыше двухсот миллионов долларов, чтобы расширить возможности производства. Они строили планы, словно корабелы древних времён: построить корабль, способный пройти через штормы и ураганы. И всё это — ради будущего, которого нельзя предсказать, но надежды на рост всё же есть. Каждая квартальная встряска — как морской прилив, поднимающий и опускающий, не меняет курса. Финансовые показатели — как стальной кузов у корабля, надёжные и крепкие: операционная маржа более 25%, почти как стена, защищающая от зыбкости валютного океана. Цена акции — как дешевый портной, который продаёт свои изделия по цене менее 5 раз прибыли — кажется разумным, если бизнес сможет сохранить свой двойной рост и высокие маржи.

Но риски — как морские рифы: быстро меняющаяся мода и вкусы потребителей — это опасные камни для обувных кораблей. Однако, глядя на наследие Birkenstock и его устойчивость, трудно бы поверить, что этот бренд исчезнет со сцены. В условиях, когда глобальный рынок бури и бури все ещё бушуют, этот продавец комфорта — будто маяк среди мрака, с уверенностью смотрит вперёд и может оказаться хорошей покупкой, даже сейчас, в этот бурный сезон.

И кто знает — может, он переживёт еще сотни лет, и его цена станет частью легенды, как его двойной подъем за этот год — напоминание, что даже среди хаоса есть место для спокойствия и роста. 🌅

Смотрите также

2025-07-30 16:55