Chili’s: Кухня, Деньги и Небольшая Магия

Brinker International (EAT 3.99%) – это, скажем так, управляющая гильдия алхимиков и рестораторов. А Chili’s – их главное зелье, которое, похоже, получилось особенно удачным. Большинство заведений – около 90% в США – принадлежат им напрямую. Это значит, что они контролируют всё: от рецептов, которые могут показаться совершенно безумными, до обновлений кухонного оборудования, которое, будем честны, всегда требует больше золота, чем ожидается.¹

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Телеграм канал

Когда-то, давным-давно, каждый Chili’s приносил около 370 тысяч монет прибыли. Сейчас же – почти 790 тысяч! И это, знаете ли, не просто увеличение прибыли. Это почти как найти портал в другое измерение, где деньги растут на деревьях.² И, несмотря на всю эту магию, акции компании по-прежнему стоят дешевле, чем должно быть. Странно, правда?

Три желания на тарелке

Chili’s вовремя пересмотрел свой подход. В последние годы заведения быстрого обслуживания и фаст-кэжуал взвинтили цены до небес, и люди начали искать альтернативы. Искать ценность, если хотите. А Chili’s уже имел в рукаве козырь – меню «3 For Me», стартующее от 10.99 монет за полноценную трапезу. Дешевле, чем большинство магических зелий, если честно.³ В результате, количество посетителей выросло на 16.3% в 2025 году. Люди голодны, и они знают, где найти хорошее соотношение цены и качества.

Эта тенденция продолжилась и в новом году. Brinker отчитался о росте сопоставимых продаж на 8.6% и увеличении трафика на 2.7% во втором квартале 2026 года. Это поверх 31% роста в прошлом году. Когда сытный обед в Chili’s стоит примерно столько же, сколько тарелка чипсов с волшебным соусом в другом месте, выбор очевиден.⁴ Так Brinker и заполняет свои заведения.

Двойная прибыль, та же скидка

Есть, конечно, и риск. Chili’s сейчас сравнивает свои показатели с прошлым годом, когда рост составлял 31.6%. Темпы роста замедляются, и инвесторы об этом беспокоятся. Управление прогнозировало рост сопоставимых продаж на каждый квартал 2026 года и выполнило прогноз во втором квартале, но этот квартал – самый сложный тест.⁵

Прибыльность рассказывает похожую историю. Рентабельность ресторанов выросла с 11.9% в 2022 году до 19.1% в последнем квартале, но темпы роста замедляются. За тот же период свободный денежный поток рос в среднем на 60% в год (пересчитано по второму кварталу 2026 года), даже несмотря на то, что управление активно инвестировало в реконструкцию ресторанов и обновление кухонного оборудования.

Brinker обновляет около 10% своих ресторанов каждый год, обновляя кухни и залы, и планирует начать увеличивать количество ресторанов Chili’s в 2027 году. С текущей повышенной прибыльностью ресторанов, отдача от новых заведений должна быть выше, чем когда-либо.⁶

По текущим оценкам, акции Brinker торгуются с коэффициентом 14 к будущей прибыли, что значительно ниже, чем у конкурентов, таких как Darden Restaurants и Texas Roadhouse, которые торгуются с коэффициентами 20 и 28 соответственно. Это кажется разумным для бизнеса, который продолжает приносить прибыль. Даже если сопоставимые продажи завтра упадут до нуля, вы все равно владеете вдвое большим количеством ресторанов.⁷

¹ Обновление кухонного оборудования всегда требует больше золота, чем ожидается. Это закон вселенной.
² Портал в другое измерение, где деньги растут на деревьях, пока не обнаружен, но мы продолжаем поиски.
³ Магические зелья могут быть дорогими. Особенно если они приготовлены из редких ингредиентов.
⁴ Тарелка чипсов с волшебным соусом – это, конечно, вкусно, но не всегда полезно для здоровья.
⁵ Инвесторы – существа нервные и требовательные. Им всегда нужно больше прибыли.
⁶ Отдача от новых заведений зависит от многих факторов, включая местоположение, конкуренцию и качество обслуживания.
⁷ Владение ресторанами – это всегда риск. Но если все сделать правильно, можно получить хорошую прибыль.

Смотрите также

2026-03-07 22:14