Благоразумие в Инвестициях: Комфорт Систем и Эра Центров Данных

В наши дни, когда разговоры об искусственном интеллекте (ИИ) становятся столь же обыденными, как обсуждение погоды, весьма разумно обратить внимание на тех, кто не просто мечтает о будущем, но и возводит его фундамент. В то время как многие инвесторы увлечены перспективами гигантов вроде Alphabet, представляется целесообразным обратить взор на тех, кто обеспечивает их деятельность. Компания Comfort Systems USA (FIX 2.19%), возможно, не столь известна широкой публике, однако дальновидные инвесторы уже оценили её акции, которые за последние два года возросли на поразительные 495%.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Телеграм канал

Комфорт Систем США и центры данных

Искусственный интеллект, несомненно, обладает множеством полезных свойств, однако до тех пор, пока роботы, подобные Optimus от Tesla, не научатся самостоятельно возводить, устанавливать и обслуживать механические и электрические системы, потребность в услугах компании Comfort Systems USA останется неизменной. Компания специализируется на механических услугах, при этом около трех четвертей доходов приходится на эту сферу, а остальное – на электромонтажные работы. В их компетенцию входит отопление, вентиляция, кондиционирование (ОВКВ), сантехника, трубопроводы и электрические системы.

Причины взрывного роста

Несмотря на то, что общие расходы на строительство промышленных объектов в США демонстрируют некоторое снижение после периода бурного роста, обусловленного законом CHIPS, инвестициями в инфраструктуру, восстановлением цепочек поставок и, разумеется, расходами на центры данных ИИ, они все еще остаются на довольно высоком уровне. Кажется, что рынок, подобно благоразумной хозяйке, не склонен бросать все свои силы на одно предприятие, а предпочитает распределять риски.

Более того, все большее внимание, уделяемое компанией Comfort Systems растущему рынку центров данных ИИ, приносит свои плоды. На последней конференции с инвесторами руководство отметило, что расходы на технологии и промышленность составляют 67% объема заказов в 2025 году, при этом на центры данных приходится 45% выручки, что на треть больше, чем в прошлом году. Похоже, что компания умело выбирает свои партнерства и не упускает выгодные возможности.

Растущая значимость центров данных ИИ наглядно демонстрируется в поразительной диаграмме, отражающей растущий портфель заказов компании Comfort Systems.

Более перспективно, чем кажется

Можно было бы предположить, что стремительный рост портфеля заказов отражает текущие обязательства гигантов отрасли в отношении центров данных ИИ, которые, возможно, столкнутся с трудностями в дальнейшем росте. Однако, подобное предположение было бы слишком упрощенным и не учитывало бы особенности отрасли.

На последней конференции с инвесторами один из аналитиков задал вопрос об этом, на что руководство компании ответило, что механические и электрические системы в центре данных являются инвестициями позднего цикла. Финансовый директор Уильям Джордж отметил: «Мы не фиксируем заказы, которые берутся на себя сегодня. Мы работаем над тем, что было запрошено от одного до двух с половиной лет назад».

Иными словами, масштабные инвестиции, сделанные Alphabet, Amazon и другими гигантами в 2026 году, еще не полностью отражены в портфеле заказов компании Comfort Systems. Это все равно, что наблюдать за подготовкой к балу, который состоится лишь через несколько месяцев – все уже предрешено, но еще не произошло.

Стоит ли инвестировать?

В ближайшие годы следует ожидать значительного роста выручки, прибыли и денежного потока. По мнению аналитиков Уолл-стрит, прибыль на акцию увеличится на 69% с 28,88 долларов в 2025 году до 48,92 долларов в 2028 году, что соответствует коэффициенту P/E в 30 раз по оценкам на 2028 год. Лично мне кажется, что это несколько завышенная оценка, однако акция может заинтересовать инвесторов, оптимистично настроенных в отношении темы расходов на центры данных ИИ в ближайшее десятилетие. Подобные инвестиции, как и выгодное замужество, требуют определенного риска, но могут принести значительные плоды.

Смотрите также

2026-02-27 21:54