Биткоин и Алхимики Уолл-стрит

Биткоин (BTC +7.80%) потерял более сорока пяти процентов своей стоимости за последние полгода. Что, естественно, заставляет крипто-инвесторов искать виноватых. И, похоже, они нашли: Джейн-стрит, весьма уважаемая (и, надо признать, весьма скрытная) контора с Уолл-стрит, обвиняется в целенаправленном обрушении цены. Поговаривают, что они, эти алхимики финансовых рынков, плетут интриги, достойные самого Мерлина, но с использованием алгоритмов вместо волшебных палочек. Обвинения, словно грибы после дождя, расцвели в конце февраля, когда в федеральный суд подали иск, связывающий Джейн-стрит с крахом одной весьма амбициозной (и, скажем прямо, несколько неразумной) крипто-компании в 2022 году.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Телеграм канал

Попробуем разобраться, что к чему, и почему, вероятно, вам не стоит менять свою инвестиционную стратегию, даже если вас посещают мысли о мести и справедливости.¹

Обвинения и Козлы Отпущения

Суть обвинений такова: Джейн-стрит, будучи держателем и торговцем акциями Bitcoin Trust (IBIT 1.26%) и другими спотовыми ETF на биткоин, якобы целенаправленно сбрасывает свои активы на открытии американской биржи, около десяти утра по местному времени. Это, как утверждают, приводит к снижению цены биткоина и, как следствие, к принудительной ликвидации позиций игроков, использующих кредитное плечо. Вспоминается старая алхимическая поговорка: «Свалить цену — значит, купить дешевле».²

Сторонники этой теории утверждают, что цель Джейн-стрит – купить биткоин по более низкой цене, чем это было бы возможно в обычных условиях, и заработать на разнице в цене на следующий день, когда этот процесс якобы повторяется. Поговаривают также, что Джейн-стрит причастна к внезапному обвалу цен на криптовалюты 10 октября, событию, которое до сих пор вызывает негодование у многих крипто-инвесторов.

Вы, вероятно, уже заметили, что в этой истории есть несколько слабых мест. Но некоторые косвенные доказательства все же заставляют задуматься.

В своей отчетности за четвертый квартал 2025 года Джейн-стрит заявила о владении акциями Bitcoin Trust на сумму около 790 миллионов долларов, увеличив свои позиции на 276 миллионов долларов в течение квартала. Это, безусловно, достаточно, чтобы оказать некоторое влияние на цену биткоина. К тому же, Джейн-стрит была подана в суд 23 февраля в федеральном суде Манхэттена по обвинению в инсайдерской торговле, связанной с крахом стейблкоина TerraUSD в 2022 году. И, что немаловажно, регулятор Индии запретил ей деятельность на местном рынке в 2025 году из-за предполагаемых манипуляций с индексами.

Но инвестиционные компании, такие как Джейн-стрит, зарабатывают на торговле, а это означает продажу активов, когда они считают это выгодным. И это не то же самое, что намеренная манипуляция рынком. Кроме того, долгосрочные держатели биткоина продали около 143 000 биткоинов за 30 дней, закончившихся 1 марта, что также оказало давление на цену. А объем продаж ETF зачастую превышал возможности любой отдельной компании.

В общем, эта теория, вероятно, не заслуживает особого внимания. Нарратив о Джейн-стрит – это, скорее, отвлекающий маневр, и, пока не будет доказано обратное, нет оснований полагать, что компания виновна в предъявленных ей обвинениях.

Зачем Вам Заботиться о Продавцах?

Итак, что должен делать инвестор? Во-первых, примите это как урок о том, как важно не поддаваться панике и не продавать активы под давлением.

Даже если предположить наихудший сценарий, ни один манипулятор не сможет изменить протокол биткоина или повредить его основной инвестиционный тезис. Ограничение в 21 миллион монет остается неизменным, и около 95% от этого количества уже добыто и находится в обращении. Следующее сокращение в 2028 году сделает биткоин еще более дефицитным, поскольку количество добываемых монет за блок уменьшится. Эти механизмы неизменны, независимо от того, что любая торговая компания делает со своими акциями ETF, и в долгосрочной перспективе они являются основными драйверами роста цены актива, поскольку облегчают широкий круг инвесторов покупку и удержание акций в своих инвестиционных портфелях.

Текущее снижение, как бы неприятно оно ни было, довольно часто встречается в истории биткоина. В прошлом медвежьи рынки приводили к снижению цены на 70-85% от исторических максимумов, прежде чем начиналось восстановление.

Поэтому терпение и покупка на снижении – лучшие стратегии, чем паника и обвинения в адрес одной торговой фирмы, которая, вероятно, не имеет достаточной силы, чтобы повернуть рынок биткоина. Здесь нет ничего, что заставило бы долгосрочного инвестора избавиться от своих биткоинов.

Помните, что алхимики всегда ищут козлов отпущения, чтобы скрыть свои неудачи.
Алхимическая поговорка гласит: «Цена падает, когда алхимик хочет купить дешевле».

Смотрите также

2026-03-04 13:25