Биржевой фарс: Тщеславные надежды VF и их театральное возрождение

ДЕЙСТВИЕ ПЕРВОЕ. На сцене компания VF, окружённая брендами-подданными, кичится скромным подъёмом своей акции. Зрителю предлагается поверить в чудо: разубранная бухгалтерия рапортует о том, что, несмотря на давнее истощение, дорогой управленец будто бы нашёл златой ключ к спасению.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Инвестировать в индекс

В полдень по восточному времени рыночная публика, облачённая в мундиры легковерия, раздула ценность VF аж на 12,6%. Как ещё реагировать, когда тебе обещают возрождение, хотя на сцене разве что косметический грим переменился?

ДЕЙСТВИЕ ВТОРОЕ. «Новая жизнь» старых декораций

Под святящимися вывесками Vans и The North Face шатается дряхлый карнавал. Легендарные Vans ещё падают в пропасть на 15% — приправив этот финт модным ныне «канальным оздоровлением», то есть хитро замаскированным признаванием: покупателей меньше, а точек сбыта и того меньше. Но ведь в нашем театре всегда найдётся костюм для выхода: Timberland, в лучших традициях бутафории, вырос на 11%, а The North Face — на 6%. Какой овации не заслуживает рост, если его разглядывать через лупу и щедро пересчитать без главного неудачника!

О, как лукавят сметливые актёры отчётности! Доходы в $1,77 млрд: чуть лучше хорового шёпота рынка, который надеялся всего на $1,7 млрд. За кулисами суеты тщательно избраны герои: если вычесть Vans, капиталистов даже можно поздравить — там аж плюс 6%!

Великолепный приём — надуть валовой маржинальный пузырь с 51,2% до 53,9%. Аплодисменты рационализаторам: экономия на том, что и так скоро износится. Но увы, затраты на управленцев и присных лишь множатся; вследствие чего убыток на акцию составил минус $0,24. Как птица Феникс по сравнению с прошлогодними минус $0,35, да и с «ожиданиями», где был заложен минус $0,34, этот результат почти даёт повод выйти на поклон.

Вот и наш исполнительный оратор — господин Даррелл, тянущий без малого два года лямку CEO, — вышел к рампе и объявил: «Всё идёт по плану, мы уменьшаем расходы, надуваем маржу, режем долги и строим новый порядочек!» Ах, если б стены корпоративных зал придворных не слышали этого годами, быть может, и поверили бы в откровение.

ДЕЙСТВИЕ ТРЕТЬЕ. После театра

Прожжённый зритель знает: финальный занавес не сулит безоблачного будущего. В прогнозе — минус 4% оборота во втором акте, прошу прощения — квартале. Правда, мудрые кукловоды всех мастей сулят рост операционной прибыли и свободных денег, даже с учётом выкрутасов мировой торговли.

Но вот дилемма для истинных ценителей корпоративной буффонады: прежде чем вновь окунуться в сладкие грёзы об успехе, нужно бы подлатать дырявый рукав Vans, иначе новые аплодисменты наступят не скоро. Потому невольно подымается рука скептика — уж больно много в этой пьесе обещаний, напоминающих присягу над грошовой кассой.

Что ж, если авантюра оправдается, а театр вновь наполнит зал золотом прежних лет, то дивиденды будут щедры. Но пока… публикa лишь разносит в кулуарах слухи о скором счастье, пребывая, как и всегда, в хитром оцепенении. 🎭

Смотрите также

2025-07-30 20:47