Переход управления компанией Berkshire Hathaway (BRKA +0.00%) (BRKB 0.24%) от Уоррена Баффета к Грегу Эйбелю, состоявшийся в начале 2026 года, ознаменовался определенным изменением в стратегии управления капиталом. Господин Эйбель, в своем первом обращении к акционерам, подчеркнул преемственность основных принципов, однако его подход, вероятно, будет характеризоваться большим акцентом на операционную эффективность, нежели на инвестиционные решения, традиционно определявшие политику компании.
В последние годы пребывания У. Баффета у руля Berkshire наблюдалась тенденция к реализации значительных пакетов акций в ряде ключевых компаний, что привело к существенному накоплению денежных средств. Часть этих средств использовалась для выкупа акций компании по рыночной цене, однако эта практика была приостановлена в июне 2024 года после 24 кварталов непрерывных обратных выкупов. С тех пор прошло 21 месяц, прежде чем Berkshire вновь приступила к этой программе.
Инициатива по возобновлению обратных выкупов акций принадлежит Грегу Эйбелю. Согласно данным SEC, компания считает текущую стоимость акций привлекательной и готова инвестировать собственные средства в их приобретение.
Оценка привлекательности текущей стоимости акций
После объявления о смене генерального директора в конце 2025 года акции Berkshire Hathaway испытали умеренную коррекцию, что привело к снижению коэффициента «цена/балансовая стоимость» до 1.5. Данный показатель, исторически, редко опускался ниже этого уровня после последней программы обратного выкупа, однако, по мнению господина Баффета, не представлял достаточной привлекательности для принятия решения о возобновлении выкупов.
Начало 2026 года также ознаменовалось снижением стоимости акций, что привело к снижению коэффициента «цена/балансовая стоимость» до 1.42, что ниже уровня, зафиксированного в мае 2024 года. Данная оценка основывается на данных годового отчета Berkshire за 2025 год, и текущая стоимость активов могла измениться.
По состоянию на конец февраля 2026 года, денежные средства Berkshire Hathaway составили $373 млрд, а стоимость ее инвестиционного портфеля – около $300 млрд, с текущим значением $307 млрд. Эти активы составляют подавляющую часть балансовой стоимости компании.
Грег Эйбель начал программу обратного выкупа акций 4 марта 2026 года, после снижения стоимости акций, вызванного разочаровывающими результатами четвертого квартала и геополитической ситуацией. Учитывая относительную устойчивость основных операций Berkshire к внешним факторам, снижение стоимости акций может представлять инвестиционную возможность. Однако следует учитывать, что инвестиционный портфель компании включает в себя значительное количество компаний, осуществляющих международную деятельность.
По состоянию на 4 марта 2026 года, коэффициент «цена/балансовая стоимость» составлял 1.46. Данный показатель может быть скорректирован с учетом текущей стоимости инвестиционного портфеля и денежных средств. Увеличение стоимости портфеля, зафиксированное в конце 2025 года, и продолжающийся приток денежных средств от операционной деятельности создают благоприятные условия для инвестиций в акции Berkshire, исходя из ее балансовой стоимости и исторических показателей.
Оценка инвестиционной привлекательности
Привлекательная оценка акций не всегда является гарантией успешной инвестиции. Основная часть балансовой стоимости Berkshire приходится на ликвидные активы, однако инвесторам также следует учитывать операционные результаты компании для определения ее справедливой стоимости.
В страховом бизнесе, неблагоприятные последствия лесных пожаров в Калифорнии в начале 2025 года были компенсированы отсутствием крупных ураганов в Атлантическом океане. Результаты страхового бизнеса оказались стабильными, несмотря на некоторую волатильность. Премии, собранные GEICO, продолжают расти, а уровень убытков остается примерно на том же уровне, что и в предыдущем году.
Железнодорожный бизнес Burlington Northern Santa Fe (BNSF) продемонстрировал улучшение операционной маржи за счет сокращения времени простоя вагонов на терминалах. Однако операционная маржа BNSF, составляющая 34.5% в 2025 году (по сравнению с 32% в 2024 году), остается ниже, чем у ее основных конкурентов. Например, операционная маржа Union Pacific составила 40% в прошлом году.
Энергетический бизнес продемонстрировал результаты, сопоставимые с предыдущим годом. Однако руководство компании предупреждает, что новые законодательные и нормативные изменения могут негативно повлиять на ее будущие результаты. В категории «производство, обслуживание и розничная торговля» наблюдается незначительный рост выручки и улучшение операционной маржи.
Операционные результаты компании оказались неоднозначными. Однако инвесторам следует учитывать потенциал улучшения операционной деятельности в будущем. Страховой бизнес обладает способностью к андеррайтингу рисков, железнодорожный бизнес демонстрирует признаки улучшения, а энергетический бизнес испытывает растущий спрос, несмотря на регуляторные ограничения. В совокупности, эти факторы создают благоприятные условия для инвестиций в акции компании.
Грег Эйбель разделяет эту точку зрения. Он не только инвестировал денежные средства Berkshire в обратный выкуп акций, но и приобрел акции на сумму $15 млн для своего личного трастового фонда. Berkshire остается привлекательной компанией, торгующейся по справедливой цене.
Смотрите также
- БИТКОИН ПРОГНОЗ. BTC криптовалюта
- ПРОГНОЗ ДОЛЛАРА К ШЕКЕЛЮ
- MYX ПРОГНОЗ. MYX криптовалюта
- ЭФИРИУМ ПРОГНОЗ. ETH криптовалюта
- SOL ПРОГНОЗ. SOL криптовалюта
- Золото прогноз
- ПРОГНОЗ ДОЛЛАРА К ЗЛОТОМУ
- ДОГЕКОИН ПРОГНОЗ. DOGE криптовалюта
- SAROS ПРОГНОЗ. SAROS криптовалюта
- РИППЛ ПРОГНОЗ. XRP криптовалюта
2026-03-12 05:02