American Express и необъяснимая устойчивость к ценам на нефть

Цены на нефть, как известно, имеют тенденцию к взлетам и падениям, подобно настроениям случайно выбранного кота. В этом году они достигли уровней, не виданных с 2022 года, когда инфляция, эта неуловимая сущность, пугала экономистов. В тот год индекс S&P 500, этот свод правил, по которым играют фондовые рынки, упал более чем на 19%. (Интересно, есть ли у индекса S&P 500 собственный психолог? Вероятно, он специализируется на экзистенциальных кризисах, вызванных колебаниями процентных ставок.)

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Телеграм канал

Однако существуют компании, которые, кажется, способны выживать даже в самых неблагоприятных условиях. Одной из таких компаний является American Express (AXP +1.03%). Их клиенты, как правило, люди с более чем достаточным уровнем дохода, что, как ни странно, позволяет компании демонстрировать стабильные результаты. Генеральный директор компании утверждает, что последние квартальные отчеты являются доказательством этого.

Траты на роскошь остаются высокими

23 апреля American Express опубликовала результаты первого квартала 2026 года, которые показали значительный рост выручки и прибыли. Выручка после уплаты процентов увеличилась на 11%, достигнув 18,9 миллиарда долларов, а чистая прибыль выросла на 15%, достигнув почти 3 миллиарда долларов. (Представьте себе эти цифры. Это как если бы каждый житель небольшого государства решил потратить на кредитные карты сумму, эквивалентную стоимости небольшого астероида.)

Генеральный директор Стивен Скуэри отметил, что особенно хорошо себя показали продажи предметов роскоши (рост на 18%) и билетов в бизнес-класс и первый класс (рост на 12%). Он также заявил, что количество бронирований авиабилетов достигло рекордного уровня. По его словам, данные свидетельствуют о том, что держателям карт Amex «нет дела до цен на бензин». (Вероятно, они летают на частных самолетах, работающих на слезах единорогов. Или, что более вероятно, просто не обращают внимания на небольшие расходы.)

Однако стоит отметить, что влияние высоких цен на нефть может только начать проявляться в ценах на товары повседневного спроса и услуги. Поэтому утверждать, что Amex сможет остаться устойчивой к этому фактору, пока рано. В этом году появились сообщения о том, что даже состоятельные покупатели стали больше тратить в Walmart, пытаясь сэкономить. (Это как если бы королева решила лично выбирать картофель. Странно, но вполне возможно.)

Может ли Amex стать безопасной акцией для роста в вашем портфеле?

Бизнес Amex может быть более безопасным, чем бизнес большинства акций роста, но это не означает, что ее потребители будут полностью застрахованы от последствий роста цен на нефть. Настоящий тест на прочность наступит, если цены на нефть останутся высокими, а темпы роста Amex продолжат оставаться высокими. Однако пока, на мой взгляд, делать какие-либо окончательные выводы еще рано. (В конце концов, даже самые надежные прогнозы могут оказаться ошибочными. Это как пытаться предсказать траекторию бабочки.)

Инвесторы, похоже, не убеждены. С начала 2026 года акции Amex упали на 14%. Компания может столкнуться с еще большими трудностями в конце года, но в целом я все еще считаю Amex хорошей акцией для долгосрочных инвестиций. (Хотя, конечно, никто не может гарантировать, что в будущем не произойдет чего-нибудь совершенно непредсказуемого. Например, восстания тостеров или нашествия разумных морков.)

Смотрите также

2026-04-28 16:33