Итак, Altria Group (MO 1.06%). Компания, занимающаяся производством сигарет. Что может пойти не так? (Кроме очевидного, разумеется. Например, внезапного осознания человечеством вреда курения и массового отказа от этой привычки. Хотя, учитывая склонность людей к саморазрушению, это маловероятно.) Не будем вдаваться в моральные аспекты – рынок, как известно, аморален, как кот Шрёдингера, пока его не откроют.
В последние пять лет Altria демонстрировала годовую доходность, приближающуюся к 18%, с учетом реинвестирования дивидендов. Это, конечно, впечатляет. Но давайте задумаемся: если бы вместо инвестиций в Altria вы просто бросали деньги в случайные направления, вероятность получения аналогичного результата, возможно, не так уж и мала. (Это, конечно, шутка. Хотя, учитывая непредсказуемость рынка, кто знает?) Для сравнения, индекс S&P 500 за тот же период показал доходность около 13%. Разница есть, но насколько она значима, если учесть, что мы говорим о компании, которая зарабатывает деньги на привычке, которая, как известно, сокращает жизнь? (Это риторический вопрос.)
Altria, возможно, и отстает от конкурентов в плане инноваций (если инновацией считать разработку новых способов заставить людей тратить деньги на то, что им вредит), но если ей удастся решить эту проблему, эффект на акции может быть значительным. (Хотя, учитывая историю компании, это кажется маловероятным. Но кто знает? Возможно, они изобретут самозатухающие сигареты, которые будут стоить в десять раз дороже обычных.)
Эта табачная компания обогнала конкурентов (пока не слишком сильно)
Высокие дивиденды, в сочетании с их стабильным ростом, сыграли большую роль в долгосрочной эффективности Altria Group. В настоящее время, Altria имеет текущую дивидендную доходность 6.3%. Это один из так называемых «Dividend Kings» – компания с более чем 50-летним опытом непрерывного роста дивидендов. (Что, в принципе, говорит о том, что компания умеет зарабатывать деньги, даже если ее основной продукт становится все менее популярным.) При реинвестировании дивидендов, Altria показала результаты лучше, чем S&P 500, Coca-Cola и Procter & Gamble. С февраля 2021 года общая доходность Altria составила 128.6% против 85.8% для S&P 500, 81.7% для Coca-Cola и 41.6% для Procter & Gamble. (Это, конечно, впечатляет. Но давайте не забывать, что Coca-Cola и Procter & Gamble производят товары, которые не убивают людей.)
Этот всплеск результатов произошел, несмотря на отсутствие прогресса Altria в адаптации к меняющимся привычкам потребления никотина и табака. (Что, в принципе, логично. Если вы продаете то, что людям нравится, вам не нужно меняться.)
Серебряная подкладка табачной дилеммы Altria (или попытка ее найти)
В последние годы в заголовках новостей часто появлялась информация о том, что Philip Morris International (PM 1.77%), спин-офф Altria Group, добилась большего успеха в переходе к бездымным продуктам. Philip Morris International в настоящее время получает около 41.5% своей общей чистой выручки от бездымных продуктов, включая устройство для нагревания табака Iqos и никотиновые паучи Zyn. (Что, в принципе, неплохо. Но давайте не забывать, что это все еще продукты, содержащие никотин.)
Altria, с другой стороны, все еще получает около 88% своей общей чистой выручки от курящих продуктов. Хуже того, ее прошлые попытки в области бездымных продуктов, включая инвестиции в Juul Labs и приобретение Njoy, привели к миллиардным убыткам. Altria вышла из Juul с убытком из-за юридических и нормативных проблем. Иронично, но приобретение Njoy Altria также провалилось из-за проигрыша в судебном разбирательстве, поданном Juul Labs. (Что, в принципе, логично. Если вы продаете то, что кому-то не нравится, вам, вероятно, придется заплатить.)
Тем не менее, Altria продолжает компенсировать снижение объемов продаж сигарет повышением цен. В результате компания продолжает демонстрировать стабильный, хотя и умеренный, рост прибыли и дивидендов в пределах низкого однозначного диапазона. Более того, с учетом столь низких ожиданий от бездымных продуктов, даже умешный успех с будущими бездымными продуктами может существенно повлиять на оценку Altria. (Что, в принципе, логично. Если вы продаете то, что люди хотят, вам, вероятно, придется заплатить.)
Акции остаются привлекательной возможностью для долгосрочных инвестиций (если вы не слишком привередливы)
С учетом умеренного роста прибыли, который поможет Altria поддерживать дивидендную доходность в размере 6.3%, акции остаются хорошо позиционированными для обеспечения солидной доходности в течение многих лет. Более того, будущие результаты могут продолжать соответствовать недавним результатам, если компания, наконец, реализует успешную бездымную стратегию. (Что, в принципе, маловероятно. Но кто знает?)
Для дальнейшего укрепления своего бизнеса никотиновых паучей, в основном состоящего из ее бренда On!, Altria может расширить свое предложение за счет приобретения небольшого конкурента, такого как Turning Point Brands. (Что, в принципе, логично. Если вы хотите больше денег, вам, вероятно, придется купить что-нибудь.)
После успеха в области бездымных продуктов, акции могут выиграть не только от более сильного роста прибыли, но и от потенциального расширения оценки. В настоящее время Altria торгуется с коэффициентом P/E 12, в то время как PMI торгуется с коэффициентом P/E более 22. С учетом этого, рассмотрите Altria как все еще привлекательную возможность для долгосрочных инвестиций в дивиденды. (Если вы не слишком привередливы.)
Смотрите также
- БИТКОИН ПРОГНОЗ. BTC криптовалюта
- ПРОГНОЗ ДОЛЛАРА К ШЕКЕЛЮ
- SOL ПРОГНОЗ. SOL криптовалюта
- ЭФИРИУМ ПРОГНОЗ. ETH криптовалюта
- РИППЛ ПРОГНОЗ. XRP криптовалюта
- ДОГЕКОИН ПРОГНОЗ. DOGE криптовалюта
- FARTCOIN ПРОГНОЗ. FARTCOIN криптовалюта
- SAROS ПРОГНОЗ. SAROS криптовалюта
- SUI ПРОГНОЗ. SUI криптовалюта
- HYPE ПРОГНОЗ. HYPE криптовалюта
2026-02-18 09:23