Итак, Plug Power (PLUG 2.68%), эта весьма энергичная компания, занимающаяся водородными технологиями, переживала не лучшие времена. Еще в октябре 2025 года ее акции взлетели до ошеломляющих $4.58 за штуку – инвесторы были просто очарованы ускоряющимся ростом продаж и уменьшением убытков. Казалось, выгодная сделка, учитывая перспективы на будущее. Но, как это часто бывает, рынок решил пошалить.
С тех пор акции Plug Power упали более чем на 40%, испуганные слухами о повышении процентных ставок, сокращении субсидий для чистой энергии и не слишком быстрым внедрением водородных технологий. Однако, я полагаю, это прекрасная возможность для смелых инвесторов приобрести немного перспективного актива по сниженной цене – словно прихватить зонтик в день, когда вроде бы не предвидится дождя.
Почему же Plug Power снова набирает обороты?
Plug Power занимается производством топливных элементов на водороде, зарядных систем, электролизеров и систем хранения. Amazon и Walmart, два крупнейших клиента компании, используют эти самые топливные элементы для своих погрузчиков, работающих на водороде – весьма практичное решение, надо сказать.
Число развернутых компанией Plug Power топливных систем выросло с примерно 50 000 в конце 2021 года до более чем 74 000 к концу 2025 года. Большая часть этого расширения произошла в 2022 и 2023 годах, чему способствовали приобретения двух компаний, специализирующихся на криогенном хранении – весьма разумный ход, если позволите себе такое замечание.
| Показатель | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|
| Выручка | $701 млн | $891 млн | $629 млн | $710 млн |
| Рост (ГГ) | 40% | 27% | -29% | 13% |
| Операционная маржа | -97% | -151% | -321% | -207% |
| Чистая прибыль (убыток) | -$724 млн | -$1.37 млрд | -$2.10 млрд | -$1.69 млрд |
В 2024 году рост Plug Power немного застопорился, так как макроэкономические трудности заставили многие компании отложить свои дорогостоящие проекты в области водородной энергетики. Но уже в 2025 году выручка снова пошла вверх – процентные ставки снизились, и компания увеличила производство зеленого водорода. Да, это именно то, что нужно!
Аналитики ожидают, что в 2026 году выручка Plug Power вырастет на 15% и достигнет $813 млн при уменьшении чистого убытка до $492 млн. Этот рост должен быть обеспечен недавним контрактом на поставку электролизеров мощностью 275 МВт для проекта Hy2gen Courant по производству зеленого водорода в Квебеке, строительством шести новых предприятий по производству зеленого водорода Министерством энергетики США, заключением соглашения об инвестиционных налоговых льготах в Узбекистане и растущим интересом рынка к водородной энергетике. В общем, весьма многообещающе.
Plug Power также планирует увеличить собственное производство водорода на своих заводах в Джорджии, Теннесси и Луизиане, чтобы снизить зависимость от дорогостоящего топлива сторонних поставщиков. Компания надеется, что этот переход, а также другие меры по сокращению затрат в рамках плана «Project Quantum Leap», приведут к положительной скорректированной EBITDA уже в четвертом квартале 2026 года – весьма амбициозно, но вполне достижимо.
Почему акции Plug Power все еще оцениваются разумно?
К 2028 году аналитики ожидают, что выручка Plug Power достигнет $1.16 млрд (CAGR 18% с 2025 года) при первой годовой положительной скорректированной EBITDA в размере $39 млн. Рост должен быть обеспечен рынками центров обработки данных на основе искусственного интеллекта, промышленности, транспорта и производства электроэнергии.
По данным Grand View Research, рынок зеленого водорода может расти со среднегодовым темпом роста 30,2% с 2026 по 2033 год. Будучи крупнейшей в США компанией, специализирующейся исключительно на водородной энергетике, Plug имеет все возможности для использования этого рыночного расширения.
С рыночной капитализацией в $3.9 млрд, Plug Power торгуется с коэффициентом P/S 4.8x по отношению к выручке за 2025 год и 3.4x по отношению к выручке за 2028 год. Эти соотношения цены к выручке кажутся разумными, учитывая потенциал роста компании, но опасения по поводу ликвидности и зависимости от государственных субсидий сдерживают ее оценку.
На конец первого квартала 2026 года Plug Power располагала $802 млн наличных денег и денежных эквивалентов. Однако общий объем обязательств составил $1.59 млрд, что дало соотношение долга к собственному капиталу в размере 2.1. Количество акций компании также более чем удвоилось за последние три года.
Это давление сохранится до тех пор, пока не начнут действовать масштабы производства. Тем не менее, Plug Power может быть переоценена как растущая акция, как только больше инвесторов признают ее роль в обеспечении энергоемких облачных и AI-рынков экологически чистой энергией. Она останется волатильной на этом неспокойном рынке, но может принести многократную прибыль в течение следующих нескольких лет, если она просто оправдает ожидания аналитиков.
Смотрите также
- ПРОГНОЗ ДОЛЛАРА К ШЕКЕЛЮ
- БИТКОИН ПРОГНОЗ. BTC криптовалюта
- SIREN ПРОГНОЗ. SIREN криптовалюта
- ЭФИРИУМ ПРОГНОЗ. ETH криптовалюта
- ПРОГНОЗ ЕВРО К ШЕКЕЛЮ
- H ПРОГНОЗ. H криптовалюта
- ZEC ПРОГНОЗ. ZEC криптовалюта
- HYPE ПРОГНОЗ. HYPE криптовалюта
- MYX ПРОГНОЗ. MYX криптовалюта
- SOL ПРОГНОЗ. SOL криптовалюта
2026-06-16 19:30