Слухи о предстоящем выходе SpaceX на биржу достигли и моего скромного кабинета, заваленного бумагами и, признаюсь, легкой тревогой. Поговаривают о суммах, от которых у почтеннейших финансистов, кажется, слегка подрагивает глаз. Два триллиона, понимаете ли! Цифра, словно призрак, маячащий над самыми смелыми мечтами и самыми скромными сбережениями. Полагаю, господа, это будет зрелище, достойное пера самого Салтыкова-Щедрина.
Компания, как известно, намерена торговаться на Nasdaq под тикером SPCX, и, если верить шепоту биржевых маклеров, уже к 12 июня акции могут появиться в обращении. И публика, словно рой пчел на сладкое, жаждет заполучить кусочек этого космического пирога. Впрочем, не спешите бросаться с деньгами – в этой истории, как и в любой другой, есть свои подводные камни, а порой и целые бездны.
Говорят, даже индекс S&P 500 склоняется к тому, чтобы поспешить с включением SpaceX в свой состав, будто бы боясь упустить из виду этот стремительно взлетающий объект. Но позвольте мне, как человеку, повидавшему немало взлетов и падений на бирже, заметить: прежде чем поддаваться общему восторгу, стоит присмотреться к двум весьма тревожным статистическим данным.
Статистика Первая: Оценка, Превосходящая Разум
Итак, по слухам, SpaceX планирует выйти на рынок с капитализацией около двух триллионов. При этом, за последние четыре квартала компания выручила всего 19,3 миллиарда долларов. Вычисляем, и получаем… коэффициент цена/выручка (P/S) около 103, а то и выше, если рынок, опьяненный надеждами, взбесится в первый же день торгов. Позвольте спросить, господа, это не насмешка ли над здравым смыслом?
Для сравнения, Palantir Technologies, признанный любимец спекулянтов, имеет самый высокий коэффициент P/S в S&P 500 – всего 73. Если SpaceX действительно выйдет на рынок с коэффициентом 103, это будет означать, что компания сразу же окажется на 40% дороже самого дорогого актива в индексе. Подобная премия, скажу вам, не может быть устойчивой. Это все равно, что пытаться построить дом на облаке – рано или поздно он рухнет.
Я просмотрел данные по сотням технологических компаний, и обнаружил лишь восемь, которые когда-либо достигали коэффициента P/S выше 100. И что же? Все они, словно подкошенные, резко упали в цене, потеряв в среднем 75% своей стоимости. История, господа, учит нас, что SpaceX может постигнуть та же участь.
Статистика Вторая: Тень Прошлых IPO
SpaceX, как утверждают, станет самым крупным IPO в истории США. Но позвольте мне напомнить, что акции компаний, выходящих на рынок с огромной капитализацией, как правило, отстают от S&P 500 в долгосрочной перспективе. Согласно данным FactSet Research, за последние десятилетия десять крупнейших IPO в США в среднем отставали от индекса S&P 500 на 127 процентных пунктов.
Это, конечно, не значит, что от SpaceX следует отказаться. Просто стоит подождать более благоприятной точки входа. Вспомните Uber – второе по величине IPO в истории США. Акции компании отставали от S&P 500 на 116 процентных пунктов с момента IPO в мае 2019 года, но опередили индекс на 118 процентных пунктов с мая 2023 года. Запаздывание, а затем обгон, весьма поучительный эпизод.
Инвесторы, избежавшие акций Uber до того, как они достигли более привлекательной оценки, были вознаграждены за свое терпение. Возможно, с SpaceX будет та же история. Аналитик Nicolas Owens из Morningstar недавно написал: «Мы считаем, что компания переоценена и инвесторы получат возможность купить акции по более привлекательным уровням после IPO».
Почему стоит присматриваться к SpaceX
Несомненно, SpaceX совершила революцию в космической отрасли, разработав многоразовые ракеты, снижающие стоимость запуска. В 2018 году компания успешно посадила свой ускоритель Falcon 9 на Землю после запуска в космос, что никто до нее не смог сделать. (Хотя, справедливости ради, Blue Origin позже добилась того же).
SpaceX укрепит свое лидерство с помощью Starship – первого космического корабля, предназначенного для полной и быстрой повторной эксплуатации. Он состоит из двух ступеней – ускорителя и космического корабля, которые возвращаются на стартовую площадку, а не приземляются где-то в другом месте, что обеспечивает быстрое время оборота. SpaceX утверждает, что повторное использование Starship снизит стоимость выхода на орбиту на 99% по сравнению со средним историческим показателем.
«Это резко снижает стоимость запуска за счет минимизации затрат на замену оборудования и распределения фиксированных производственных затрат на многократное использование», – говорится в регистрационной декларации (S-1), поданной в SEC. «Космические полеты, которые исторически стоили миллиарды долларов за запуск, теперь стоят десятки миллионов долларов, что фундаментально снижает стоимость доступа в космос».
В общей сложности SpaceX оценивает свой целевой рынок в 28,5 триллиона долларов. Эта цифра состоит из 360 миллиардов долларов от запуска и миссий, 1,6 триллиона долларов от широкополосного и мобильного интернета Starlink и 26,5 триллиона долларов от инфраструктуры искусственного интеллекта и корпоративных приложений. Это оставляет большой простор для будущего роста, поэтому инвесторам стоит присматриваться к SpaceX, несмотря на ее абсурдную оценку.
Смотрите также
- ПРОГНОЗ ДОЛЛАРА К ШЕКЕЛЮ
- БИТКОИН ПРОГНОЗ. BTC криптовалюта
- ЭФИРИУМ ПРОГНОЗ. ETH криптовалюта
- SOL ПРОГНОЗ. SOL криптовалюта
- HYPE ПРОГНОЗ. HYPE криптовалюта
- ПРОГНОЗ ЕВРО К ШЕКЕЛЮ
- TON ПРОГНОЗ. TON криптовалюта
- ZEC ПРОГНОЗ. ZEC криптовалюта
- MYX ПРОГНОЗ. MYX криптовалюта
- SIREN ПРОГНОЗ. SIREN криптовалюта
2026-06-04 11:52