Год нынешний, 2026-й, выдался для программного обеспечения суровым. Многие акции, словно опавшие листья, стремительно теряли свою цену, в то время как индекс S&P 500, подобно ленивой реке, неспешно поднимался к новым берегам. Компания Snowflake (SNOW), несмотря на уверения руководства о благотворном влиянии искусственного интеллекта на её облачную платформу, разделяла участь своих собратьев. К апрелю акции подешевели более чем на половину от прошлогодней стоимости – печальный удел многих, кто возмечтал о вечном росте. Но, как это часто бывает, и на этот раз призраки прошлого начали отступать.
Впрочем, не стоит ли торопиться с выводами? Может ли быть так, что не все программные компании обречены на забвение? Неужели искусственный интеллект, этот новый бог, окажется не разрушителем, а творцом? Последний отчёт Snowflake, кажется, намекает на то, что рынок, возможно, ошибочно оценил перспективы отрасли.
Снежинка вновь ускоряется
Квартальный отчёт компании, завершившийся 30 апреля 2026 года, не предвещал никаких потрясений. Напротив, он свидетельствовал об ускорении темпов роста. Выручка от продуктов, составляющая львиную долю от общего дохода, выросла на 34% по сравнению с прошлым годом, достигнув 1,33 миллиарда долларов. Ускорение, если можно так выразиться, стало заметным: 30% в предыдущем квартале и лишь 26% годом ранее. Руководство компании с гордостью заявило, что это самый значительный прирост выручки за всю историю компании. Впрочем, стоит помнить, что гордость – чувство переменчивое.
Ускорение темпов роста наблюдается практически во всех областях бизнеса компании. Чистый коэффициент удержания выручки, отражающий расходы существующих клиентов, вырос с 125% до 126%. А объем будущих обязательств (RPO), представляющий собой признанную выручку, вырос на 38% по сравнению с прошлым годом, достигнув 9,21 миллиарда долларов. Компания также привлекла 616 новых клиентов, что на 38% больше, чем годом ранее. Цифры, конечно, впечатляют, но за ними скрываются годы упорного труда и, чего греха таить, немало потраченных средств.
Прибыльность также улучшается. Операционная маржа (без учета общеадминистративных расходов) выросла с 9% до 12%, а скорректированная прибыль на акцию выросла с 0,24 до 0,39 доллара. Впрочем, не стоит забывать, что скорректированная прибыль – это всего лишь иллюзия, созданная умелыми бухгалтерами.
Искусственный интеллект, как ни странно, играет здесь ключевую роль. Но это не тот искусственный интеллект, который многие опасаются. Он не уничтожает платформу Snowflake, а, напротив, привлекает больше данных и рабочих нагрузок. Новые продукты компании – Snowflake Intelligence и Cortex Code – демонстрируют впечатляющие результаты и стимулируют рост потребления. Как заметил генеральный директор Сридхар Рамасвами, искусственный интеллект ускоряет извлечение ценности из данных, хранящихся в Snowflake.
Руководство компании, уверенное в спросе, повысило прогноз выручки на весь год до 5,84 миллиарда долларов, что на 31% больше, чем ранее прогнозировалось. Компания также заключила новое пятилетнее соглашение с Amazon Web Services и расширила партнерство с OpenAI. Словно в старой песне: «Всё хорошо, прекрасно».
Группа поворачивает – но будьте осторожны
Snowflake – не единственная компания, демонстрирующая признаки оживления. Компания Datadog (DDOG) оказалась впереди планеты всей. Выручка за первый квартал 2026 года выросла на 32% по сравнению с прошлым годом, превысив 1 миллиард долларов – впервые в истории компании. Datadog также повысила свой прогноз на весь год, а её акции выросли более чем на 80% в 2026 году, приблизившись к историческому максимуму. Логика проста: искусственный интеллект усложняет программные системы, а сложность требует более тщательного мониторинга.
Компания MongoDB (MDB) завершает эту картину. Выручка за первый квартал выросла на 25% до 687,6 миллиона долларов. Её облачная база данных Atlas выросла на 29% и теперь составляет около трех четвертей от общего дохода. MongoDB также повысила свой прогноз выручки на весь год, а её акции продолжили расти после публикации отчета – резкий поворот для компании, которая в начале года потеряла более 20% своей стоимости.
Итак, некоторые из отстающих больше не отстают. Другие компании в программном секторе, возможно, ещё не полностью восстановили свои потери за год, но значительно отскочили от своих минимумов.
Однако не стоит забывать, что отскок уже произошел, и лёгкие деньги, возможно, уже заработаны. Акции Snowflake взлетели на 35% после публикации отчета, установив исторический максимум, и сейчас торгуются около 255 долларов – почти достигнув своего исторического максимума после трудного периода. Выросла на 16,5% в 2026 году, значительно опережая индекс S&P 500. Но её оценка сейчас оставляет мало места для маневра. Snowflake остается убыточной, и её коэффициент цена/выручка составляет 17 – завышенная оценка, которая предполагает, что ускорение роста сохранится на долгие годы, и что компания сможет начать сообщать о существенной прибыли, растущей высокими темпами.
Кроме того, инвесторам следует помнить, что модель потребления Snowflake может работать в обе стороны: выручка отслеживает фактическое использование платформы клиентами, поэтому, если корпоративные расходы на искусственный интеллект снизятся позже в этом году, рост может быстро замедлиться без каких-либо изменений в количестве клиентов.
В целом, бизнес Snowflake выглядит лучше, чем когда-либо, и перспективы для программного обеспечения в целом начинают выглядеть обнадеживающими. Но после такого взлета акции Snowflake (и акции других программных компаний, которые резко отскочили за последние несколько недель) просто могут больше не быть выгодными.
Что касается акций Snowflake, то я считаю, что недавний отскок уже более чем учёл изменение настроений в отношении будущего компании.
Смотрите также
- ПРОГНОЗ ДОЛЛАРА К ШЕКЕЛЮ
- БИТКОИН ПРОГНОЗ. BTC криптовалюта
- ЭФИРИУМ ПРОГНОЗ. ETH криптовалюта
- ПРОГНОЗ ЕВРО К ШЕКЕЛЮ
- ZEC ПРОГНОЗ. ZEC криптовалюта
- SOL ПРОГНОЗ. SOL криптовалюта
- HYPE ПРОГНОЗ. HYPE криптовалюта
- TON ПРОГНОЗ. TON криптовалюта
- MYX ПРОГНОЗ. MYX криптовалюта
- SIREN ПРОГНОЗ. SIREN криптовалюта
2026-05-31 23:12