NCL: Шторм или тихая гавань?

Капитан «Norwegian Cruise Line» (NCLH +5.06%) словно подает сигнал о выходе из шторма? Генеральный директор Джон Чидсей на прошлой неделе скупил 153 тысячи акций этой измученной лайнером компании, вложив около 2,5 миллиона долларов собственных средств. Обычно, когда инсайдеры скупают акции, это не просто так. Есть причины, чтобы почесать затылок.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Телеграм канал

Инвесторы со стажем знают: у инсайдера всегда есть веские причины избавиться от части активов. Нужны деньги на что-то другое. Или просто диверсификация портфеля. Но когда они сами покупают – это уже другой разговор. Как правило, это говорит о чем-то.

Неужели Чидсей намекает, что «Norwegian Cruise Line» – сокращенно NCL – наконец-то достигла дна? Посмотрим на эту компанию, которая, похоже, тонет быстрее всех в отрасли.

Вода за борт

У NCL был непростой месяц и год. Пока рынок в мае пытался подняться, как утопающий за соломинку, по меньшей мере 14 аналитиков пересмотрели свои прогнозы по цене акций этой, третьей по величине публичной круизной компании. И даже была одна прямая рекомендация продать.

Справедливо. 4 мая NCL опубликовала разочаровывающую финансовую сводку. Первый квартал был смешанным, но в целом неплохим. Прибыль на акцию более чем удвоилась, что стало самым большим ростом прибыли за более чем год. Доходы выросли на 10%, немного не дотянув до ожиданий аналитиков, но это вполне приемлемый результат.

Проблема в прогнозах. Растущие цены на топливо и война, которая тлеет где-то далеко, съедают будущие бронирования. NCL резко снизила свой прогноз по прибыли на весь год. Раньше компания рассчитывала на прибыль в размере 2,38 доллара на акцию, а теперь – всего 1,45–1,70 доллара.

Акции NCL упали на 6% в мае и на 23% с начала года. Падение всего на 1% за год кажется не таким плохим, если учесть, что ее более крупные конкуренты – «Carnival» (CCL +4.19%) и «Royal Caribbean» (RCL +3.66%) – показали двузначный рост за тот же период. Лидер речных круизов «Viking Holdings» (VIK +4.26%) уже удвоился в цене. Они плывут, а NCL – как будто идет ко дну.

Выныриваем на поверхность

Единственный луч света для этой бронзовой медалистки в океанских круизах – это самый низкий показатель P/E. Даже с учетом снижения прогноза по прибыли, NCL торгуется с коэффициентом 11 по текущей прибыли и всего 8 по прогнозам на следующий год.

Акции «Carnival» торгуются с коэффициентом 10, а «Royal Caribbean» – с 13. Это скидки к общему рынку, но не такие большие, как у NCL. «Viking» достигла исторического максимума после публикации отличных результатов, и, естественно, торгуется с более высоким коэффициентом, учитывая ее уникальный продукт и состоятельных клиентов, которые могут себе позволить повышение цен.

Возвращаемся к Чидсею. Генеральный директор NCL своим приобретением акций дает понять, что он верит в компанию. Ветры в отрасли дуют неблагоприятные. Цены на топливо растут, а геополитическая обстановка не способствует планированию отпуска.

Покупать акции NCL только потому, что они самые дешевые – плохая стратегия. Как я уже говорил в начале месяца, год назад NCL также были самыми дешевыми акциями. И мы знаем, чем это закончилось. Но приобретение инсайдером – это интересно.

Прогноз на ближайшее время мрачный. Когда NCL снизила свой прогноз по прибыли на весь год, она также снизила свой прогноз по чистой выручке на один день круиза. Это популярный показатель в отрасли, который учитывает чистую выручку на один день круиза, с учетом определенных переменных затрат. Он теперь отрицательный, что контрастирует с результатами ее более успешных конкурентов.

Однако, посмотрим, как отреагирует рынок на покупку инсайдером. Если акции NCL не упадут еще ниже, когда Чидсей снова начнет покупать (если он это сделает), это может быть сигналом о том, что NCL наконец-то слишком дешева, чтобы ее игнорировать. В этом бизнесе, как и в жизни, часто нужно уметь видеть то, что скрыто под поверхностью.

Смотрите также

2026-05-27 18:42