OpenAI становится публичной, но есть ли у этого неправильные причины?

Сектор искусственного интеллекта скоро станет еще больше.

По сообщениям нескольких СМИ, OpenAI, создатель ChatGPT, намерен в ближайшие недели конфиденциально подать заявку на IPO с целью обнародования уже в сентябре.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Телеграм канал

Эта новость появилась в то время, когда еще один блокбастер, SpaceX, выходит на публичные рынки. Об освоении космоса Илоном Маском планируется обнародовать уже в июне после конфиденциальной подачи в апреле.

Предложение OpenAI, вероятно, привлечет массу внимания, поскольку компания сама положила начало буму искусственного интеллекта и, возможно, остается лидером сегодня. Компания установила тесные отношения со многими ведущими производителями микросхем, такими как Nvidia и AMD, а Nvidia и несколько других ведущих технологических компаний владеют долями в стартапе.

Пока еще слишком рано судить о перспективах IPO OpenAI, поскольку мы не знаем его ключевой финансовой информации, но время размещения дает нам некоторые подсказки о том, как оно пойдет.

Где находится OpenAI сегодня

Решение OpenAI выйти на биржу было принято в связи с тем, что Anthropic, стартап в области искусственного интеллекта, владеющий чат-ботом Клодом, пару лет назад превратился из аутсайдера в гонке ИИ в, возможно, лидера.

В настоящее время Anthropic ведет переговоры о привлечении нового финансирования на сумму от 900 до 950 миллиардов долларов, что сделает его более ценным, чем OpenAI, который в последнем раунде финансирования в марте был оценен в 852 миллиарда долларов.

Помимо того, что стоимость Anthropic превышает оценку OpenAI, Anthropic также, по-видимому, является наиболее быстрорастущей из двух компаний. Ожидается, что выручка Anthropic увеличится более чем вдвое: с $4,8 млрд в первом квартале до $10,9 млрд во втором квартале. OpenAI, с другой стороны, в марте достигла годового дохода в $25 млрд, что на 17% больше, чем в начале года. Если бы такие темпы роста сохранялись, Anthropic стала бы более крупной из двух компаний по выручке во втором квартале.

Помимо отставания OpenAI от Anthropic, компания также сталкивается со значительным дефицитом денежных средств, поскольку она тратит большие средства на технологическую инфраструктуру, необходимую для запуска своих моделей искусственного интеллекта. В апреле The Wall Street Journal сообщила, что OpenAI не достигла ключевых целей по доходам и пользователям, и ей может быть сложно оплатить свои обязательства по центрам обработки данных, если она не будет расти достаточно быстро.

В настоящее время OpenAI имеет около 600 миллиардов долларов будущих обязательств по расходам, и сама компания прогнозирует потери денежных потоков до 2030 года. Оценки совокупного расхода денежных средств варьируются, но они исчисляются сотнями миллиардов долларов.

Почему OpenAI становится публичной сейчас

Компании могут выходить на биржу с позиции силы или слабости. OpenAI остается мощнейшей силой, но компания оказывается в уязвимом положении, теряя долю рынка в пользу Anthropic и тратя деньги, пытаясь реализовать свой бизнес-план.

Кажется, это объясняет, почему OpenAI сейчас становится публичной. Бизнесу нужны деньги. Судя по всему, оценка вряд ли значительно поднимется на частных рынках, по крайней мере, без того, чтобы ее технологии обогнали Anthropic, а инвесторам и инсайдерам нужна стратегия выхода.

Мы не можем полностью судить о перспективах OpenAI, имея больше финансовой информации, но решение о публичном размещении акций, похоже, было навязано компании отраслевыми обстоятельствами и собственными потерями денежных средств.

Это плохой знак для IPO, стоимость которого, вероятно, составит $1 трлн и более.

OpenAI может снова стать примером завидного роста, но четыре года — это долгий срок для ожидания положительного свободного денежного потока. Судя по тому, что мы знаем об OpenAI на данный момент, инвесторам лучше отказаться от IPO.

Смотрите также

2026-05-22 11:57