Ах, память… эта капризная дама, диктующая свои условия эпохе. И вот, в эпоху искусственного разума, она вздумала играть по-новому. И Sandisk Corporation (SNDK 1.02%), и Micron Technology (MU +6.49%) купаются в этом внезапном изобилии, словно бесы в кувшине с брагой. Sandisk взлетела на 560% с начала года, Micron – на скромные 180%. Оба отчитываются о рекордных доходах, о расширении маржи… Но, как всегда, дьявол кроется в деталях.
Micron, видите ли, кормит тех, кто строит этих самых искусственных гениев – поставляет высокоскоростную память (HBM) для чипов Nvidia. А Sandisk, эта скромница, занимается лишь накопителями NAND – тем, куда эти гении складывают свои мысли. Разница, казалось бы, незначительная. Но в этом и заключается коварство рынка.
Итак, кто же из них лучше? Вопрос, достойный самого Воланда. Похоже, пропасть между ними шире, чем кажется на первый взгляд. Sandisk, судя по всему, перехитрила дьявола, заключив контракты, от которых у самого Люцифера закружилась голова.
Sandisk: Перекраивая Королевство NAND
Третий квартал 2026 года… Боже мой, что это было! Доход Sandisk взмыл до 5,95 миллиарда долларов – рост на 97% за квартал и на 251% за год. Валовая маржа, как по волшебству, расширилась до 78,4%. А прибыль на акцию… 23,41 доллара! Уверен, даже самый придирчивый бухгалтер не нашел бы к чему придраться. Удивительно, что они не начали печатать деньги прямо в офисе.
Особый рост показали поставки для дата-центров – 233% за квартал. Похоже, искусственный разум требует все больше места для своих грез. Теперь четверть доходов Sandisk приходится на этот сегмент. Что-то мне подсказывает, что это только начало.
Но самое интересное – это контракты. Sandisk подписывает многолетние соглашения с гигантами индустрии, получая твердые финансовые гарантии. Пять контрактов уже подписаны, на сумму более 11 миллиардов долларов. Более трети чипов на 2027 год уже забронированы. Это не просто бизнес – это фортификация. Похоже, CEO David Goeckeler решил построить неприступную крепость.
Три контракта, как выяснилось, обеспечивают 42 миллиарда долларов гарантированных доходов. Цифры, достойные самого Мастега.
И, представьте себе, компания совершенно свободна от долгов! На счетах целых 3,7 миллиарда долларов. И они еще умудряются выкупить акции на 6 миллиардов долларов. Кажется, у них есть свой маленький джинн, исполняющий все желания.
И вишенка на торте – прогноз на четвертый квартал обещает прибыль на акцию в 30-33 доллара. Впечатляюще, учитывая, что акции компании стоят 1580 долларов. Похоже, эта компания знает, как играть по правилам рынка.
Micron: Сила DRAM и Тяжесть Строительства
Второй квартал 2026 года для Micron тоже был неплохим. Доход вырос на 75% за квартал и на 196% за год – до 23,86 миллиарда долларов. Прибыль на акцию – 12,20 доллара. DRAM составляет около 79% доходов, чему способствовал спрос на HBM для платформ Nvidia Blackwell и Vera Rubin. Они уже пообещали все поставки HBM на 2026 год. Похоже, они тоже неплохо зарабатывают на искусственном разуме.
Но есть одно «но». Капиталовложения Micron выглядят более агрессивными. Они планируют потратить более 25 миллиардов долларов на капитальные затраты в 2026 году, а в 2027 году – еще больше 10 миллиардов долларов на строительство новых заводов. Похоже, они решили построить свою собственную империю. Увеличение дивидендов на 30% – это, конечно, приятно, но дивидендная доходность остается смехотворной.
Эти огромные инвестиции могут окупиться, если спрос на искусственный разум останется высоким. Но они также привязывают компанию к высоким фиксированным затратам, как раз тогда, когда на рынке появляется все больше новых игроков. Похоже, они играют в опасную игру.
Лучший Выбор
Сравнивая эти две компании, я склоняюсь к Sandisk. Их сочетание многолетних контрактов и отсутствие долгов дает им больше защиты от рыночных колебаний, чем агрессивная стратегия инвестиций Micron. Выкуп акций на 6 миллиардов долларов выглядит более привлекательно, чем небольшие дивиденды Micron. И, наконец, ориентация Sandisk на рабочие нагрузки, связанные с выводом, которые требуют все больше твердотельных накопителей, может оказаться более устойчивой, чем пиковые цены на HBM.
Конечно, ни одна из этих акций не выглядит дешевой, если судить по прибыли за прошлый год. P/E для Sandisk составляет около 53, а для Micron – 38. Но если смотреть на будущую прибыль, то обе компании выглядят более разумно.
И последнее: владеть акциями обеих компаний – неплохая идея для инвесторов, которые верят, что цикл памяти, связанный с искусственным разумом, продлится еще много лет. Но стоит помнить, что рынок памяти исторически цикличен. Поэтому обе акции могут резко упасть, если предложение превысит спрос. По этой причине это, пожалуй, рискованные акции, и вложения в них должны быть небольшими.
Смотрите также
- ПРОГНОЗ ДОЛЛАРА К ШЕКЕЛЮ
- БИТКОИН ПРОГНОЗ. BTC криптовалюта
- ЭФИРИУМ ПРОГНОЗ. ETH криптовалюта
- TON ПРОГНОЗ. TON криптовалюта
- SOL ПРОГНОЗ. SOL криптовалюта
- ZEC ПРОГНОЗ. ZEC криптовалюта
- SAROS/USD
- ПРОГНОЗ ЕВРО К ШЕКЕЛЮ
- ДОГЕКОИН ПРОГНОЗ. DOGE криптовалюта
- SIREN ПРОГНОЗ. SIREN криптовалюта
2026-05-11 23:12