Итак, Arm Holdings (ARM 0.02%). Акции, конечно, попрыгали после отчета за квартал, но давайте начистоту: хайп вокруг их планов по производству процессоров для дата-центров достиг уровня, когда хочется спрятаться под одеяло. Вроде бы, все вокруг кричат о «революции», а я думаю: «Окей, давайте посмотрим, что там на самом деле». Удвоение стоимости акций за год – это, конечно, впечатляет, но напоминает мне сюжет фильма, где главный герой слишком быстро взлетает, чтобы потом эпично упасть.
Погружаемся в детали, чтобы понять, есть ли здесь хоть что-то, кроме красивых обещаний и завышенных ожиданий.
Огромные возможности и потенциальные головные боли
Arm давно зарекомендовала себя как поставщик интеллектуальной собственности для полупроводниковой промышленности. Их архитектура – это, скажем так, основа основ для процессоров, альтернатива старому доброму x86 от Intel и Advanced Micro Devices. Долгое время они были королями смартфонов, их технологии можно найти примерно в 99% топовых моделей. И это, знаете ли, неплохо.
Раньше Arm занималась только разработкой архитектуры и лицензированием ее другим компаниям. А теперь, внезапно, решили сами делать процессоры для дата-центров. Вроде бы, рынок обещает огромный рост в ближайшие годы, и они надеются урвать 15% от этого пирога. Ну да, конечно. Все хотят кусочек пирога. Вопрос в том, хватит ли у них сил и ресурсов, чтобы его откусить.
В последнем квартале выручка выросла на 20% до 1.49 миллиарда долларов, а стоимость годовых контрактов (ACV) подскочила на 22%. Звучит неплохо, если не обращать внимания на то, что эти цифры могут быть немного приукрашены. Лицензионная выручка выросла на 25% до 819 миллионов долларов, чему способствовала популярность их новой архитектуры. Соглашение с Softbank добавило еще 200 миллионов долларов. Вроде бы, все идет по плану.
Выручка от роялти увеличилась на 11% до 819 миллионов долларов. Выручка от дата-центров удвоилась, что, конечно, радует. Они утверждают, что занимают почти 100% рынка в сегменте DPUs и SmartNICs. Ну да, конечно. Всегда приятно быть монополистом. Но давайте не будем забывать, что это нишевый рынок.
На следующий квартал они прогнозируют выручку около 1.26 миллиарда долларов, что на 20% больше, чем в прошлом году. И лицензионная выручка, и выручка от роялти должны вырасти примерно на те же 20%. Прибыль на акцию, по прогнозам, составит от 0.36 до 0.44 доллара. Звучит неплохо, если не обращать внимания на то, что эти прогнозы могут быть немного оптимистичными.
Руководство компании утверждает, что к 2031 году они смогут получить 15 миллиардов долларов от процессоров и 10 миллиардов долларов от интеллектуальной собственности. Это примерно 9 долларов на акцию. Они также утверждают, что уже имеют заказы на 2 миллиарда долларов на процессоры на 2027 и 2028 годы. Но, по какой-то причине, они по-прежнему прогнозируют всего 1 миллиард долларов от процессоров из-за проблем с поставками. Ну да, конечно. Всегда есть какие-то «но».
Стоит ли покупать акции Arm Holdings?
Рынок процессоров для дата-центров, конечно, выглядит перспективным, особенно с учетом развития искусственного интеллекта. Arm, безусловно, может стать одним из лидеров в этой области. Они не только начнут получать доход от собственных процессоров, но и выиграют от растущего спроса на процессоры на базе Arm, такие как Graviton от Amazon и Axion от Alphabet. Кроме того, они видят рост спроса на другие чипы для искусственного интеллекта, такие как DPUs и SmartNICs. В общем, все выглядит неплохо.
Но есть и проблемы. Главная проблема – это обеспечение достаточного количества компонентов и производственных мощностей. С этим у них раньше не было проблем, так как они занимались только разработкой архитектуры. Кроме того, растущие цены на память могут оказать давление на продажи смартфонов, что может снизить их выручку от роялти. В общем, рисков хватает.
Акции компании торгуются с коэффициентом P/E около 73, исходя из прогнозов аналитиков на 2027 год. Учитывая риски, связанные с поставками и продажами смартфонов, я бы не стал покупать акции по текущей цене. Лучше подождать, пока цена немного снизится. В конце концов, терпение – это добродетель.
Смотрите также
- ПРОГНОЗ ДОЛЛАРА К ШЕКЕЛЮ
- БИТКОИН ПРОГНОЗ. BTC криптовалюта
- ЭФИРИУМ ПРОГНОЗ. ETH криптовалюта
- TON ПРОГНОЗ. TON криптовалюта
- SAROS/USD
- SOL ПРОГНОЗ. SOL криптовалюта
- ZEC ПРОГНОЗ. ZEC криптовалюта
- ПРОГНОЗ ЕВРО К ШЕКЕЛЮ
- SIREN ПРОГНОЗ. SIREN криптовалюта
- ДОГЕКОИН ПРОГНОЗ. DOGE криптовалюта
2026-05-11 15:32