Apple: Стоит ли еще вкладываться?

от

Ну что ж, Apple (AAPL +2.08%). В начале 2026 года казалось, будто компания слегка выдохлась. Небольшое падение в апреле, – всего на несколько процентов, – но все же, неприятно. Однако, после публикации результатов второго квартала, – совершенно феноменальных, надо сказать, – настроение инвесторов изменилось, и акции достигли исторического максимума. Полагаю, это весьма закономерно, хотя и немного утомительно наблюдать за столь бурными колебаниями.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Телеграм канал

Но не слишком ли уже взлетела цена? Вопрос, разумеется, интересный. Я бы сказал, нет. Вот несколько причин, по которым у компании еще есть потенциал.

Сильный импульс к развитию

Результаты второго квартала, опубликованные 30 апреля, показали, насколько быстро изменилась ситуация. Общий доход вырос на 17% по сравнению с прошлым годом, достигнув 111,2 миллиарда долларов – лучший мартовский квартал за всю историю компании. Рост наблюдался во всех географических сегментах и по всем категориям продуктов. Доход от iPhone вырос на 22%, почти до 57 миллиардов долларов, несмотря на ограничения поставок. Тим Кук описал линейку iPhone 17 как «самую популярную в нашей истории» на конференции для инвесторов. Вполне ожидаемо, конечно.

Но рост Apple был не только в смартфонах. Доход от сервисов достиг рекордного уровня в 31 миллиард долларов, увеличившись примерно на 16%. Продажи на важном китайском рынке выросли на 28%, до 20,5 миллиарда долларов. Важно отметить, что валовая маржа выросла с 47,1% в прошлом году до 49,3%, что позволило увеличить прибыль на акцию на 22% – темп, который превысил темп роста доходов Apple, подчеркивая операционный рычаг компании. Все это весьма обнадеживает, хотя и не является чем-то совершенно неожиданным.

Траектория развития выглядит устойчивой. Руководство прогнозирует рост доходов на 14-17% в текущем квартале – темп, который ознаменует третий квартал подряд с двузначным ростом основных показателей, после нескольких лет застоя. Конечно, компания по-прежнему сталкивается с ограничениями поставок некоторых чипов. Но это также означает, что инвесторы могут быть уверены в сильном спросе на продукцию Apple. Проще говоря, все идет своим чередом.

Новая эра для Apple

Другое важное изменение – позиция Apple в отношении искусственного интеллекта (ИИ). После некоторого отставания в области ИИ компания заключила многолетнее соглашение с Google в январе, чтобы использовать модели Gemini и облачные технологии для питания долгожданного персонализированного Siri. И теперь Apple заявляет, что обновленный ассистент, вероятно, выйдет позже в этом году. Посмотрим, что из этого выйдет. Нельзя сказать, чтобы я был в восторге от Siri, но, возможно, компания сможет удивить.

Возрождение Siri, обогащенного ИИ, может стать началом более мощной интеграции ИИ для Apple и стать серьезным фактором роста. У Apple более 2,5 миллиарда активных устройств – одна из самых монетизируемых дистрибьюторских сетей в технологической отрасли, и более продвинутый Siri может ускорить как обновление устройств, так и инновации в сфере услуг с течением времени. Звучит разумно, хотя и не слишком захватывающе.

И для поддержки своих инициатив Apple наращивает расходы. Расходы на исследования и разработки выросли на 34% в последнем квартале, достигнув 11,4 миллиарда долларов. «ИИ – это действительно важное направление инвестиций для Apple, и мы будем делать это постепенно, поверх того, что мы обычно инвестируем в нашу дорожную карту продуктов», – заявил финансовый директор Кеван Парекх на конференции для инвесторов. Полагаю, это разумно, хотя и не слишком оригинально.

Ну и, конечно, смена руководства. В прошлом месяце Apple объявила, что Тим Кук станет исполнительным председателем 1 сентября, а Джон Тернус, старший вице-президент компании по разработке оборудования, займет должность генерального директора. Тернус, 51 год, работает в Apple с 2001 года, работая под руководством как Стива Джобса, так и Тима Кука. Он оставил свой отпечаток на запуске iPad и AirPods и сыграл решающую роль в многолетнем переходе Mac на Apple Silicon – вероятно, самом успешном изменении платформы, которое компания осуществила за последнее десятилетие. Вполне себе солидный опыт.

На конференции для инвесторов Тернус сказал: «Это самое захватывающее время за мои 25 лет работы в Apple – время создания продуктов и услуг». Это правильный тон для момента, когда на повестке дня – исполнение продуктов, включая потенциальный складной iPhone, запуск Siri на базе ИИ и, вероятно, представление ряда новых функций ИИ. Посмотрим, что из этого выйдет. Я, признаться, не слишком оптимистичен.

Конечно, все это сопряжено с риском. С коэффициентом цена/прибыль на ближайший год около 33, акции нельзя назвать дешевыми. Это создает некоторый риск переоценки; если возникнут неожиданные проблемы, такие как разочаровывающий спрос на iPhone 18 или сбой в модернизации Siri, коэффициент оценки акций может значительно упасть. Все это, разумеется, вполне вероятно.

С другой стороны, учитывая развивающийся бизнес, набирающую обороты стратегию в области ИИ и приходящего генерального директора, который, возможно, сможет оживить инновации в продуктах компании, я думаю, что акции стоят своей премии сегодня, поскольку есть способы, которыми компания сможет удивить и в лучшую сторону. В конце концов, жизнь слишком коротка, чтобы упускать возможности.

Смотрите также

2026-05-10 18:42