Акции компании Intel (INTC +13.79%) в последнее время демонстрируют небывалый взлет. За минувший год их стоимость увеличилась почти в пять раз, причем значительная часть этого роста пришлась на последние недели. После публикации результатов первого квартала и предварительной договоренности о производстве чипов для Apple, акции достигли нового максимума в $130. Невольно возникает вопрос: может ли Intel стать новым Nvidia?
Сравнение, признаться, имеет под собой некоторую логику. Обе компании – гиганты полупроводниковой индустрии, вовлеченные в сферу искусственного интеллекта, обе оказались в центре внимания, связанного с инфраструктурой генеративного ИИ, и у обеих руководства говорят о многолетних платформах сдвига. Но если присмотреться, различия в их бизнесе весьма существенны – и это отражается на тех ожиданиях, которые вложены в их акции сегодня.
Бычий сценарий нельзя игнорировать
Справедливости ради, за этим ростом стоит не только ажиотаж. Выручка Intel в первом квартале 2026 года увеличилась на 7% по сравнению с прошлым годом, достигнув $13.6 миллиарда, превысив прогнозы аналитиков более чем на миллиард долларов. Это шестой квартал подряд, когда Intel превосходит собственные ожидания. Прибыль на акцию (non-GAAP) составила $0.29, что значительно выше прогноза. Валовая маржа также выросла – с 39.2% до 41%. Поразительно, как быстро, после стольких лет упадка, компания начала демонстрировать признаки выздоровления.
Особенно выделяется сегмент центров обработки данных и искусственного интеллекта, который сейчас находится в центре внимания. Его выручка выросла на 22% по сравнению с прошлым годом, достигнув $5.1 миллиарда в первом квартале, что значительно превышает рост в 9% в четвертом квартале 2025 года. Это, безусловно, обнадеживающий сигнал.
Финансовый директор Intel, Дэвид Зинснер, подчеркнул, что компания находится в центре бурного развития искусственного интеллекта. Его слова, что мы наблюдаем растущую и жизненно важную роль процессоров в эпоху ИИ и беспрецедентный спрос на кремний, звучат как приговор старым заблуждениям. Действительно, по мере того, как рабочие нагрузки ИИ смещаются от ресурсоемких задач обучения к задачам вывода и агентурным системам, соотношение между графическими и центральными процессорами может измениться, что даст Intel больше возможностей на этом рынке.
Стратегические сигналы также указывают на позитивные изменения. Инвестиции Nvidia в размере $5 миллиардов в Intel и использование компании для производства заказных процессоров для центров обработки данных, участие Intel в проекте Terafab Илона Маска, а также предварительная договоренность о производстве некоторых чипов Apple – все это свидетельствует о том, что стратегия компании начинает приносить плоды. Тот факт, что Apple, долгое время полагавшаяся на Taiwan Semiconductor, обратилась к Intel, – это значительное признание доверия. И, конечно, нельзя забывать о 10-процентной доле, принадлежащей государству, которая, как ни крути, оказывает определенное влияние.
Но Intel – не Nvidia
Тем не менее, сравнивать эти две компании – это все равно что сравнивать небо и землю. В последнем квартале выручка Nvidia выросла на 73% по сравнению с прошлым годом, достигнув $68.1 миллиарда, при этом выручка от центров обработки данных составила $62.3 миллиарда – почти в пять раз больше, чем общая квартальная выручка Intel. Валовая маржа Nvidia составила 75%, в то время как у Intel она составляет около 75%. За весь 2026 финансовый год выручка Nvidia выросла на 65% до $215.9 миллиарда. В то же время, выручка Intel за весь 2025 год составила около $52.9 миллиарда – практически без изменений по сравнению с прошлым годом. Разрыв огромен.
Еще более существенны различия в прибыльности. Подразделение Intel, занимающееся производством чипов, понесло операционные убытки в размере $2.4 миллиарда в первом квартале, а свободный денежный поток в течение периода составил около -$2 миллиарда. Intel по-прежнему активно инвестирует в расширение производственных мощностей, в то время как Nvidia генерирует огромную прибыль – $43 миллиарда чистой прибыли в последнем квартале. Разница поражает.
Цена акций Intel также вызывает вопросы. Они торгуются на уровне около $125 за акцию – в шесть раз выше, чем год назад, с рыночной капитализацией более $600 миллиардов. Кроме того, коэффициент P/E (отношение цены к прибыли) составляет 140. Конечно, возможно, что Intel оправдает эту оценку в будущем, но для этого потребуется не только исключительный рост в этом году, но и в течение следующего десятилетия. Это задача не из легких.
В то же время, Nvidia растет гораздо быстрее, но имеет коэффициент P/E всего 24 – гораздо более привлекательную оценку. Это говорит о том, что рынок оценивает перспективы Nvidia более реалистично.
Таким образом, Intel вряд ли станет новым Nvidia. Темпы роста, валовая маржа и абсолютная прибыльность не сопоставимы. Но это не означает, что Intel не может стать победителем в будущем. Сделки с Apple, Nvidia и Terafab свидетельствуют о том, что стратегия компании в области производства чипов начинает приносить результаты, а бизнес в области центров обработки данных и искусственного интеллекта демонстрирует признаки восстановления. Проблема в том, что рынок уже заложил все это в цену акций.
Я, как управляющий портфелем, предпочитаю пока остаться в стороне, дождаться либо значительной коррекции, либо нескольких кварталов исключительных результатов, прежде чем инвестировать в эти акции. Спешка в данном случае может оказаться дорогостоящей ошибкой. Рынок полон иллюзий, и только холодный расчет и трезвая оценка рисков позволяют принимать взвешенные решения.
Смотрите также
- ПРОГНОЗ ДОЛЛАРА К ШЕКЕЛЮ
- БИТКОИН ПРОГНОЗ. BTC криптовалюта
- SAROS/USD
- ЭФИРИУМ ПРОГНОЗ. ETH криптовалюта
- SOL ПРОГНОЗ. SOL криптовалюта
- ZEC ПРОГНОЗ. ZEC криптовалюта
- TON ПРОГНОЗ. TON криптовалюта
- ПРОГНОЗ ЕВРО К ШЕКЕЛЮ
- SIREN ПРОГНОЗ. SIREN криптовалюта
- ДОГЕКОИН ПРОГНОЗ. DOGE криптовалюта
2026-05-09 22:13