Ares Capital: Неплохой способ спрятать тысячу долларов

Ладно, давайте начистоту. Я не фанат финансовых советов. Обычно это звучит как занудство от человека, который сам не знает, куда деть свои деньги. Но Ares Capital (ARCC 0.47%)… знаете, они меня немного заинтриговали. И да, я знаю, звучит как признание в любви к скучной бумаге. Но послушайте. Они выплачивают дивиденды в 10,1%. Десять. Процентов. В наше время это почти преступно. Большинство инвесторов, увидев такую цифру, сразу подумают: «Ловушка!». И знаете что? Они, вероятно, правы, в большинстве случаев. Но Ares… они как-то умудряются не быть одной из них.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Телеграм канал

Что вообще делает Ares Capital?

Представьте себе, что вы пытаетесь дать кредит маленькой компании. Не гиганту вроде Apple, а какой-нибудь пекарне, которая делает невероятные круассаны, но у которой нет кредитной истории. Банки скажут «нет». Институциональные инвесторы пройдут мимо. Вот тут-то и появляется Ares. Они финансируют компании «среднего размера» – те, которые зарабатывают от 10 до 250 миллионов долларов в год. Рискованные ребята, да. Но и потенциально прибыльные. Они вкладывают от 30 до 500 миллионов долларов в каждую компанию. В обмен на риск они берут более высокую процентную ставку. У них портфель из 607 компаний на 29,5 миллиарда долларов. И да, они знают, что могут обанкротиться, поэтому 59,7% портфеля – это кредиты, обеспеченные первым залогом. Остальное – второй залог и подчиненный долг. В общем, они играют в покер с закрытыми глазами, но, кажется, знают, что делают.

Почему стоит купить акции Ares прямо сейчас?

Окей, вот где становится интересно. Ares выдает кредиты с плавающей процентной ставкой, привязанные к базовой ставке ФРС. Если ставки растут – они зарабатывают больше. Если падают – меньше. Просто, как дважды два. Но есть нюанс. Высокие ставки – это плохо для компаний, которым они дают кредиты. Низкие ставки – хорошо, но им меньше платят. В общем, им нужно что-то среднее. И вот тут-то и возникает «золотая середина». Умеренные или высокие, но стабильные ставки. И, знаете, сейчас у нас именно такая ситуация. После шести снижений ставок в 2024 и 2025 годах, ФРС приостановила их на уровне 3,50–3,75% на трех заседаниях в 2026 году. И Ares говорит, что спреды и комиссии по новым кредитам с первым залогом выросли. То есть, они дают новые кредиты под более высокие проценты, даже когда ФРС ничего не делает. Хитро, правда?

Оценка BDC (бизнес-компании, занимающейся развитием) происходит не по прибыли на акцию (EPS), а по чистой стоимости активов (NAV) на акцию. У Ares NAV составляла 19,59 доллара на акцию в конце первого квартала 2026 года, но акции торговались по 18,90 доллара. Это значит, что они немного недооценены. И да, я понимаю, что это не Apple, и вы не станете миллионером, но это неплохой способ сохранить свои деньги.

BDC обязаны выплачивать не менее 90% своей прибыли в виде дивидендов, чтобы снизить налоговую ставку. Ares выплачивает стабильные или растущие дивиденды вот уже 67 кварталов подряд. И прогнозируемая прибыль на акцию в 2026 году в размере 1,93 доллара покроет дивиденды в размере 1,92 доллара на акцию. Они не раздают деньги направо и налево, но и не жадничают.

Аналитики ожидают небольшого снижения прибыли на акцию Ares в 2027 году до 1,92 доллара. Это может показаться тесным коэффициентом выплат, но у них было почти 988 миллионов долларов (1,38 доллара на акцию) неиспользованного налогооблагаемого дохода, накопленного с предыдущих лет, чтобы покрыть будущие выплаты. И да, их стабильное соотношение долга к собственному капиталу в 1,1 указывает на то, что у них есть возможности для увеличения долга или выпуска дополнительных акций для расширения портфеля и увеличения долгосрочной прибыли.

Почему Ares – неплохое место для хранения тысячи долларов?

Если бы вы инвестировали 1000 долларов в Ares десять лет назад, оставили их в покое и автоматически реинвестировали дивиденды, ваши инвестиции сегодня стоили бы 3216 долларов и приносили бы 325 долларов в год дивидендов. Они добились этого стабильного роста, несмотря на пандемию, инфляцию, волатильность процентных ставок, геополитические конфликты и другие макроэкономические потрясения. Ares – это не акция роста, это надежная акция для долгосрочных инвесторов. И, знаете, в наше время это уже неплохо.

Смотрите также

2026-05-08 19:12