Бафетт и Сириус: Радио, которое могло бы и замолчать

Знаете, я всегда немного опасался акций, которые покупает Уоррен Баффетт. Не из-за того, что он плохой инвестор – боже упаси! – а потому, что это сразу создает ощущение, будто все хорошее уже позади. Как будто ты приходишь на распродажу, а все приличные вещи уже разобрали, и тебе остается выбирать между двумя оттенками бежевого. Я наблюдал, как Баффетт понемногу прикупал акции Sirius XM (SIRI +0.62%) в последние годы его пребывания в Berkshire Hathaway. И каждый раз у меня возникало ощущение, что я что-то упускаю. Или, что еще хуже, что он что-то знает, чего не знаю я.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Телеграм канал

Честно говоря, я не уверен, кто именно в Berkshire настоял на покупке. Баффетт, конечно, гений, но у него там целая команда людей, которые постоянно что-то предлагают. Может, это какой-нибудь молодой аналитик, который просто хотел впечатлить босса. Или стажер, которому поручили посмотреть, что там с радио. В любом случае, во времена Баффета акции Sirius XM как-то не блистали. А вот в этом году… в этом году они вдруг начали расти. На целых 33%! Это, конечно, приятно, но я все равно смотрю на это с подозрением.

У Sirius XM неплохая дивидендная доходность, и, кажется, у них что-то получается. Стоит ли покупать эти акции? Пожалуй, стоит. Но сначала нужно немного разобраться, что вообще происходит. Пристегнитесь, мы отправляемся в небольшое путешествие по миру спутникового радио. Может, это и не самый захватывающий вид транспорта, но кто знает, может, Berkshire и правда ждет самый большой прирост в этом году.

Ручка громкости медленно поворачивается

Если смотреть на Sirius XM в зеркало заднего вида, то ничего особенного не увидишь. Три года подряд у них были небольшие падения доходов. Количество подписчиков достигло пика больше шести лет назад. Кажется, что эта компания вот-вот исчезнет, как старая песня по радио. Но не спешите выключать приемник. У этой песни еще есть несколько куплетов.

Во-первых, Sirius XM в последние два квартала демонстрирует небольшой, но уверенный рост доходов. Всего 0,2% в прошлом квартале и 1,1% в последнем отчете. Но это уже что-то. Как будто капля воды, которая медленно, но верно точит камень. Я помню, как однажды пытался починить старый радиоприемник. Все было сломано, но я упорно ковырялся в нем, пока он, наконец, не заработал. Это было похоже на чудо.

Поворачиваем на главную дорогу

Дело не только в фундаментальных показателях. После пяти лет падения акций Sirius XM в 2026 году обгоняет рынок. Дивидендная доходность – целых 4,1%, даже после роста акций на 35% с ноября. Это привлекает инвесторов, которые ищут стабильный доход. Компания генерирует около 1,35 миллиарда долларов свободного денежного потока в год. Это неплохо, согласитесь. У меня вот с денежным потоком всегда проблемы. Точнее, не с потоком, а с тем, куда он утекает.

В последнем квартальном отчете Sirius XM подтвердила свои прогнозы на 2026 год. Это хорошо, но риски остаются. Компания находится под ударом двух факторов: растущих цен на бензин и снижения потребительских расходов. Я помню, как однажды заехал на заправку, а там цены такие, будто я покупаю нефть для космического корабля. Пришлось экономить на всем, даже на кофе. А кофе для меня – это как воздух.

Если бензин будет дорожать, люди будут меньше ездить на машинах. Это снизит ценность платного радио. И если у людей не будет денег, они откажутся от подписки. В общем, все непросто. Но есть и позитивный сценарий: война в Иране закончится, инфляция снизится, продажи автомобилей вырастут. И тогда Sirius XM сможет ускорить рост доходов. Даже если этого не произойдет, акции все равно выглядят привлекательно. Их можно купить по коэффициенту P/E 8,6 в этом году и 7,9 в следующем.

Смотрите также

2026-05-07 20:32