Угасающий ли криптомир?

Каждый рынок, подобно поместью, рано или поздно приходит в запустение. И для криптомира, кажется, наступило время расплаты. Пик, достигнутый в конце 2025 года, близ четырех с половиной триллионов долларов, сменился крутым падением, и теперь капитализация едва достигает двух с половиной триллионов. Сам Биток, как его теперь называют в народе, уступил 36% от своих прежних высот. Ожидаемого притока капитала из Битка в более мелкие альткоины, столь характерного для прежних циклов, так и не произошло. Словно старый барин, ждущий прибавки к имению, а получающий лишь убытки.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Телеграм канал

Теперь инвесторы, и я среди них, задаются вопросом: не окончен ли этот период возможностей? И если нет, то угаснут ли прежние, столь привлекательные, возможности обогащения? Доказательств пессимизма немало, и стоит внимательно к ним присмотреться, чтобы понять, стоит ли искать другие, более надежные пристанища для капитала.

Жалобы небеспочвенны, и в них есть доля истины

Руины последнего цикла крипто-лихорадки во многом обусловлены увлечением «мем-коинами» 2024 года, отголоски которого еще долго будут преследовать рынок. Пик этого безумия достиг почти 150 миллиардов долларов, а затем последовало стремительное падение до менее чем 42 миллиардов. Догекоин, прародитель этого странного племени, все еще отстает от своих высот 2021 года на 85%. А почти все альткоины, выпущенные в 2025 году, торгуются ниже цены открытия. Словно карточный домик, построенный на песке.

Отбросив в сторону эти легкомысленные забавы, основные тезисы и инвестиционные идеи, которые должны были подстегнуть этот новый виток крипто-эволюции – децентрализованные финансы (DeFi), децентрализованная физическая инфраструктура (DePIN) и, возможно, токенизация реальных активов (RWA) – не смогли привлечь нового капитала в той мере, чтобы принести пользу рядовым владельцам монет. Таким образом, вопрос о том, является ли криптовалюта хорошей инвестицией, становится все сложнее и сложнее.

Самая глубокая проблема кроется в структуре. Блокчейны могут служить платформой для полезной деятельности и быть эффективным инструментом для финансовых операций, но обычно нет надежного механизма, связывающего эту деятельность с прибылью для владельцев монет. Словно прекрасная усадьба, где все благоустроено, но нет ни крестьян, ни барина, чтобы пожинать плоды.

Солана обрабатывает гораздо больше операций в сети, чем в 2024 году, но все еще отстает от своих прежних высот более чем на 70%, и ее цена значительно ниже, чем в течение большей части того года. Та же проблема, но в еще более острой форме, касается Эфириума, который теперь размещает более 16,6 миллиардов долларов в токенизированных реальных активах, по сравнению с 1,2 миллиардами в 2024 году, и также (все еще) является домом для более чем половины всех ценностей DeFi, но потерял более 50% своей стоимости от пика в конце 2025 года. Словно плодородные земли, которые не приносят урожая.

Использование сети – это одно, а получение прибыли – совсем другое. Криптомир, как сектор, не смог преодолеть этот разрыв.

Не стоит так быстро списывать криптомир со счетов

Несмотря на все вышесказанное – а это серьезные проблемы, которые нельзя игнорировать – было бы преждевременно писать некролог этому сектору. Те, кто предсказывал смерть криптомира в прошлом, раз за разом оказывались неправы, и вряд ли на этот раз ситуация будет иной.

Самым конкретным лучом надежды является токенизация активов, то есть процесс записи права собственности на реальные активы, такие как облигации или товары, в виде токенов на блокчейне. Объем всех торгуемых токенизированных активов в криптомире вырос с 5,4 миллиарда долларов в начале 2025 года до более чем 30 миллиардов долларов в мае 2026 года, причем институциональные игроки являются основными драйверами этого роста. Это означает, что на сеть поступает реальный капитал, используемый опытными игроками для повышения операционной эффективности; это не просто хайп.

Однако нет гарантии, что рост токенизированных активов приведет к росту цен на монеты, которые можно купить на бирже.

Сегодня Эфириум размещает большую часть этих активов, а XRP позиционирует свою книгу для привлечения институционального капитала с помощью функций, соответствующих требованиям, но обе монеты упали за последние шесть месяцев. Будущее криптовалюты может зависеть от того, как развернется тенденция токенизации, но какие монеты извлекут из этого выгоду, остается неясным.

Таким образом, для тех, кто готов быть долгосрочным инвестором, следует помнить, что одного лишь терпения может быть недостаточно. Умеренно инвестируйте в любые активы, кроме биткоина, и держите то, что купили, в течение нескольких лет. Эпоха взрывного роста всего сектора криптовалют, вероятно, осталась позади, но сейчас все же можно найти выгодные предложения.

Смотрите также

2026-05-05 14:23