Аналитики, знаете ли, существа забавные. Особенно когда они начинают предсказывать будущее, словно им открылись врата небесные. Вот и DA Davidson, по-видимому, решил, что Микрон (MU 0.35%) заслуживает внимания. Цена, которую они назначили – тысяча долларов за акцию – вызывает лишь снисходительную улыбку. Впрочем, наивность – это всегда приятно, особенно когда за ней скрываются чужие деньги.
Они утверждают, что нынешний цикл памяти не похож на предыдущие. Что искусственный интеллект (AI) станет спасением от неизбежной перенасыщенности рынка. Как будто сама природа рынка, вечно колеблющаяся между изобилием и дефицитом, вдруг решила изменить свои законы ради прихоти технологической моды. Вера в бесконечный рост – это, конечно, мило, но напоминает веру в единорогов.
Разумеется, они уверяют, что не отрицают цикличность рынка. Просто считают, что нынешная фаза расширения окажется более продолжительной. Что ж, это примерно то же самое, как сказать, что дождь немного мокрый. Микрон, в свою очередь, начал подписывать пятилетние контракты на поставку высокоскоростной памяти (HBM). Видимо, чтобы создать иллюзию стабильности в мире, где стабильность – это всего лишь кратковременное затишье перед бурей.
Они пророчат Микрону доход в 393 миллиарда долларов к 2030 году. Основываясь на каких-то сложных расчетах с коэффициентами и скидками. Впрочем, предсказания о будущем – это всегда лотерея. И чем более сложные расчеты, тем больше вероятность ошибки. Как сказал один мудрец: «Простота – это последняя ступень изысканности».
Стоит ли покупать акции Микрона?
Инвесторы, к моему величайшему удовольствию, отреагировали на эти оптимистичные прогнозы сдержанно. Акции Микрона даже немного упали в день публикации аналитического отчета. Это, знаете ли, всегда приятно – видеть, как здравый смысл побеждает наивный энтузиазм.
Микрон торгуется с коэффициентом «цена/прибыль» ниже 5. Это, конечно, впечатляет. Особенно учитывая, что в последнем квартале его выручка почти утроилась, а валовая маржа взлетела до 74,4%. Управление прогнозирует рост выручки до 32,75-34,25 миллиарда долларов в следующем квартале, с дальнейшим расширением валовой маржи до 81%. Единственная причина, по которой акции с такими темпами роста торгуются по такой низкой цене, заключается в том, что инвесторы не верят в долгосрочность этого роста. И, знаете ли, они правы.
Впрочем, есть основания полагать, что нынешний бум сегмента DRAM будет более продолжительным, чем обычно. Спрос на HBM напрямую связан со спросом на графические процессоры (GPU) и другие чипы для искусственного интеллекта. А спрос на вычислительные мощности для искусственного интеллекта, похоже, неутолим. Что, в свою очередь, приведет к сохранению дефицита HBM на долгое время. Иными словами, мы наблюдаем классическую схему: искусственно созданный дефицит, поддерживаемый ажиотажем.
К тому же, рынок DRAM контролируется всего тремя компаниями, которые вкладывают все свои ресурсы в HBM. Это, вероятно, приведет к сохранению дефицита и высоких цен на DRAM в обозримом будущем. И все это, разумеется, прекрасно для акционеров. По крайней мере, пока.
Итак, Микрон торгуется с низкой оценкой на пике цикла, который может продлиться дольше, чем обычно. Это, безусловно, привлекательная возможность для тех, кто любит рисковать. Но, как сказал один циник: «Надежда умирает последней, но чаще всего – безрезультатно».
Смотрите также
- ПРОГНОЗ ДОЛЛАРА К ШЕКЕЛЮ
- БИТКОИН ПРОГНОЗ. BTC криптовалюта
- SAROS ПРОГНОЗ. SAROS криптовалюта
- ЭФИРИУМ ПРОГНОЗ. ETH криптовалюта
- SOL ПРОГНОЗ. SOL криптовалюта
- SIREN ПРОГНОЗ. SIREN криптовалюта
- MYX ПРОГНОЗ. MYX криптовалюта
- ПРОГНОЗ ЕВРО К ШЕКЕЛЮ
- ORDI ПРОГНОЗ. ORDI криптовалюта
- ZEC ПРОГНОЗ. ZEC криптовалюта
2026-05-01 10:32