Биткоин (BTC +0.01%) и Zcash (ZEC 4.00%) – оба ограниченные в эмиссии двадцатью одним миллионом монет, оба, как ни странно, выросшие из одного и того же первоначального чертежа. Однако, ценность актива, его способность к сохранению, не определяется технической документацией или дебатами разработчиков. Она формируется в запутанной сети социального согласия и, что гораздо важнее, в потоке капитала, который, словно вода сквозь пальцы, ускользает от любого точного подсчета. Мы, наблюдатели, вынуждены констатировать: капитал паркуется там, где он ощущает хоть какую-то видимость безопасности, даже если эта безопасность – иллюзия, тщательно поддерживаемая механизмами, смысл которых ускользает от нас.
Предлагаю сопоставить Биткоин и Zcash, чтобы определить, какой из них, если таковой имеется, способен выдержать испытание временем и, что более важно, сохранить ценность в руках тех, кто, в силу обстоятельств или собственной недальновидности, полагается на подобные инструменты. Это не столько вопрос выбора, сколько констатация факта: капитал всегда ищет наиболее надежное убежище, даже если это убежище – мираж.
Биткоин: Признание, как побочный эффект
На сегодняшний день капитализация Биткоина приближается к триллиону с половиной долларов, в то время как Zcash довольствуется лишь пятью с половиной миллиардами. Разница, как вы понимаете, колоссальна. Очевидно, что в Биткоин вложено значительно больше капитала, что, безусловно, является аргументом в его пользу. Не стоит, однако, обольщаться: ликвидность и институциональное признание, как известно, растут пропорционально размеру, а эти качества необходимы любому инструменту, претендующему на роль хранилища ценностей. Но, как показывает опыт, признание может быть случайным, как внезапное одобрение вышестоящего органа, смысл которого неясен.
Инфраструктура вокруг Биткоина, действительно, впечатляет. Американские спотовые биржевые фонды (ETF), инвестирующие в Биткоин, владеют почти пятьюдесятью семью миллиардами долларов. Публичные корпорации хранят на своих балансах еще девяносто один миллиард. Это, конечно, внушает определенный оптимизм, но не стоит забывать, что корпорации, как известно, подвержены внезапным изменениям стратегии, а стратегии эти, как правило, определяются не рациональными соображениями, а непредсказуемыми прихотями руководства.
Zcash, к сожалению, не может похвастаться подобной поддержкой. Лишь одна публичная компания владеет ZEC, и эти активы оцениваются всего в сто один миллион долларов. ETF, одобренные для Zcash, пока отсутствуют, хотя, возможно, ситуация изменится к концу года. Это означает, что Zcash менее доступен, и, следовательно, меньше людей и организаций могут использовать его в качестве хранилища ценностей, даже если бы они захотели. Но, как показывает практика, желание – это лишь иллюзия, а реальность, как правило, оказывается гораздо более прозаичной.
Более того, регуляторные препятствия, стоящие на пути Биткоина, постепенно исчезают. В июне 2025 года Федеральное агентство жилищного финансирования (FHFA) обязало Fannie Mae и Freddie Mac учитывать криптовалюту, в частности Биткоин, в качестве квалифицирующего актива для односемейных ипотечных кредитов. Эта директива была реализована в конце марта 2026 года с запуском ипотечного продукта, соответствующего требованиям Fannie Mae, позволяющего заемщикам использовать Биткоин в качестве первоначального взноса без его продажи. Мало какие активы имеют право на обеспечение подтверждаемого кредита на рынке жилья США, и Zcash, разумеется, не входит в их число. Это, безусловно, свидетельствует о признании, но признание это, как мне кажется, носит скорее формальный, чем содержательный характер.
И, наконец, самое странное событие 2026 года. В результате войны иранский парламент принял закон о системе оплаты прохода через Ормузский пролив, в котором Биткоин был специально назван в качестве допустимого средства расчетов, наряду с китайским юанем, за плату в один доллар за баррель, взимаемую с нефтяных танкеров. Неясно, оплачивается ли эта плата и собирается ли кем-либо. Суть в том, что когда страна выбирает актив для оплаты платы за проход через узкое место, через которое проходит пятая часть мировых поставок нефти, она выбирает что-то нейтральное, безналичные деньги. Zcash никогда не упоминается в этих разговорах. Это, безусловно, говорит о многом, но что именно, остается неясным.
Zcash: Потенциал, скованный обстоятельствами
Zcash не обязательно обречен играть вторую скрипку в качестве хранилища ценностей. В долгосрочной перспективе у него есть важное преимущество. Сеть Zcash позволяет пользователям совершать транзакции, не раскрывая отправителя, получателя или сумму обмена. В то время как реестр Биткоина полностью общедоступен, и криминалистические компании могут отследить большинство операций с кошельками. Если конфиденциальность когда-либо станет основным требованием для хранилищ ценностей, Zcash будет в выигрышном положении, которое Биткоин никогда не сможет достичь. Если это звучит неправдоподобно, стоит вспомнить, что золото, абсолютное дефицитное хранилище ценностей, уже фактически конфиденциально в том смысле, что на самом бруске золота нет записи о том, кому он принадлежал. Это, безусловно, логично, но логика эта, как мне кажется, не имеет отношения к реальности.
К сожалению, будущее Zcash в настоящее время неопределенно из-за регуляторных препятствий. Вступивший в силу в середине 2027 года Антиотмывочный регламент Европейского Союза (AMLR) запрещает поставщикам услуг криптоактивов перечислять или хранить конфиденциальные монеты, включая Zcash. Аналогичным образом, Япония и Южная Корея фактически запретили конфиденциальные монеты на лицензированных криптобиржах, и они не единственные. Каждая юрисдикция, закрывающая эту дверь, затрудняет накопление Zcash в институциональном масштабе, что подрывает его статус хранилища ценностей. Таким образом, хотя ситуация может измениться в долгосрочной перспективе, Биткоин в настоящее время является лучшим хранилищем ценностей.
Смотрите также
- БИТКОИН ПРОГНОЗ. BTC криптовалюта
- ПРОГНОЗ ДОЛЛАРА К ШЕКЕЛЮ
- SAROS ПРОГНОЗ. SAROS криптовалюта
- ЭФИРИУМ ПРОГНОЗ. ETH криптовалюта
- SIREN ПРОГНОЗ. SIREN криптовалюта
- MYX ПРОГНОЗ. MYX криптовалюта
- SOL ПРОГНОЗ. SOL криптовалюта
- ORDI ПРОГНОЗ. ORDI криптовалюта
- ПРОГНОЗ ЕВРО К ШЕКЕЛЮ
- ZEC ПРОГНОЗ. ZEC криптовалюта
2026-04-20 12:32