Палантир, Тесла, и призраки искусственного интеллекта

Мистер Питер Тиль, предприниматель, чье имя звучит почти как вызов судьбе, и один из отцов-основателей компании Palantir Technologies, предпринял некий… сброс иллюзий. Его фонд Thiel Macro избавился от активов, связанных с двумя титанами искусственного интеллекта: Tesla и Microsoft. Неожиданно? Возможно. Но в мире финансов, как и в мире бабочек, коллекционеры иногда избавляются от самых ярких экземпляров, руководствуясь некими непостижимыми эстетическими принципами.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Телеграм канал

Столь радикальный шаг тем более примечателен, что еще в прошлом квартале эти две компании составляли колоссальные 73% его портфеля. Ирония судьбы, не правда ли? Как будто он, опытный игрок, вдруг осознал, что держит в руках не ключи от будущего, а лишь тщательно замаскированные карточные домики. Большинство аналитиков Уолл-стрит, надо сказать, все еще видят в Tesla и Microsoft нечто большее, чем просто акции. Они видят… потенциал. Как будто потенциал сам по себе может оплатить счета.

Аналитики, в количестве пятидесяти шести штук, пророчат Tesla цену в 460 долларов за акцию. Это, если перевести на язык вероятностей, означает 32% потенциального роста. Почти как внезапный прилив удачи.
Шестьдесят один аналитик, более осторожные, предрекают Microsoft цену в 600 долларов. 60% роста – это, конечно, неплохо, но и не гарантирует вечного блаженства.

Итак, что же должен знать вдумчивый инвестор? Давайте попробуем распутать этот клубок противоречий, словно опытный энтомолог, изучающий крылья редкой бабочки.

1. Tesla

Прошлый год выдался для Tesla… своеобразным. Мистер Илон Маск, человек с неуемной энергией и склонностью к политическим шарадам, умудрился одновременно и восхитить, и возмутить обе политические фракции. Президент Трамп, в свою очередь, добавил масла в огонь, введя тарифы на импортные автозапчасти и отменив федеральные налоговые льготы на электромобили. Результат? Tesla потеряла долю рынка и уступила лидерство в гонке электромобилей. Как часто бывает, гений и безумие ходят рука об руку.

Впрочем, не все так безнадежно. Tesla планирует вывести свои роботакси в десятки новых городов. Пока что они лишь бледная тень Waymo от Alphabet, который уже сейчас обеспечивает миллион автономных поездок в неделю, но Tesla, как известно, умеет удивлять. Ее роботакси, теоретически, дешевле и масштабируемее. Вопрос лишь в том, хватит ли ей терпения и ресурсов, чтобы реализовать этот амбициозный план.

Аналитики Morgan Stanley полагают, что рынок автономных поездок в США может достичь триллиона долларов. Tesla, по их мнению, может занять 25% этого рынка к 2032 году. Мистер Маск, в свою очередь, утверждает, что гуманоидный робот Optimus может стать основным источником дохода компании в долгосрочной перспективе. Неужели Tesla превращается в фабрику чудес? Время покажет.

В целом, у Tesla есть возможности за пределами электромобилей, но ни роботакси, ни гуманоидные роботы не принесут существенного дохода в ближайшие годы. Электромобили останутся основным бизнесом, и Tesla испытывает трудности на этом рынке. Это поднимает важный вопрос: как оценивать акции Tesla? Некоторые инвесторы готовы закрыть глаза на краткосрочные проблемы, веря в светлое будущее компании в области автономного вождения. Другие же нервничают, видя, что поставки автомобилей и продажи снижаются. Я считаю, что разумно иметь небольшую позицию в Tesla. Но я понимаю, почему другие могут думать иначе. Акции могут резко упасть, если рынок потеряет уверенность в перспективах роста за пределами электромобилей. Именно это, возможно, и заставило мистера Тиля избавиться от своих активов.

2. Microsoft

Microsoft прочно удерживает позиции на рынке корпоративного программного обеспечения и облачных сервисов. Ее стратегия роста в обоих сегментах опирается на искусственный интеллект. Но акции компании упали почти на 25% в первые три месяца года, что стало худшим кварталом с 2008 года. Они на 32% ниже исторического максимума, поскольку инвесторы обеспокоены перспективами роста. Словно корабль, потерявший курс в бушующем море.

Microsoft хвастается высоким уровнем вовлеченности в свои Copilot, генеративные ИИ-помощники, интегрированные в программные продукты, такие как Microsoft 365, Dynamics и Power Platform. Количество платных мест Microsoft 365 Copilot увеличилось на 160% за последний квартал, и более 80% компаний из списка Fortune 500 разрабатывают ИИ-агентов с использованием Copilot Studio. Словно рой пчел, собирающих нектар.

Однако инвесторы опасаются, что генеративные ИИ-инструменты разрушат индустрию программного обеспечения на основе лицензий. Anthropic’s Claude Cowork автоматизирует сложные многоступенчатые задачи в различных областях, таких как продажи, обслуживание, маркетинг, финансы и т.д. Если ИИ-агенты будут выполнять больше работы, которая традиционно выполнялась людьми с использованием программного обеспечения на основе лицензий, доходы Microsoft могут значительно снизиться. Словно лезвие бритвы, разрезающее толстую ткань.

В то же время Microsoft Azure постепенно увеличивает свою долю на рынке облачных вычислений, в основном за счет Amazon, благодаря партнерству с OpenAI и сильному предложению гибридных облаков. Кроме того, последний опрос CIO, проведенный Morgan Stanley, показывает, что Azure является облачной платформой, наиболее вероятно увеличивающей свою долю рынка в ближайшие три года. Словно тихий ручей, постепенно набирающий силу.

Однако инвесторы обеспокоены тем, что Microsoft планирует потратить более 140 миллиардов долларов на капитальные затраты в 2026 финансовом году, что на 59% больше, чем 88 миллиардов долларов в 2025 финансовом году. При этом рост доходов Azure замедляется, в то время как Amazon и Alphabet сообщают об ускорении роста доходов от облачных вычислений. Словно белка в колесе, крутящаяся без видимого результата.

В целом, несмотря на сильные позиции на рынке корпоративного программного обеспечения и облачных сервисов, акции Microsoft резко упали в последние месяцы. Инвесторы опасаются, что ее ИИ-стратегия не приносит результатов. Именно это, возможно, и заставило мистера Тиля избавиться от своих активов. Но я считаю, что акции выглядят привлекательно по 23-кратному коэффициенту прибыли. Microsoft не была такой дешевой ни разу за последние пять лет. Словно редкий цветок, распустившийся в пустыне.

Смотрите также

2026-04-13 11:12