Стоит ли покупать Nike на долгий срок? Честный взгляд.

Профессиональные инвесторы получают немалые деньги за то, чтобы высказывать свое мнение о акциях. Но есть одна профессиональная тайна, о которой мало кто знает: даже после самых тщательных исследований, большинство акций попадают в категорию «слишком сложно». Это как выбирать вино: пробуешь сотни бутылок, а в итоге предпочитаешь старый добрый квас.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Телеграм канал

Многие частные инвесторы этого не понимают, потому что аналитики с Уолл-стрит всегда дают акции на «покупку», «удержание» или, изредка, на «продажу». Но эти аналитики не принимают реальных инвестиционных решений; этим занимаются аналитики, работающие на стороне покупателя. Именно они проводят исследования и помогают управляющим портфелем формировать свои портфели. Это как шеф-повар и дегустатор: первый готовит, а второй решает, что подавать гостям.

Так вот, если честно отвечать на вопрос, стоит ли покупать акции Nike (NKE +1.00%) на долгий срок, то правдивый ответ таков: эта акция вполне заслуженно попадает в категорию «слишком сложно».

Борьба за икону

Nike – это бренд, известный во всем мире. Его логотип «свуш» и слоган «Just Do It» – это то, о чем мечтают многие потребительские компании. Но это также бренд, который пытается оправиться от ошибок, допущенных прежним генеральным директором. Впрочем, кто из нас не ошибался? Даже великие математики иногда путают пальцы на ногах.

В 2020 году Nike назначил Джона Донахоу генеральным директором. Он был опытным руководителем, возглавлявшим eBay и программного гиганта ServiceNow. Но у него не было опыта работы с брендами, и он сосредоточился на создании более маржинального бизнеса. Он уменьшил инвестиции в инновации (перенеся средства в цифровую инфраструктуру) в пользу развития классических моделей обуви, таких как Jordan, и отказался от оптовой торговли в пользу более маржинальной стратегии прямых продаж потребителям (DTC). Результат получился, мягко говоря, не очень. И теперь новому генеральному директору приходится исправлять ситуацию.

Ущерб уже нанесен. Отказавшись от долгосрочных партнерских отношений с розничными продавцами, Nike потерял пространство, которое заняли такие бренды, как Hoka, принадлежащие Deckers, и On Running. Тем временем конкуренты догнали Nike в технологиях, а классическая обувь стала перенасыщена на рынке. Особенно остро это ощутилось в Китае, где появились местные бренды, такие как Anta и Li-Ning, и Nike не смог предложить потребителям удобный способ покупки товаров в рамках своей стратегии DTC. Это как пытаться продавать мороженое эскимосам – идея, конечно, интересная, но не очень практичная.

Почему акция попала в категорию «слишком сложно»

У Nike есть потенциал для улучшения бизнеса, но это нелегкий процесс, и тарифы, а также торговая война с Китаем только усложняют ситуацию. Мы также не знаем, насколько компания «перезаработала» благодаря краткосрочным позитивным, но долгосрочно разрушительным стратегиям Донахоу. И мы не знаем, когда Nike сможет вернуть потерянных клиентов. Так что потенциал для сильного операционного импульса и рычагов есть, но это не гарантировано. Именно поэтому эта акция попадает в категорию «слишком сложно». Это как искать иголку в стоге сена – можно потратить всю жизнь, но не факт, что найдешь.

Смотрите также

2026-04-09 11:52