Алибаба и Танцы с Чипами

Компания «Алибаба»¹, некогда грозный дракон цифровой торговли, в марте слегка побледнела на американских биржах. Инвесторы, существа капризные, не были в восторге от слухов о возможных ограничениях на поставки искусственного интеллекта (ИИ) в Поднебесную. И, что еще хуже, отчетность «Алибабы» оказалась не такой радужной, как хотелось бы. В итоге, за месяц акции компании упали почти на тринадцать процентов. Почти. Как будто это имеет значение, когда речь идет о богатствах, достаточных для покупки небольшого герцогства.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Телеграм канал

Не самое удачное начало

Падение началось в начале марта. Газета «Bloomberg» опубликовала отчет, в котором утверждалось, что администрация Трампа² обдумывает ограничения на экспорт чипов для ИИ в Китай. Обычно, когда кто-то «обдумывает», это означает, что они уже выбрали, но еще не придумали, как это представить общественности.

Ссылаясь на анонимные источники, «знакомые с ситуацией» (что всегда означает, что источник хотел избежать ответственности, если что-то пойдет не так), агентство сообщило о возможном ограничении экспорта 75 000 чипов Nvidia H200 и AMD MI325 для каждой китайской компании. Это, конечно, похоже на попытку регулировать количество песка в пустыне.

«Алибаба», компания, щедро инвестирующая в разработку своих моделей ИИ Qwen, оказалась в весьма затруднительном положении. Она словно пыталась построить замок из облаков, а кто-то начал дуть.

Еще один удар по акции последовал в конце марта, когда компания опубликовала результаты за третий квартал 2026 года. Да, вы не ослышались. Бухгалтеры будущего, видимо, решили, что линейное время – это скучно.

Выручка «Алибабы» составила чуть менее 285 миллиардов юаней (41,4 миллиарда долларов), что на 2% больше, чем год назад. Звучит неплохо, если бы не падение чистой прибыли, рассчитанной по общепринятым принципам бухгалтерского учета (GAAP), на целых 67% – до 16,7 миллиардов юаней (2,4 миллиарда долларов). В пересчете на акции – 7,09 юаня (1,03 доллара). Сумма, достаточная для покупки… ну, ладно, почти ничего.

Цифры оказались хуже, чем ожидали аналитики. «Алибаба» не смогла достичь консенсусного прогноза выручки в 289,7 миллиарда юаней (42,1 миллиарда долларов) и, особенно, провалила прогноз прибыли на акцию – 10,94 юаня (1,59 доллара). Словно лучшая пекарня в городе внезапно начала продавать черствый хлеб.

Большую часть снижения прибыли можно объяснить агрессивным выходом «Алибабы» в сегмент «быстрой коммерции», где конкуренция столь же жестока, как и беспощадна. Плюс, огромные затраты на инфраструктуру ИИ и другие факторы. В итоге, прибыль оказалась ниже, чем ожидали все эти всезнающие «прогнозисты».³

Компания в движении

Вокруг тарифов и ограничений на новейшее оборудование ходит много шума. Но текущая администрация США, как известно, часто меняет свое мнение. Поэтому я бы не стал покупать или продавать акции «Алибабы» на основании этого. Это все равно что пытаться предсказать погоду в Стране Вечного Тумана.

Гораздо важнее то, как «Алибаба» осваивает быструю электронную коммерцию и развивает ИИ. Если вы верите в перспективность этих сегментов и считаете, что компания сможет доминировать хотя бы в одном из них, ее акции могут быть неплохой инвестицией. А если вы настроены более скептически, возможно, стоит обратить внимание на другие технологические компании. В конце концов, в море возможностей всегда найдется свой корабль.

¹ «Алибаба» – компания, известная своей любовью к сложным логистическим схемам и умением находить лазейки в любых правилах.
² Администрация Трампа – политическая сила, известная своей непредсказуемостью и склонностью к громким заявлениям.
³ «Прогнозисты» — существа, которые утверждают, что могут предсказывать будущее, но обычно ошибаются.

Смотрите также

2026-04-07 19:42