Nike: Бесконечный Спуск — Прогноз курса

Акции компании Nike (NKE 0.36%) продолжают свое неуклонное падение, словно подчиняясь неведомой гравитации. Отчетность за третий квартал финансового года лишь подтвердила давно назревающую тенденцию: компания, кажется, запуталась в собственных попытках изменить курс, блуждая в лабиринте невыполненных обещаний и упущенных возможностей. Результаты оказались зеркальным отражением предыдущих кварталов: стагнация выручки и неуклонное сокращение валовой маржи. Руководство компании, словно обреченные на повторение, предрекает сохранение сложной ситуации, усугубляемой проблемами в Китае и стремительным упадком бренда Converse.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Телеграм канал

После прошлой недели распродаж, акции компании потеряли около 30% стоимости с начала года. Это не просто падение, это медленное, но неумолимое погружение в пучину неопределенности, где каждый отчетный период становится лишь очередным подтверждением надвигающейся катастрофы.

Медленное Преображение

Во время телефонной конференции, посвященной отчетности за период, завершившийся 28 февраля, руководство Nike признало, что процесс перестройки занимает больше времени, чем ожидалось. Однако, словно заученную фразу, они утверждают, что выбранная стратегия позволит компании добиться долгосрочного успеха. Наиболее значимым достижением квартала, по их словам, стало сокращение запасов классической обуви. Предыдущий генеральный директор, Джон Донахоу, в погоне за сиюминутной выгодой, пренебрег инновациями, сосредоточившись на проверенных брендах, которые, в конечном итоге, насытили рынок. Текущий генеральный директор, Эллиот Хилл, теперь пытается исправить эту ошибку, словно распутывая клубок запутанных нитей.

В тех областях, где Nike все же решилась на инновации, наблюдался умеренный успех. Платформа Nike Mind, основанная на нейронауке, нашла отклик у потребителей, а первая модель Mind 001 была раскуплена в считанные дни. Компания планирует удвоить производство этой платформы в ближайшие два сезона, поскольку более двух миллионов потребителей выразили желание получить уведомление о ее поступлении в продажу. Это выглядит как проблеск надежды, но даже он кажется призрачным и неуловимым.

Хилл и его команда продолжают сворачивать стратегию, ориентированную на прямые продажи потребителям (DTC), налаживая отношения с оптовыми партнерами. Одновременно они пытаются превратить свои каналы DTC в место, где можно приобрести эксклюзивные продукты премиум-класса. Это напоминает попытку построить замок на песке, зная, что волна неизбежно смоет все твои труды.

Тем не менее, компания по-прежнему находится в состоянии перехода. Общий объем выручки остался на прежнем уровне – 11,3 миллиарда долларов. Выручка от бренда Nike увеличилась на 1% и составила 11 миллиардов долларов, в то время как выручка от Converse рухнула на 35%, достигнув 264 миллионов долларов. Выручка от оптовых продаж увеличилась на 5%, в то время как выручка от прямых продаж Nike снизилась на 4%. Валютные колебания несколько смягчили негативное влияние.

Выручка от продаж в Северной Америке увеличилась на 3%, но компания столкнулась с трудностями на международных рынках. Выручка в регионе EMEA (Европа, Ближний Восток и Африка) снизилась на 7%, выручка в Китае – на 10%, а выручка в Азиатско-Тихоокеанском регионе и Латинской Америке – на 2%. Руководство прогнозирует значительное снижение выручки в Китае в четвертом квартале, ожидая падения на 20%. Это похоже на предсказание неизбежного, словно наблюдение за приближающимся штормом.

Компания продолжает ощущать бремя тарифов, что привело к снижению валовой маржи на 130 базисных пунктов до 40,2%. Руководство ожидает улучшения валовой маржи во втором квартале 2027 года, что, по их словам, станет предвестником восстановления прибыли. План реструктуризации «Win Now», по их оценкам, будет завершен к концу 2026 года. Это кажется бесконечным ожиданием, словно попытка дождаться утра, которое никогда не наступит.

Возможно ли Возрождение?

Лучшее, что можно сказать о Nike, это то, что нынешний генеральный директор, похоже, готов пойти на краткосрочные жертвы, чтобы перезагрузить бизнес и попытаться вытащить компанию из ямы, созданной его предшественником. Это работа в процессе, но его действия могут создать условия для значительного восстановления операционной маржи в ближайшие годы. Однако инвесторам, вероятно, придется запастись терпением. Или, возможно, смириться с неизбежным.

Поэтому нет никакой необходимости спешить с покупкой акций. В данный момент это напоминает попытку поймать падающую звезду – красивое, но бесплодное занятие.

Смотрите также

2026-04-07 10:32