Micron: Взлет цен и неизбежный спад?

В последние 12 месяцев акции Micron Technology (MU +3.37%) взлетели более чем в четыре раза. Спрос на продукцию компании в области памяти и хранения данных оказался, скажем так, не совсем умеренным. Инвесторы и аналитики продолжают пророчить дальнейший рост, связывая его со строительством инфраструктуры для искусственного интеллекта и агрессивной политикой гигантов облачных вычислений. Всё это, конечно, замечательно, но давайте посмотрим на вещи трезво (что, признаться, в мире финансов бывает довольно редко).

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Телеграм канал

Рост Micron настолько впечатляет, что даже при таком резком взлете цены акций, компания выглядит недооцененной – коэффициент P/E всего лишь шесть. Это намекает на потенциальный дальнейший рост, учитывая прогнозы аналитиков. Но прежде чем вы броситесь покупать акции, стоит разобраться, что на самом деле стоит за этими впечатляющими результатами. Иначе рискуете оказаться в ситуации, когда радуетесь прибыли, а потом удивляетесь, почему она исчезла (это как с носками в стиральной машине – вроде положил пару, а достал один).

Цены растут, как на барахолке в день зарплаты

В последнем квартале, завершившемся 26 февраля, выручка Micron составила 23,9 миллиарда долларов – примерно втрое больше, чем 8,1 миллиарда долларов за аналогичный период прошлого года. А чистая прибыль и вовсе взлетела до 13,8 миллиарда долларов, что почти в девять раз превышает 1,6 миллиарда долларов годом ранее. Впечатляет? Безусловно. Но давайте копнем глубже. (Кстати, о копке – вы когда-нибудь задумывались, почему археологи всегда находят что-то интересное, а мы, копаясь в отчетах, – только головную боль? Возможно, дело в том, что они копают в земле, а мы – в цифрах. А цифры, как известно, гораздо более коварны.)

Micron утверждает, что рост выручки обусловлен резким повышением цен. В сегменте DRAM выручка выросла на 207%, что в основном связано с увеличением средних цен на 110%, а отгрузки – всего на 40%. В сегменте NAND ситуация была аналогичной: продажи выросли на 169%, а средние цены более чем удвоились. Другими словами, компания продавала меньше, но дороже. Это как продавать один бриллиант за цену целой горсти алмазной пыли. Вроде и прибыль есть, а вроде и что-то не так.

Проблема в том, что в будущих кварталах Micron придется сравнивать свои результаты с этими высокими показателями. Если цены перестанут расти такими же темпами, темпы роста компании неизбежно замедлятся. В худшем случае, если предложение превысит спрос и цены упадут, рост Micron может и вовсе стать отрицательным. Это пока маловероятно – аналитики прогнозируют дефицит на рынке как минимум до следующего года – но инвесторам стоит быть готовыми к такому сценарию. (Кстати, о сценариях – вы когда-нибудь задумывались, почему все плохие сценарии всегда случаются в пятницу? Возможно, дело в том, что в пятницу все слишком расслаблены, чтобы что-то предотвратить.)

Стоит ли инвестировать в акции Micron сегодня?

В последнее время акции Micron немного подешевели, поскольку инвесторы, похоже, обеспокоены тем, как быстро они росли. Цена упала более чем на 20% от своего 52-недельного максимума в 471,34 доллара, но рыночная капитализация компании по-прежнему превышает 400 миллионов долларов, что делает её одной из самых дорогих технологических компаний в мире. (Кстати, о дороговизне – вы когда-нибудь задумывались, почему самые дорогие вещи всегда оказываются самыми хрупкими? Возможно, дело в том, что их создают из иллюзий.)

Micron по-прежнему имеет потенциал для роста, и её акции могут вырасти в ближайшем будущем, учитывая неутолимый спрос на устройства хранения данных и память. Но учитывая, насколько сильно цены могут повлиять на её результаты, инвесторам следует быть осторожными и следить за развитием событий на рынке. Если появятся признаки того, что дефицит заканчивается, возможно, пришло время избавиться от акций. (Кстати, о избавлении – вы когда-нибудь задумывались, почему так сложно избавиться от старых вещей? Возможно, дело в том, что они хранят в себе частички нашей памяти.)

Смотрите также

2026-04-06 17:32