Commvault: Куда деваются хорошие компании?

Знаете, я тут сижу, смотрю на графики, и вспоминаю тетю Клаву. Она у нас была человек основательный, все в бумажные папки, всё скрупулёзно записано. И когда я вижу, как рынок, этот абстрактный зверь, швыряет акции туда-сюда, мне всегда представляется, как тетя Клава вытряхивает из своей сумки старые квитанции, пытаясь понять, куда ушли деньги. Вот и сейчас – «великая ротация», как её называют – всё эти разговоры о переходе из технологий в «реальные» активы… Это как будто кто-то решил, что акции технологических компаний – это не настоящие деньги, а какие-то фантики. И меня это немного раздражает.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Телеграм канал

Я не говорю, что технологические компании – это панацея. Но когда я начинаю копаться в отчетах, я вижу, что иногда рынок просто… забывает о здравом смысле. И вот я наткнулся на Commvault Systems (CVLT +1.94%). Компания, которая, кажется, делает всё правильно, а её акции падают. Как будто кто-то решил, что если все вокруг паникуют, то и эта компания должна пострадать.

Акции, которые наказывают за успех

Самое странное, что Commvault отчитывалась о хороших результатах. В третьем квартале 2026 года (завершился 31 декабря 2025 года) выручка составила 314 миллионов долларов, что на 19% больше, чем годом ранее. Они сами ожидали 298-300 миллионов. Подписка выросла на 30% до 206 миллионов долларов. SaaS и вовсе взлетел на 44%. Они достигли 1 миллиарда долларов годового регулярного дохода на два квартала раньше запланированного срока. И что вы думаете? Акции упали на 33% в день публикации отчета.

Это как если бы вы принесли домой пирог, и все начали кидать в вас помидорами. Вроде бы сделали всё правильно, а в ответ – только недовольство. Всё дело в «заразности» сектора. Когда в начале 2026 года акции софта начали рушиться из-за страха, что ИИ заменит всё и вся, то потянуло и Commvault. Более двух триллионов долларов было стерто с рынка софта за несколько недель. И Commvault попала под раздачу. К концу марта акции упали более чем на 52% от максимума, торгуясь около 52-недельного минимума в 76,79 долларов, несмотря на четыре квартала подряд превышения ожиданий по выручке.

Почему эта компания – не просто набор нулей и единиц

Я всё время возвращаюсь к мысли, что Commvault – это не просто компания, которая делает софт ради софта. Они защищают данные. Они помогают компаниям восстанавливаться после атак программ-вымогателей. Они обеспечивают безопасность корпоративных данных в гибридных облачных средах. Они оценивают свой общий адресный рынок в 24 миллиарда долларов сегодня, который, по прогнозам, вырастет до 38 миллиардов долларов к 2028 году – благодаря тем самым трендам, которые, как все считают, не замедляются: больше данных, больше сложности в облаке, больше изощренных кибератак.

Их последние шаги это подтверждают. Компания недавно расширила свой портфель Identity Resilience, добавив поддержку Okta, что позволяет предприятиям полностью восстанавливать свои Okta-среды после взлома или сбоя. Они также заключили стратегическое партнерство с NetApp, чтобы объединить возможности кибервосстановления Commvault с инфраструктурой хранения NetApp, создав комплексное решение для защиты и восстановления предприятий от программ-вымогателей. Это расширения платформы, которые затрудняют удаление Commvault и облегчают её масштабирование.

Риски, конечно, есть

Я не собираюсь говорить, что это простая инвестиция. Commvault торгуется на самых низких уровнях за последние годы, что означает, что кто-то всё ещё продаёт акции. Опасения, что ИИ заменит традиционные программные решения, вполне обоснованы, даже если они не совсем применимы к Commvault. И компании ещё предстоит проделать работу по переводу оставшихся клиентов с обслуживания на подписку.

Но вот к чему я пришёл: когда компания растёт на 22%, превосходит ожидания, а акции падают на 33%, это не наказание, а ошибка рынка. «Великая ротация» – это реальность. Но я не позволю ей убедить меня продать платформу киберустойчивости, без которой предприятия просто не могут обойтись.

Смотрите также

2026-04-04 11:52