Ферми: Электричество, Призраки и Пустота Кассы

Акции компании Fermi (FRMI 0.28%) в марте месяце рухнули, словно старая мельница под напором весенних вод, потеряв целых 41%. Этот новоявленный траст инвестиций в недвижимость (REIT) затеял построить частную электросеть для удовлетворения ненасытного аппетита искусственного интеллекта (AI), но, кажется, пока что больше похож на мираж в пустыне, нежели на надежного поставщика энергии. Ох, и затея! Как будто недостаточно было забот в этом мире, так ещё и электричеством решили спекулировать…

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Телеграм канал

Просуществовав на бирже менее года, акции Fermi уже упали более чем на 80% от своих былой славы. И всё же, компания не теряет надежд и продолжает грезить о значительном увеличении электрогенерирующих мощностей в Соединенных Штатах. Позвольте же мне, скромному охотнику за дивидендами, разобраться в причинах этого очередного падения и оценить, стоит ли вообще приближаться к этой, мягко говоря, нестабильной конструкции.

Строим мощности, ищем покупателей, а где же дивиденды?

Все мы знаем, что узкое место в развитии искусственного интеллекта – это не недостаток гениальных алгоритмов, а банальная нехватка электричества для питания этих самых дата-центров. Fermi углядела в этом возможность и зарегистрировалась как REIT в начале 2025 года. Смелый шаг, надо сказать, хотя и несколько напоминает попытку поймать ветер сачком.

Их цель – построить масштабный электрогенерирующий комплекс, который обойдёт традиционную электросеть и напрямую обеспечит энергией клиентов, жаждущих вычислительных мощностей. Этот грандиозный проект, наречённый «Проект Матадор», должен вырасти где-то в бескрайних просторах Техаса. Руководство привлекло 750 миллионов долларов в ходе первичного публичного размещения акций (IPO), но, как это часто бывает, пока что эта сумма больше напоминает дыру в кармане, нежели фундамент будущего процветания. Они мечтают о 17 гигаваттах мощности – ослепительная цифра, если бы кто-то собирался ею воспользоваться. В планах – использование природного газа, возобновляемых источников и даже разработка собственных ядерных реакторов. Ядерных, понимаете ли! Как будто недостаточно хлопот с безопасностью в этом мире…

Но вот в чём загвоздка: отсутствие реального спроса и растущие сомнения в целесообразности финансирования. Один из потенциальных арендаторов «Проекта Матадор» отказался от предварительной заявки на 150 миллионов долларов. Видите ли, Fermi ещё очень далека от фактической генерации электроэнергии. Эти дата-центры нуждаются в энергии сейчас, а не когда-нибудь там, в далёком будущем. К тому же, приближается срок окончания периода блокировки акций после IPO, что означает, что инсайдеры смогут сбыть свои бумаги, что, как правило, приводит к дальнейшему снижению цены. Ох, и заколдованное место это, Fermi!

Стоит ли покупать на спаде? Или лучше поискать дивиденды в другом месте?

Потенциал у Fermi, безусловно, огромен. Если им удастся построить свою электростанцию, они смогут генерировать миллиарды долларов ежегодной выручки. Но инвесторов беспокоит не только огромная стоимость этого предприятия, но и то, что Fermi не смогла заключить ни одного контракта, несмотря на текущий спрос со стороны поставщиков инфраструктуры для искусственного интеллекта. Это как пытаться продать снег эскимосам.

За первый год работы компания сожгла около 600 миллионов долларов свободных денежных средств. При нулевой выручке, значительных капиталовложениях в будущем и отсутствии перспектив достижения прибыльности в ближайшее время, разумные инвесторы должны избегать покупки акций Fermi. Искать дивиденды в этом болоте – занятие неблагодарное и, смею вас уверить, опасное. Лучше уж поискать более надежные источники дохода, где деньги растут, а не испаряются в техасской жаре.

Смотрите также

2026-04-03 16:52