Nvidia и Китай: Искушение Рынка

Nvidia, эта повелительница кремниевых долин, покорила мир своими графическими процессорами. Эти чипы, столь же изящные, сколь и могущественные, питают самые дерзкие мечты искусственного интеллекта – от рождения языковых моделей до решения задач, которые еще вчера казались прерогативой человеческого разума. И как всякое истинное произведение искусства, они требуют признания и, конечно же, адекватной компенсации.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Телеграм канал

Чем быстрее клиенты осваивают эти дары, тем быстрее они смогут превратить свои инвестиции в золото. Именно поэтому они так спешили завладеть самыми быстрыми чипами на рынке – продуктами Nvidia. Это принесло компании небывалый рост и доход, взлетевший на 65% до впечатляющих 215 миллиардов долларов за последний год. Однако, как это часто бывает, одна важная персона отсутствовала на этом триумфе.

Китай, этот древний и таинственный рынок, долгое время оставался за закрытыми дверями. Виной тому стали экспортные ограничения, наложенные Соединенными Штатами. Казалось, что эта преграда станет непреодолимым препятствием. Но, как известно, судьба любит иронию. В последние месяцы ситуация начала меняться к лучшему.

Соединенные Штаты, словно смягчив сердце, дали зеленый свет на экспорт одного конкретного чипа. Nvidia, не теряя времени, начала наращивать производство. Кажется, что компания вновь обретает доступ к китайскому рынку. Но что это значит для ее доходов? Позвольте мне, как человеку, наблюдающему за этими вещами с позиции благоразумного инвестора, поделиться своими соображениями.

Блокада и ее последствия

Начало этой истории уходит корнями в 2022 год, когда Соединенные Штаты решили заблокировать экспорт самых мощных чипов в Китай, руководствуясь соображениями безопасности. Nvidia, будучи компанией изобретательной, разработала чип H20, специально адаптированный для соответствия этим ограничениям. Это позволило ей сохранить присутствие на китайском рынке, хотя и в урезанном виде.

Однако, в начале прошлого года, Соединенные Штаты ужесточили правила, заявив, что экспорт чипов в Китай требует специальной лицензии. Это остановило продажи H20, и Nvidia понесла убытки в размере 4,5 миллиарда долларов из-за нереализованных запасов. Генеральный директор Nvidia, Дженсен Хуанг, не раз публично и лично обращался к президенту Трампу, подчеркивая важность возвращения на китайский рынок для сохранения лидерства Соединенных Штатов в гонке искусственного интеллекта.

И вот, в декабре, президент Трамп дал Nvidia разрешение на продажу чипов в Китае, разрешив экспорт H200, чипа, более мощного, чем H20, но уступающего новейшим разработкам Blackwell и Blackwell Ultra. В обмен на это, Трамп потребовал, чтобы Nvidia делилась 25% от продаж в Китае с Соединенными Штатами. Это, как говорится, искусство компромисса, хотя и с легким налетом прагматизма.

Nvidia не могла немедленно начать экспорт, так как оставалось неясным, примет ли Китай эти условия. Кроме того, компании необходимо было возобновить производство этих систем. Таким образом, после решения Трампа, у акционеров Nvidia появилась причина для радости, хотя потенциальные продажи в Китае оставались неопределенными и далекими.

Три ключевых объявления с GTC

В последние дни Дженсен Хуанг, как всегда, оказался в центре внимания. На конференции GTC он сделал несколько важных заявлений:

Чип H200 получил лицензию для «многих клиентов» в Китае.
Компания получила заказы от этих клиентов.
Nvidia начинает наращивать производство для удовлетворения этого спроса.

В интервью для Punchbowl News Хуанг заявил, что чипы H200 могут появиться на китайском рынке уже через несколько недель. Он также выразил надежду на получение разрешения на экспорт чипов Blackwell в Китай в начале следующего года. К тому времени на американском рынке появится новейшая платформа Nvidia, Vera Rubin. Как видите, перспективы весьма заманчивы.

Многомиллиардная возможность

Теперь вернемся к вопросу о том, что это значит для доходов Nvidia. Продажи в Китае составляли 13% от общего объема продаж Nvidia в 2025 финансовом году. Если применить этот процент к доходам Nvidia за прошлый год, Китай может принести компании около 28 миллиардов долларов в год. Между тем, Хуанг заявил в октябре CNBC, что китайский рынок может принести «несколько сотен миллиардов долларов к концу десятилетия». Это, согласитесь, весьма впечатляющие цифры.

Однако, важно помнить, что Nvidia необходимо возобновить производство H200 и наладить процесс экспорта в Китай. Поэтому, резкого скачка продаж ожидать не стоит. Кроме того, китайские компании, воспользовавшись отсутствием Nvidia, успели представить свои чипы местным клиентам и завоевать их доверие. Это может снизить спрос на H200. Поэтому, необходимо внимательно следить за уровнем доходов от Китая, как только производство и экспорт будут налажены.

Тем не менее, спрос, который Nvidia уже наблюдает в Китае, дает основания для оптимизма. Китай может стать важным драйвером роста для Nvidia и значительно увеличить ее доходы в ближайшие кварталы. Это еще одна причина для оптимизма в отношении этого гиганта искусственного интеллекта, по мере того, как история искусственного интеллекта достигает новых вершин. Ведь, как известно, искусство требует жертв, а бизнес – инвестиций. И Nvidia, несомненно, знает, как их сочетать.

Смотрите также

2026-03-28 12:14