Итак, Великолепная Семерка. Nvidia, Alphabet, Apple, Microsoft, Amazon, Meta Platforms, Tesla… имена, что еще недавно звучали как мантра процветания, а ныне… ныне напоминают скорее потрепанный афишный столб. Эти титаны, еще недавно в одиночку тянувшие за собой весь рынок, вдруг обнаружили, что и на них, оказывается, есть управа. И управа эта, знаете ли, весьма прозаична: гравитация, господа, гравитация.
Корпоративные отчеты… Ах, эти отчеты! Бухгалтерские цифры, словно заговорщики, нашептывают о триллионах, но упускают из виду главное: рынок, как капризная дама, сегодня в гневе. Совокупная капитализация Семи Великолепных, по некоторым данным, составляет примерно 21,8 триллиона долларов. Треть всего S&P 500! Подумайте только, господа, какая концентрация власти! Но, как известно, власть развращает, а абсолютная власть… абсолютная власть порождает уныние и, главное, ошибки.
В 2026-м, как ни прискорбно констатировать, инвесторы ощутили на себе всю прелесть этой концентрации. Все семь гигантов демонстрируют отрицательную динамику, уступая по своим показателям самому скромному индексу S&P 500. Это, знаете ли, как если бы балетмейстер внезапно обнаружил, что все солисты заболели гриппом. Представление, конечно, состоится, но… каким оно будет.
Microsoft: Слишком Дешево, Чтобы Игнорировать
Даниил Фольбер (Microsoft): Microsoft, надо признать, пока что выглядит наименее привлекательно в этом сонме титанов. Падение в 23,4% с начала года, а от летних максимумов – целых 31,7%! И это при том, что компания, казалось бы, обладает всеми необходимыми атрибутами для успеха. Но рынок, как известно, не всегда руководствуется логикой. Его порой охватывает необъяснимый, иррациональный страх. Страх перед искусственным интеллектом, который, по мнению некоторых, вот-вот поглотит весь мир.
Microsoft, конечно, не обычная софтверная компания. Она глубоко укоренилась в корпоративном, домашнем и образовательном секторах. Но этого мало. Компания активно развивает облачные технологии, конкурируя с Amazon Web Services. У нее есть подразделение, занимающееся потребительской электроникой, от персональных компьютеров до игровых консолей. Она владеет LinkedIn. И, наконец, ее GitHub стремительно наращивает число подписчиков на Copilot, доказывая, что Microsoft умеет монетизировать искусственный интеллект.
Компания генерирует солидные доходы, впечатляющую прибыль и рекордные операционные маржи. Но инвесторов беспокоит, что Microsoft слишком много тратит на искусственный интеллект. И они правы. Во время телефонной конференции в январе компания признала, что примерно две трети ее капитальных затрат в размере 37,5 миллиарда долларов направляются на краткосрочные активы, такие как графические и центральные процессоры. Это, конечно, сказывается на свободном денежном потоке, который в последнем квартале, завершившемся 31 декабря 2025 года, составил всего 5,9 миллиарда долларов. И эта тенденция, увы, сохраняется.
Ставка в 200 Миллиардов, Которая Выглядит Знакомо
Андерс Билунд (Amazon): На момент написания этих строк, 24 марта, акции Amazon упали на 10,3% с начала года. И это при том, что новогодние праздники прошли без фейерверков. К концу года акции Amazon уже упали на 9% от ноябрьского максимума. В общей сложности инвесторы потеряли 18,5% за последние пять месяцев. И это при том, что бизнес Amazon, как всегда, процветает.
Рынок наказывает Amazon за инвестиции в будущее. Как он наказывал ее, когда она превратилась из онлайн-книжного магазина в гигантскую розничную сеть. Как он наказывал ее, когда она инвестировала миллиарды долларов в двухдневную доставку (которая затем превратилась в доставку на следующий день и в тот же день). Как он наказывал ее в первые годы Amazon Web Services, когда облачные вычисления еще не были мейнстримом и казались отвлекающим маневром от основного бизнеса.
И, как правило, скептики оказывались неправы. В результате Amazon обогнала рынок в долгосрочной перспективе. Если бы вы инвестировали всего 1000 долларов в акции компании 20 лет назад, ваша позиция сегодня стоила бы 118 000 долларов. Если бы вы инвестировали ту же сумму в индекс S&P 500, вы бы получили всего 7293 доллара. Разница очевидна.
На этот раз рынок беспокоится о масштабных инвестициях в инфраструктуру искусственного интеллекта. Компания планирует потратить 200 миллиардов долларов на капитальные затраты в этом году, в основном на строительство новых центров обработки данных для искусственного интеллекта.
Это может показаться безрассудным. В среднем компания тратила 44 миллиарда долларов в год на капитальные затраты за последнее десятилетие, так что это большой шаг вперед. Но это естественное продолжение инвестиций в размере 52,7 миллиарда долларов в 2023 году, 83 миллиарда долларов в 2024 году и 131,8 миллиарда долларов в прошлом году. Кроме того, Amazon преследует эту цель по веским причинам.
Вот что сказал генеральный директор Amazon Энди Джесси во время телефонной конференции по результатам четвертого квартала 2025 года:
Клиенты действительно хотят AWS для основных и рабочих нагрузок искусственного интеллекта. И мы монетизируем емкость так быстро, как только можем ее установить. У нас есть богатый опыт понимания сигналов спроса в бизнесе AWS и преобразования этой емкости в сильную рентабельность инвестиций. Мы уверены, что так будет и здесь.
Акции падают, потому что люди считают, что наращивание искусственного интеллекта в Amazon слишком дорогое. Но, по моему опыту, эта компания всегда подкрепляет свои смелые и дорогостоящие планы конкретными бизнес-результатами. Я вижу это падение как возможность для покупки и редкую настройку. Если послужной список Amazon по превращению скептицизма в опережение рынка не делает это падение возможностью, я не знаю, что могло бы.
Смотрите также
- БИТКОИН ПРОГНОЗ. BTC криптовалюта
- ПРОГНОЗ ДОЛЛАРА К ШЕКЕЛЮ
- ЭФИРИУМ ПРОГНОЗ. ETH криптовалюта
- SAROS ПРОГНОЗ. SAROS криптовалюта
- MYX ПРОГНОЗ. MYX криптовалюта
- SOL ПРОГНОЗ. SOL криптовалюта
- ZEC ПРОГНОЗ. ZEC криптовалюта
- ДОГЕКОИН ПРОГНОЗ. DOGE криптовалюта
- РИППЛ ПРОГНОЗ. XRP криптовалюта
- FARTCOIN ПРОГНОЗ. FARTCOIN криптовалюта
2026-03-26 23:02