Nvidia и AI: Инфлексная точка прибыльности

Ну что, дамы и господа! Nvidia, этот гений полупроводников, заявил, что наступила «инфлексная точка для вывода» (inference, если по-модному). Что это значит? А это значит, что скоро компьютеры начнут думать за нас по-настоящему. И, как водится, это принесет кому-то огромные деньги. Обучение моделей – это, знаете ли, как отправлять ребенка в школу. Дорого и долго. А вот вывод – это когда этот ребенок выходит на работу и начинает приносить прибыль. И прибыль эту, как вы понимаете, мы с вами хотим получить.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Телеграм канал

По мере того, как бизнесы все активнее внедряют AI, а эти самые AI начинают обрабатывать горы «токенов» (это как слова, только для компьютеров), спрос на облачные вычисления и инфраструктуру будет расти. Представьте себе, если бы вам нужно было пересчитать все копейки в России. Вам бы понадобилась целая армия счетоводов! Так вот, AI – это те самые счетоводы, только работают они в тысячу раз быстрее. И им нужна инфраструктура, инфраструктура и еще раз инфраструктура! Значит, больше денег на дата-центры, чипы, сети и облачные платформы. А значит, пора присмотреться к акциям.

Помимо самой Nvidia, у меня есть два фаворита, которые, как мне кажется, неплохо воспользуются этой новой волной. Во-первых, это Microsoft (MSFT 0.46%). Во-вторых, Broadcom (AVGO +0.18%). И да, я не беру взятки, если что. Просто хорошее предчувствие.

Microsoft

Microsoft делает софт, которым пользуются миллионы. И они, как хитрый лис, встраивают Copilot во все свои продукты. А еще у них есть Azure, облачная платформа, которая, как говорят, может решить любые проблемы. И знаете что? Они правы! CEO Satya Nadella описывает компанию как «фабрику облаков и токенов». Звучит как название фильма категории B, но на самом деле это значит, что у них огромные дата-центры и они умеют эффективно обрабатывать запросы AI. Они хотят, чтобы каждый запрос AI был дешевле и прибыльнее. Гениально, правда?

MSFT»>

Microsoft зарабатывает деньги на разных AI-продуктах. Azure получает деньги от компаний, которые разрабатывают и запускают AI-приложения. А еще они добавляют AI-функции в Word, Excel и Teams с помощью Microsoft 365 Copilot. В прошлом квартале у них было 15 миллионов платных пользователей Copilot, что на 160% больше, чем год назад. Это как если бы вы внезапно стали продавать в два раза больше пирожков. Отличный результат!

Microsoft превращает спрос на AI-вывод в растущие доходы. И руководство компании сосредоточено на максимизации количества токенов, обрабатываемых за каждый потраченный доллар на инфраструктуру. Это должно привести к увеличению прибыли в долгосрочной перспективе. А учитывая, что акции все еще ниже своих максимумов и торгуются с коэффициентом P/E около 23, это может быть отличной возможностью для покупки. Но помните, я не даю финансовых советов. Я просто делюсь своим мнением.

Broadcom

Крупнейшие AI-компании активно тратят деньги на расширение AI-мощностей, причем значительная часть капитальных затрат приходится на дата-центры. В прошлом году технологические гиганты, включая Microsoft, потратили в общей сложности 410 миллиардов долларов на капитальные затраты. Это на 80% больше, чем в 2024 году, и ожидается, что в 2026 году эта сумма еще увеличится. Учитывая необходимость дополнительной инфраструктуры для предоставления AI-вывода в большем масштабе, Broadcom остается привлекательной акцией для покупки. И да, я не принимаю подарки.

Broadcom уже много лет является ведущим поставщиком специализированных чипов и сетевых решений. Их собственные AI-ускорители пользуются большим спросом, так как они дешевле, чем универсальные графические процессоры (GPU) и более эффективны для конкретных AI-задач, включая вывод. Три их крупнейших клиента – Google (Gemini), Anthropic (Claude) и OpenAI (ChatGPT). Эти компании используют AI-ускорители Broadcom для максимизации производительности и оптимизации затрат на свои AI-задачи. В последнем квартале доходы Broadcom от AI-полупроводников удвоились по сравнению с прошлым годом и составили 8,4 миллиарда долларов. Это как если бы вы внезапно стали продавать в два раза больше мороженого в жаркий летний день.

Broadcom также наблюдает сильный спрос на свои сетевые устройства, такие как коммутаторы Tomahawk 6 и оптические компоненты, которые соединяют эти ускорители, обеспечивая чрезвычайно быструю обработку AI-задач. В последнем квартале доходы Broadcom от AI-сетей выросли на 60% по сравнению с прошлым годом. В целом, руководство компании утверждает, что к 2027 году у них будет «линия обзора» для достижения более чем 100 миллиардов долларов доходов от AI-чипов. Коэффициент P/E в 28 не дешевый, но он подкрепляется оценками аналитиков, которые прогнозируют 40% годовой рост прибыли. Если не произойдет внезапного замедления расходов на дата-центры, акции Broadcom могут принести еще больше прибыли в 2026 году и далее. И да, я не беру откаты.

Смотрите также

2026-03-26 09:52