Уран, как известно, бывает разных сортов. Есть обычный, слегка пыльный, желтый концентрат, который вежливо называют «желтым кеком» (почему «кек», а не, скажем, «бублик»? Вопрос для философских дискуссий, ответа нет). Затем идет низкообогащенный уран, где содержание урана-235, этого капризного изотопа, увеличивают с естественных 0,7% до 3-5%. Это как добавить немного лимона в чай – чтобы бодрило. А есть еще высокообогащенный уран (HALEU), где содержание урана-235 взлетает до почти 20%. Это уже почти как добавить немного дров в чай, но не стоит этого делать. (Хотя, если вы любите экстрим…)
Ну и, конечно, существует высокообогащенный уран, с содержанием урана-235 более 90%. (Это тот, который лучше держать подальше от людей, склонных к импульсивным решениям.) Но сейчас давайте сосредоточимся на желтом кеке, низкообогащенном уране и HALEU, как на топливе, которое должно привести к ядерной революции. (Революция, как известно, может быть как тихой, так и очень громкой. Надеемся на тихую.)
Два претендента на атомный престол
Недавно, исследуя рынок в поисках интересных акций, я обнаружил любопытный факт: из почти дюжины компаний, которые называют себя «ядерными», только две действительно приносят положительную прибыль по GAAP и положительный свободный денежный поток: Cameco (CCJ +3.94%) и Centrus Energy (LEU +3.67%). (Остальные, видимо, заняты поиском потерянных нейтронов.)
Cameco, по сути, добывает и перерабатывает уран для использования в качестве ядерного топлива. Также Cameco владеет 49% Global Laser Enrichment (GLE), которая разрабатывает американское производство по обогащению урана, как LEU, так и HALEU. (Это как иметь собственный магазин по производству топливных стержней. Очень удобно.)
Centrus Energy, в отличие от Cameco, сама уран не добывает – она его покупает, либо в виде концентрата, который затем обогащает до LEU (что, не случайно, является тикером акций Centrus), либо HALEU, либо импортирует уже обогащенный уран из-за рубежа. (Это как покупать готовые пирожки вместо того, чтобы печь их самому. Экономия времени, но немного меньше удовольствия.)
В определенной степени, эти компании можно считать взаимодополняющими: Cameco предоставляет уран, а Centrus – обогащает его. Однако, благодаря инвестициям Cameco в GLE, они также являются конкурентами. (Это как два пекаря, которые дружат, пока не начинается конкурс на лучший пирог.) И, я думаю, инвесторам стоит рассматривать эти две атомные компании именно в таком ключе.
Cameco против Centrus: Битва титанов (или не совсем)
Если взглянуть на цифры, то Cameco и Centrus выглядят почти как зеркальное отражение друг друга.
| Компания | Коэффициент P/E | Коэффициент P/FCF | Прогнозируемый 5-летний темп роста прибыли |
|---|---|---|---|
| Cameco | 104 | 60 | 31% |
| Centrus Energy | 45 | 132 | -7.5% |
По цифрам, Centrus имеет преимущество по P/E – менее половины стоимости акций Cameco. Однако Cameco может похвастаться более сильным свободным денежным потоком и лучшим темпом роста. (Хотя, конечно, прогнозировать рост – дело неблагодарное, особенно на длительные периоды, и особенно если непонятно, аналитики считают прибыль по GAAP или не по GAAP.)
В краткосрочной перспективе, где прогнозы должны быть более ясными, аналитики S&P Global Market Intelligence ожидают, что прибыль Cameco почти удвоится с $1.19 до $1.89 за акцию к 2027 году. Прибыль Centrus, по прогнозам, вырастет всего на 9% до $5.30 за акцию. (Аналитики также ожидают, что свободный денежный поток Centrus станет отрицательным.)
Что это значит для инвестора?
Ни Cameco, ни Centrus не предлагают очевидной выгодной цены. Инвесторы просто слишком взволнованы ядерной революцией, чтобы недооценивать акции. Но, если сравнивать «яблоко с яблоком», Cameco может похвастаться более сильным свободным денежным потоком и более быстрым ростом.
Учитывая надежный доступ ко всем необходимым запасам урана и потенциал для создания бизнеса по обогащению, который может конкурировать с Centrus, я считаю, что акции Cameco – лучший выбор. (Хотя, конечно, все это – лишь мое скромное мнение, и вы должны всегда проводить собственное исследование.)
Смотрите также
- БИТКОИН ПРОГНОЗ. BTC криптовалюта
- ПРОГНОЗ ДОЛЛАРА К ШЕКЕЛЮ
- ЭФИРИУМ ПРОГНОЗ. ETH криптовалюта
- MYX ПРОГНОЗ. MYX криптовалюта
- SOL ПРОГНОЗ. SOL криптовалюта
- SAROS ПРОГНОЗ. SAROS криптовалюта
- ДОГЕКОИН ПРОГНОЗ. DOGE криптовалюта
- РИППЛ ПРОГНОЗ. XRP криптовалюта
- ZEC ПРОГНОЗ. ZEC криптовалюта
- FARTCOIN ПРОГНОЗ. FARTCOIN криптовалюта
2026-03-24 12:53