Микрон: Два года в тени растущего спроса

Искусственный интеллект, подобно неутолимому зверю, требует не только вычислительной мощи, но и неиссякаемого запаса памяти – хранилища данных, способного вместить и мгновенно выдать те огромные массивы информации, что питают его сложнейшие алгоритмы. Это не просто потребность, это новая форма зависимости.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Телеграм канал

Рынок высокоскоростной памяти (HBM), как предсказывают аналитики, разрастется от нынешних 35 миллиардов долларов в 2025 году до колоссальных 100 миллиардов к 2028-му. HBM – это особый тип оперативной памяти DRAM, который, находясь в непосредственной близости от графических процессоров (GPU) в ускорителях ИИ, способен передавать данные с невероятной скоростью, необходимой для обучения и функционирования этих самых моделей. Словно кровеносная система, питающая мозг новой эпохи.

Микрон Технологии (MU 3.35%) – один из немногих, кто способен извлечь выгоду из этой надвигающейся волны. Будучи одним из крупнейших поставщиков чипов DRAM и NAND, компания наблюдает растущий спрос, пропорциональный усложнению моделей ИИ. Это не просто рост, это закономерность, как день сменяет ночь.

Ветры перемен, порожденные ИИ

Спрос на память опережает предложение с пугающей скоростью. По словам генерального директора Микрона, Санджая Мехротры, некоторые ключевые клиенты получают лишь половину или две трети необходимого объема. Это не дефицит, это организованная нехватка, как в старые времена.

Ключевым драйвером этого спроса является HBM. Микрон уже начал массовое производство HBM4 нового поколения, способного передавать данные со скоростью 11 гигабит в секунду. Это не просто цифра, это свидетельство инженерной мысли.

Объемы поставок HBM4 начнут расти уже в текущем квартале, на квартал раньше запланированного. Вся память, которую компания сможет произвести в 2026 году, уже продана. Это не успех, это предвидение, способность угадать потребности рынка.

В условиях растущего разрыва между спросом и предложением клиенты все чаще обращаются к многолетним соглашениям о поставках с обязательствами по объемам. Эти факторы обеспечивают Микрону впечатляющую долгосрочную видимость доходов. Словно маяк, указывающий путь в бушующем море конкуренции.

Кроме того, поскольку HBM требует больше производственных мощностей, чем традиционная DRAM, растущий спрос влияет на предложение DRAM во всей отрасли. Возникающие ограничения поддерживают рост цен даже на другие продукты Микрона. Это не просто рынок, это система, где все взаимосвязано.

Помимо центров обработки данных, спрос на память растет и в персональных компьютерах, смартфонах, робототехнике и автономных системах. Это не просто тенденция, это новая реальность.

Прогнозируемая траектория роста Микрона в ближайшие два года

Аналитики ожидают, что выручка Микрона составит около 78,4 миллиарда долларов в 2026 финансовом году (заканчивающемся в августе) и 104,5 миллиарда долларов в 2027 финансовом году. Они также ожидают, что скорректированная прибыль на акцию (EPS) составит 35,14 доллара в 2026 финансовом году и 47,19 доллара в 2027 финансовом году. Это не просто цифры, это надежды, которые нужно оправдать.

Эти оценки кажутся правдоподобными, учитывая, что Микрон планирует инвестировать около 200 миллиардов долларов в расширение своих производственных мощностей в США в ближайшие несколько лет для поддержки долгосрочного спроса на DRAM и NAND. Компания также приобрела еще один завод по производству DRAM на Тайване примерно за 1,8 миллиарда долларов, что поможет расширить будущие производственные мощности. Микрон также может увидеть улучшение прибыльности, поскольку доля HBM в его выручке будет расти. Это не просто инвестиции, это ставка на будущее.

Исторически компании, производящие полупроводники, торговались в среднем по коэффициенту 15-17 к ожидаемой будущей прибыли. В настоящее время Микрон торгуется с коэффициентом 7,9 к будущей прибыли. Даже если предположить, что его коэффициент P/E вырастет всего до 10 в ближайшие два года, применение этого к EPS за 2027 финансовый год может привести к цене акции в 472 доллара. Это примерно на 13% выше цены акции на момент закрытия торгов в среду. Это не просто потенциальная прибыль, это шанс.

Более агрессивный сценарий предполагает, что коэффициент P/E Микрона вырастет до 15, что было в первой половине 2024 года. Если это произойдет, цена акций компании может достичь почти 708 долларов, что на 69% больше. Это не просто мечта, это возможность.

При всем этом Микрон, похоже, имеет хорошие возможности для получения разумной прибыли для инвесторов. Это не просто бизнес, это система, которая может принести пользу всем.

Смотрите также

2026-03-12 19:42