Редкие Земли и Американская Мечта: Хроники MP Materials

Восемь месяцев назад, компания MP Materials совершила, скажем так, весьма амбициозный прыжок. Прыжок, который, если вдуматься, больше похож на отчаянную попытку поймать ускользающее отражение в зеркале геополитики. Годами, десятилетиями, компания и ее предшественники тщетно пытались вернуть добычу редкоземельных металлов на континентальную территорию Соединенных Штатов, освободившись от зависимости от импорта этих жизненно важных компонентов для технологий XXI века – от электромобилей и ветряных турбин до, не будем забывать, весьма капризных военных разработок. Успех, однако, напоминал игру в рулетку, где шарик упорно отказывался падать на нужное число.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Телеграм канал

Проблема с MP Materials, как ни странно, проста и одновременно изящна в своей жестокости. Китай, как опытный иллюзионист, удерживает в своих руках около 70% мировой добычи и 90% переработки редкоземельных металлов, создавая иллюзию контроля над всей цепочкой поставок. Иногда, этот контроль проявляется в виде внезапных перебоев, словно кто-то решил поиграть в политическую шараду, лишая определенные страны жизненно важных ресурсов. В другие моменты, поток редкоземельных металлов внезапно расширяется, затопляя рынок и обрушивая цены – удушая такие компании, как MP Materials, и обрекая их на участь, знакомую по печальному опыту Molycorp.

Эта ситуация, разумеется, не способствует притоку инвестиций в отрасль и лишь укрепляет монополию Поднебесной. Как будто невидимая рука рынка, подталкиваемая политическими интересами, упорно поддерживает этот дисбаланс.

Мы – правительство, и пришли на помощь

И вот, на сцену выходит правительство Соединенных Штатов, в лице администрации Трампа. В июле 2025 года, Министерство обороны объявило о намерении, как они выразились, «ускорить достижение независимости американской цепочки поставок». Их план, как всегда, был амбициозен и, признаться, слегка наивен:

Инвестировать 400 миллионов долларов в привилегированные акции MP Materials, что, по сути, является формой благотворительности в промышленных масштабах.
Заключить 10-летний контракт на поставку оксида неодима и празеодима (NdPr) по цене не менее 110 долларов за килограмм – гарантированный доход, как у почтового голубя.
Предоставить MP Materials кредит в размере 150 миллионов долларов для расширения мощностей по разделению тяжелых редкоземельных металлов и строительства завода по производству магнитов «10X», способного выпускать 10 000 метрических тонн магнитов в год – проект, который, если верить обещаниям, должен был изменить правила игры.
И, наконец, выкупить любые магниты, произведенные заводом «10X», которые MP Materials не сможет продать на коммерческом рынке – страховка от провала, как у заядлого игрока.

И вот, MP Materials готова к началу. Готова ли она к успеху – это уже другой вопрос.

Готова к реализации

На прошлой неделе MP Materials объявила о выборе площадки для строительства завода «10X» – 120-акровый участок в Нортлейке, штат Техас. «Инженерные работы и закупка оборудования находятся в активной фазе», – заявляет компания, и завод должен начать производство в 2028 году. Насколько быстро удастся нарастить производство до 10 000 тонн редкоземельных магнитов – вопрос, на который нет однозначного ответа. Что я могу сказать наверняка – у MP Materials впереди долгий путь роста. В настоящее время, имея всего один действующий завод, компания зарабатывает менее 225 миллионов долларов в год.

Аналитики, опрошенные S&P Global Market Intelligence, прогнозируют, что ввод в эксплуатацию завода «10X» позволит увеличить выручку MP Materials в 2028 году более чем в четыре раза – до более чем 1 миллиарда долларов, а прибыль увеличится в шесть раз – до 1,44 доллара на акцию. В 2030 году прибыль, по прогнозам, удвоится, достигнув почти 3,30 доллара на акцию. Оптимистично ли это? Возможно. Реалистично ли? Время покажет.

Оценка спроса на редкоземельные магниты

Являются ли эти цели реалистичными? Достаточно ли существует спроса на редкоземельные магниты, чтобы поддерживать такой темп роста? Ответ, скорее всего, «да». Данные, предоставленные исследовательской компанией Rare Earth Exchanges, показывают, что в 2024 году Соединенные Штаты импортировали 10 000 тонн редкоземельных магнитов. Если предположить, что спрос не будет расти, то MP Materials может достичь максимальной мощности сразу после открытия завода «10X» (или, при росте спроса, вскоре после этого). Но есть один нюанс.

Rare Earth Exchanges отмечает, что цифра в 10 000 тонн относится только к магнитам, закупленным непосредственно в Соединенных Штатах; она не включает примерно 30 000 тонн магнитов, импортированных в составе других готовых продуктов. Итого 40 000 тонн, и, учитывая прогноз Rare Earth Exchanges о 17% ежегодном росте спроса на магниты, общий спрос может превысить 50 000 тонн к 2030 году. Иными словами, потенциальный рынок для магнитов MP Materials, вероятно, в четыре-пять раз больше, чем производственные мощности завода «10X» в 2028 году. У MP Materials есть пространство для роста.

Стоит ли покупать акции MP Materials?

Перевод: потенциальный рынок для магнитов MP Materials, вероятно, в четыре-пять раз больше, чем производственные мощности завода «10X» в 2028 году. У MP Materials есть пространство для роста. Однако, при текущей оценке в 225 (!) раз превышающей ожидаемую прибыль в 2026 году, и примерно в 18 раз превышающей прибыль, на которую надеются аналитики в 2030 году, MP Materials – отнюдь не дешевая акция. Но перспективы роста, безусловно, есть. Инвесторы оценивают этого производителя товарных металлов как акцию роста, и на то есть веские основания.

Смотрите также

2026-03-09 11:53