Баловство с Капиталом: Завещание Оракула и Новая Комедия

О, как быстротечны земные дела! Уходит со сцены сам господин Уоррен Баффет, великий чародей капитала, оставив после себя империю Berkshire Hathaway, что поглотила, как ненасытный дракон, триллионы долларов. И вот, в конце декабря, он оставляет свой трон, хотя и не спешит покидать свой наблюдательный пункт, словно старый король, не желающий расставаться с властью. Но давайте же не предаваться излишней скорби, ибо в этом уходе есть некая ирония, достойная пера комедиографа!

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Телеграм канал

Ибо что же мы видим? В последний акт его правления, господин Баффет, этот прославленный искатель ценностей, оказался… не покупателем, а продавцом! Да, вы не ослышались! В течение девятнадцати месяцев, прежде чем уйти на покой, он не приобрёл ни единой акции своей любимой компании – той самой Berkshire Hathaway! О, эта причуда, достойная пера Мольера! Словно скупой рыцарь, отказывающийся от сокровищ, лежащих у него под рукой!

Продажа как Искусство: Три Акта Отступления

Berkshire Hathaway, как известно, владеет доброй сотней предприятий, от страховых компаний до железных дорог, приносящих миллиарды прибыли. Но внимание публики всегда было приковано к инвестиционному портфелю господина Баффета, к его умению находить алмазы среди гальки. Он был мастером долгосрочных инвестиций, державшим акции Coca-Cola, American Express и Moody’s годами, получая с них стабильный доход.

Но в последние годы его правления он стал скорее продавцом, чем покупателем. В течение тринадцати кварталов подряд он распродавал акции, получив в итоге около 187 миллиардов долларов. И причина тому проста: завышенные оценки. Господин Баффет, как истинный ценитель, не желал переплачивать за акции, даже если они принадлежали к самым лучшим компаниям.

Он ждал подходящего момента, ждал, когда рынок опустится на землю, когда оценки станут разумными. И вот, в течение девятнадцати месяцев, прежде чем уйти на покой, он так и не нашёл подходящей цены на акции своей любимой компании – Berkshire Hathaway! О, эта гордость, эта непримиримость к завышенным оценкам! Словно аристократ, отказывающийся от унизительной сделки!

Бремя Любимца: Цена Собственной Акции

Можно было бы предположить, что любимой акцией господина Баффета была Apple, Occidental Petroleum или Chevron. Но нет! Его настоящая любовь – это акции Berkshire Hathaway. До июля 2018 года он и его верный соратник, Чарли Мангер, не одобряли выкуп собственных акций, если цена не опускалась ниже 120% от балансовой стоимости.

Но затем совет директоров изменил правила, предоставив господину Баффета больше свободы действий. Теперь он мог выкупать акции Berkshire Hathaway, если на балансе было не менее 30 миллиардов долларов наличными и если он считал акции недооцененными. Но в течение девятнадцати месяцев, прежде чем уйти на покой, он так и не воспользовался этой возможностью. Акции Berkshire Hathaway торговались с премией в 60-80% к балансовой стоимости, и господин Баффет не желал переплачивать.

Наследство и Новая Комедия

Теперь же бразды правления переходят к Грегу Эбелу, преемнику господина Баффета. И можно ожидать, что он будет придерживаться той же стратегии: терпение и дисциплина. Господин Эбел, как и его предшественник, ценит акции, которые торгуются ниже их внутренней стоимости. И, судя по всему, он уже начал действовать. В начале марта он возобновил выкуп акций Berkshire Hathaway, когда цена опустилась до 44% премии к балансовой стоимости.

Итак, занавес опускается, но комедия продолжается. Господин Баффет уходит на покой, но его принципы остаются неизменными. И можно ожидать, что Грег Эбел будет следовать им, создавая новую историю успеха для Berkshire Hathaway. Ибо, как говорил один мудрец, терпение и дисциплина – лучшие союзники инвестора. А в мире финансов, как и в театре, всегда есть место для сюрпризов и неожиданных поворотов.

Смотрите также

2026-03-09 11:14