Акции компании Lemonade (LMND +0.22%) в феврале рухнули на целых 40%, согласно данным S&P Global Market Intelligence. Этот стремительно взлетевший страховщик, пытающийся нарушить устоявшийся порядок вещей, опубликовал результаты за четвертый квартал, которые вызвали у инвесторов ощущение давно забытой тревоги. Несмотря на это, за последний год стоимость акций выросла почти на 70%, что, вероятно, является статистической аномалией, временно маскирующей надвигающуюся неопределенность.
Ниже приводится анализ причин падения акций в феврале и размышления о целесообразности их покупки, если, конечно, кто-то еще верит в возможность рационального выбора в этом бесконечном цикле.
Отсутствие прибыли и завышенная оценка
Компания Lemonade стремилась внести смятение в традиционные рынки потребительского страхования – страхование арендаторов, домов, автомобилей – посредством удобной онлайн-платформы. Она исходила из предположения, что за счет снижения накладных расходов можно предложить страховые тарифы ниже, чем у конкурентов, и при этом генерировать прибыль. Этот план, как показывает практика, оказался столь же призрачным, как и сама надежда на справедливое вознаграждение.
До сих пор компании удавалось использовать более низкие цены для привлечения клиентов. Страховые премии, действующие на данный момент, – ключевой показатель для страховщика, такого как Lemonade, – составили 1,24 миллиарда долларов в прошлом квартале, что на 31% больше, чем годом ранее. Все больше клиентов присоединяются к Lemonade, чтобы воспользоваться ее различными страховыми предложениями, что обеспечивает сильный рост выручки. Однако, как это часто бывает, количество не переходит в качество, а лишь подчеркивает абсурдность происходящего.
Проблема заключается в том, что компании не удается превратить эти премии в прибыль, и в четвертом квартале она снова понесла убытки. Руководство утверждает, что это связано с реинвестированием средств для роста, но инвесторы с возрастающим беспокойством опасаются, что компания захватывает долю рынка, не создавая устойчивую страховую операцию. В этом нет ничего нового; бюрократическая машина всегда стремится к расширению, не заботясь о конечных результатах.
Более того, оценка Lemonade была завышена еще до публикации результатов за четвертый квартал, с коэффициентом цена/балансовая стоимость (P/B) 14. Это лучший показатель для оценки страховой компании, и он был весьма высоким. На момент написания статьи Lemonade все еще торгуется с коэффициентом P/B 7.9. Это все равно слишком много, учитывая отсутствие каких-либо видимых перспектив.
Стоит ли покупать акции Lemonade?
После падения на 40% Lemonade торгуется с более низкой, но все еще непомерно высокой, оценкой P/B 7.9. Компания последовательно уничтожала балансовую стоимость, теряя деньги на протяжении многих лет, но в прошлом квартале она, казалось, остановила этот процесс, и балансовая стоимость на акцию перестала снижаться. Если бы это изменилось и компания начала генерировать избыточный капитал, возможно, бизнес начал бы приносить прибыль акционерам. Но это лишь гипотетическое предположение, лишенное каких-либо оснований.
Lemonade – быстрорастущий бизнес, и если он сможет поддерживать этот быстрый рост и продемонстрировать определенный уровень операционного рычага, акции могут быть привлекательными для покупки сегодня. Однако акции все еще торгуются с премией по сравнению с остальным страховым рынком. Например, Progressive торгуется с коэффициентом P/B 4.1, и это лучший оператор в отрасли. Lemonade остается рискованной акцией для добавления в ваш портфель в данный момент. Вероятность успеха ничтожно мала, а последствия неудачи – непредсказуемы. В этом и заключается суть современного рынка.
Смотрите также
- БИТКОИН ПРОГНОЗ. BTC криптовалюта
- ПРОГНОЗ ДОЛЛАРА К ШЕКЕЛЮ
- MYX ПРОГНОЗ. MYX криптовалюта
- ЭФИРИУМ ПРОГНОЗ. ETH криптовалюта
- SOL ПРОГНОЗ. SOL криптовалюта
- Золото прогноз
- ПРОГНОЗ ДОЛЛАРА К ЗЛОТОМУ
- SAROS ПРОГНОЗ. SAROS криптовалюта
- ДОГЕКОИН ПРОГНОЗ. DOGE криптовалюта
- OM/USD
2026-03-08 21:02