Микрон: Есть ли предел взлету?

Итак, графические процессоры, или GPU, – это, как вы понимаете, сердце любой современной системы искусственного интеллекта. Nvidia и Advanced Micro Devices, безусловно, лидеры в этой области, но вот секрет: ключевой компонент, высокоскоростная память (HBM), поставляется компанией Micron Technology (MU 6.68%). Довольно удобно, не правда ли?

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Телеграм канал

Микрон, если угодно, обеспечивает бесперебойную подачу данных к этим самым GPU, позволяя им работать с максимальной скоростью. Спрос сейчас, как говорят в хороших семьях, астрономический. В результате, акции компании взлетели на целых 323% за последние 12 месяцев. Разумеется, возникает вопрос: а не слишком ли это хорошо, чтобы быть правдой?

Память – основа всего, знаете ли

GPU, как и избалованные аристократы, нуждаются в постоянном притоке данных, чтобы обучать модели и обслуживать пользователей. HBM хранит эти данные в режиме готовности, что, согласитесь, весьма практично. Чем больше памяти, тем лучше, иначе GPU придется скучать в ожидании новых данных. Представьте себе, как это неприятно.

HBM3E от Микрона предлагает на 50% больше емкости при снижении энергопотребления на 30%. Это, знаете ли, весьма выигрышная комбинация для тех, кто ценит скорость и экономию. Но самое интересное, что в этом году Микрон запускает HBM4E, который превосходит HBM3E на целых 60% при снижении энергопотребления на 20%. Ожидается, что он станет основой для новых чипов Vera Rubin от Nvidia, которые, если верить прогнозам, станут самыми мощными в мире. В общем, весьма перспективно.

Весь объем HBM, который Микрон произведет в 2026 году, уже распродан. Но это только начало. По оценкам, рынок вырастет до 100 миллиардов долларов к 2028 году, увеличившись на 40% в год. Вполне приличные цифры, не находите?

18 марта – день расплаты, так сказать

Микрон завершил второй квартал 2026 финансового года в конце февраля и представит результаты 18 марта. По предварительным данным, выручка может достичь рекордных 18,7 миллиарда долларов, что на 132% больше, чем годом ранее. Впечатляюще, не правда ли? Особенно учитывая, что в первом квартале рост составил всего 56%. Похоже, Микрон набирает обороты.

Наибольший вклад в рост выручки внес сегмент облачной памяти, который увеличился на 100% по сравнению с прошлым годом, достигнув 5,3 миллиарда долларов. Ожидается, что 18 марта результаты будут еще лучше.

Но самое главное – это прибыль. Ожидается, что она вырастет на 480% по сравнению с прошлым годом, достигнув 8,19 доллара на акцию. И это тоже впечатляет. Прибыль, как известно, движет акциями, поэтому эти цифры, а также прогнозы на следующий квартал, определят дальнейший рост акций Микрона.

А до каких пор этот праздник будет длиться?

Полупроводниковая промышленность всегда была цикличной. Компании тратят огромные деньги на инфраструктуру, а затем на несколько лет затихают, пока не придет время для модернизации. Но искусственный интеллект сократил этот цикл до 12 месяцев, а в некоторых случаях и меньше. Это означает, что операторы дата-центров постоянно тратят деньги. Понимаете, да? Это весьма удобно для Микрона.

Генеральный директор Nvidia, господин Хуанг, считает, что операторы дата-центров потратят до 4 триллионов долларов в год на инфраструктуру искусственного интеллекта к 2030 году. Большая часть этих денег пойдет производителям чипов. Если вы верите, что Nvidia продолжит продавать огромное количество GPU, то логично быть оптимистом по поводу бизнеса Микрона, учитывая, что HBM является ключевым компонентом. В конце концов, без нас ничего не получится.

Отношение цены акций к прибыли (P/E) Микрона составляет 36,6, что почти соответствует показателю Nvidia. С этой точки зрения, можно сказать, что акции Микрона оценены справедливо. Но вот где становится интересно.

Аналитики Yahoo! Finance прогнозируют, что прибыль Микрона в 2026 финансовом году составит 34,16 доллара на акцию. Это означает, что отношение цены акций к будущей прибыли (forward P/E) составляет всего 11,3. Понимаете, да? Это весьма привлекательно.

Это означает, что акции должны вырасти на 223% в течение следующих шести месяцев, чтобы сохранить текущее отношение цены к прибыли в 36,6. Разумеется, я не утверждаю, что это произойдет. Всегда есть риски. Например, OpenAI недавно заявила, что сократит планируемые инвестиции в инфраструктуру между 2024 и 2030 годом с 1,4 триллиона долларов до 600 миллиардов долларов. Если это станет отраслевой тенденцией, то прогноз господина Хуанга может оказаться слишком оптимистичным. Но, поверьте мне, я видел и не такое.

Тем не менее, у акций Микрона определенно есть потенциал для роста. Возможно, они не утроятся в течение следующих шести месяцев, но я не удивлюсь, если они будут торговаться гораздо выше. В конце концов, жизнь – это театр, а мы в нем актеры. И, как говорится, шоу должно продолжаться.

Смотрите также

2026-03-08 01:43